A libra desce abaixo de 1,29 dólares, com a inflação do Reino Unido a abrandar e a declaração da primavera a indicar um crescimento mais fraco
A GBP é negociada perto de $1,2910 após um IPC fraco e uma previsão fiscal sombria
A libra esterlina caiu para uma baixa de quase duas semanas, abaixo dos $1,29, na quarta-feira, com os investidores a digerirem dados de inflação mais fracos do que o esperado e uma declaração pessimista do Ministro das Finanças do Reino Unido, Reeves. A libra esterlina caiu brevemente para $1,2880 antes de se recuperar para 1,2910 na sessão asiática de quinta-feira, impulsionada ligeiramente pela queda dos rendimentos do Tesouro dos EUA.
A inflação anual do Reino Unido abrandou para 2,8% em fevereiro, ficando abaixo da previsão de 2,9% e arrefecendo em relação aos 3,0% de janeiro. A inflação subjacente também abrandou, aumentando 3,5% em comparação com as expectativas de 3,6%. Embora a inflação dos serviços tenha permanecido teimosa em 5%, a tendência desinflacionista mais alargada reforçou as apostas do mercado de que o Banco de Inglaterra poderá considerar a redução das taxas nos próximos meses. A impressão mais suave do IPC alinha-se com as próprias projecções do BoE e segue os recentes comentários dovish dos decisores políticos.
Dinâmica de preços GBP/USD (Fev 2025 - Mar 2025) Fonte: TradingView.
Declaração da primavera reduz as perspectivas de crescimento e aumenta as projecções de empréstimos
Na sua declaração da primavera, a Ministra Reeves reduziu a previsão de crescimento do PIB em 2025 de 2% para 1%, ao mesmo tempo que elevou as perspectivas de inflação para uma média de 3,2%, contra 2,6% em outubro. O Governo prevê agora que o endividamento líquido do sector público diminua de 137,3 mil milhões de libras (4,8% do PIB) em 2024-25 para 74,0 mil milhões de libras (2,1% do PIB) em 2029-30. No entanto, prevê-se que o endividamento em 2025-26 seja 12,1 mil milhões de libras mais elevado do que as estimativas anteriores, apesar das reformas da segurança social e dos cortes departamentais previstos.
Do outro lado do Atlântico, o dólar americano suavizou-se com a queda dos rendimentos, com os rendimentos do Tesouro a 2 e 10 anos a recuarem para 4,0% e 4,34%, respetivamente. Mas as tensões geopolíticas e comerciais continuam a ensombrar as perspetivas. A tarifa de 25% recentemente assinada pelo presidente Trump sobre as importações de automóveis - com início em 2 de abril - reavivou as preocupações sobre a interrupção do comércio global. Louis, Alberto G. Musalem, alertou para o facto de as políticas proteccionistas poderem desestabilizar as expectativas de inflação.
As perspectivas dependem das indicações do banco central e do fluxo de dados
Em termos prospectivos, a trajetória da libra dependerá dos próximos dados económicos e de novos sinais do BoE. Os valores do PIB e dos pedidos de subsídio de desemprego dos E.U.A. de quinta-feira poderão influenciar a dinâmica do GBP/USD a curto prazo. No entanto, a crescente divergência entre as trajectórias políticas dos E.U.A. e do Reino Unido pode manter a volatilidade elevada.
Numa análise anterior, salientámos como o GBP/USD estava a enfrentar uma forte resistência perto do nível 1,30, com uma dinâmica de alta vulnerável a surpresas macroeconómicas. Com a inflação do Reino Unido a abrandar mais rapidamente do que o esperado e as projecções orçamentais a piorarem, a subida da libra pode ser limitada sem um sinal claro do BoE ou uma mudança mais ampla no sentido do risco.
