Os analistas do JPMorgan prevêem um crescimento do rendimento das stablecoins até 50%
O JPMorgan adverte que o crescimento da moeda estável pode ameaçar a banca tradicional.
Os stablecoins com rendimento - tokens digitais apoiados pelos Tesouros dos EUA que pagam juros - podem expandir de 6% para até 50% da capitalização de mercado do stablecoin dentro de um ano, de acordo com analistas do JPMorgan.
A capitalização de mercado combinada dos cinco principais stablecoins com rendimento triplicou desde novembro, passando de US $ 4 bilhões para mais de US $ 13 bilhões, relata The Block.
Principais conclusões
- Expansão rápida: Os stablecoins com rendimento cresceram 225% desde novembro de 2024, mas ainda representam apenas 6% do mercado de stablecoin de US $ 225 bilhões.
- Melhores desempenhos: USDe de Ethena, USDS de Sky Dollar, BUIDL de BlackRock, USD0 de Usual Protocol e USDY de Ondo lideram com capitalização de mercado combinada superior a US $ 13 bilhões.
- Catalisador regulamentar: A aprovação pela SEC da YLDS da Figure Markets - a primeira stablecoin com rendimento registada como um título - dá um novo impulso ao segmento.
- Lacuna de liquidez: As stablecoins tradicionais sem rendimento têm uma vantagem de liquidez, mas os analistas esperam que os tokens de rendimento capturem dinheiro ocioso à medida que a demanda por garantias aumenta.
Impulsionadores do crescimento com rendimento
O diretor administrativo do JPMorgan, Nikolaos Panigirtzoglou, identifica vários fatores que alimentam a demanda por stablecoins com rendimento: retornos de juros garantidos sem abrir mão da custódia, aceitação como garantia nas principais plataformas de negociação como Deribit e FalconX e seu uso em protocolos DeFi que buscam rendimentos mais altos em meio ao declínio dos retornos financeiros descentralizados. Projetos como o Frax Finance estão cada vez mais integrando Treasurys tokenizados em seus protocolos, ampliando ainda mais a adoção.
Obstáculos regulatórios e dinâmica de mercado
Ao contrário do USDT do Tether e do USDC do Circle, que evitam o pagamento de juros para manter o status do mercado monetário, os stablecoins com rendimento são classificados como títulos - sujeitos a requisitos de conformidade mais rígidos.
Esta designação regulamentar limita a acessibilidade do retalho e restringe a liquidez. No entanto, com o valor de mercado do stablecoin em cerca de US $ 220 bilhões, os analistas do JPMorgan argumentam que os produtos de rendimento podem gradualmente sugar uma parte substancial do dinheiro ocioso, especialmente para garantias institucionais, tesourarias DAO e pools de liquidez.
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Perspectivas: Do nicho ao mainstream
Embora os stablecoins tradicionais atualmente dominem o volume de transações devido ao seu baixo custo e alta liquidez, a crescente integração de Tesouros tokenizados em finanças centralizadas e descentralizadas sugere que os stablecoins com rendimento estão à beira da adoção convencional.
O JPMorgan projeta que esses instrumentos podem comandar até metade do mercado de stablecoin sem impedimentos regulatórios - uma mudança que remodelaria a forma como os investidores e instituições de criptografia alocam capital nos mercados digitais.
Recentemente, escrevemos que o CEO da Tether, Paolo Ardoino, proclamou o início de uma nova era no espaço de ativos digitais - o que ele chama de "multiverso de stablecoin".
