O rendimento das obrigações do Japão atinge um máximo de 0,685%, com o iene a atingir o valor mais baixo dos últimos 15 anos face ao dólar
A desvalorização do iene suscita preocupações com a inflação e sinaliza uma potencial mudança de política por parte do Banco do Japão
O mercado obrigacionista japonês está a suscitar novas expectativas de uma subida das taxas de juro por parte do Banco do Japão (BoJ), com os rendimentos das obrigações a atingirem máximos de vários anos e o iene a continuar a perder terreno face ao dólar.
Na quarta-feira, o rendimento das obrigações do Tesouro a cinco anos do Japão atingiu 0,685%, o seu nível mais elevado em 15 anos, antes de descer ligeiramente para 0,68%. Este aumento do rendimento reflectiu os aumentos dos rendimentos do Tesouro dos EUA e foi intensificado por um enfraquecimento do iene, que recentemente caiu para 154,94 em relação ao dólar - o seu valor mais baixo desde julho.
A queda acentuada do iene suscitou preocupações quanto aos custos de importação, que já estão a exercer pressões inflacionistas sobre as famílias japonesas. À medida que o iene enfraquece, aumenta o custo dos bens importados, aumentando ainda mais os preços internos e mantendo a inflação desconfortavelmente elevada. Em resposta, o mercado está a especular que o BoJ poderá considerar uma subida das taxas para estabilizar o iene e compensar o aumento do custo de vida.
Ministro das Finanças apela a uma taxa "neutra" para estabilizar o iene
O estratega sénior Katsutoshi Inadome, da Sumitomo Mitsui Trust Asset Management, observou que o iene fraco aumentou as apostas numa mudança de política por parte do BoJ. A atual taxa de política de curto prazo do BoJ situa-se em apenas 0,25%, muito abaixo dos níveis que poderiam estabilizar o iene.
No entanto, Takeshi Shina, o ministro sombra das finanças do Japão, argumenta que esta taxa é demasiado baixa para controlar a inflação impulsionada pela depreciação do iene. Sugere um aumento gradual até 1% para aproximar o Japão daquilo a que chama uma taxa "neutra", que, na sua opinião, permitiria travar a descida do iene sem sobrecarregar a economia japonesa.
Salienta também que a queda do iene tem sido alimentada por um fosso crescente entre as taxas do Japão e dos EUA, onde os rendimentos mais elevados reflectem as expectativas de mais aumentos das taxas dos EUA. O anterior compromisso do BoJ com taxas ultra-baixas, em grande parte para impulsionar os empréstimos internos, corre agora o risco de sair pela culatra, uma vez que o iene mais fraco faz subir os preços das importações e corrói os salários reais. À medida que as taxas de rendibilidade das obrigações sobem no mercado de rendimento fixo japonês, os líderes japoneses são levados a considerar os custos da inação.
Os últimos dados do M2 Money Stock do Japão para outubro revelaram-se mais fracos do que o previsto, contribuindo para o desempenho moderado do iene. O par de moedas permanece dentro de um intervalo de três semanas, mantido entre 151,70 e 155,00
