Crescimento frágil da zona euro e inflação persistente diminuem as perspectivas do EUR/USD
O euro cai para o mínimo de 2024 em relação ao dólar, devido aos cortes nas taxas do BCE e às perspectivas económicas pouco animadoras
O EUR / USD teve um novembro desafiador, registrando seu declínio mensal mais acentuado de 2024 até agora. Os ursos arrastaram o par para o nível 1,0500, um limiar psicológico crítico. No entanto, a dinâmica de alta parece agora estar a crescer, já que este nível oferece um apoio temporário.
No entanto, o quadro mais amplo sugere problemas para o euro. O Vice-Presidente Luis de Guindos reconheceu recentemente os progressos registados a nível da inflação, mas destacou o fraco consumo como um obstáculo persistente para a economia da zona euro. O Vice-Presidente manifestou a sua preocupação com a fragilidade do crescimento, considerando os padrões de consumo "um fator-chave" para compreender o abrandamento.
Esta fragilidade reflecte-se na série de três cortes de taxas efectuados pelo BCE desde junho, com o objetivo de combater o arrefecimento do crescimento e controlar a inflação. Embora os preços no consumidor tenham abrandado, a inflação dos serviços, impulsionada pelo forte crescimento dos salários, continua a ser um ponto de atrito. Os salários também aumentaram em resposta à inflação, e os decisores políticos estão a contar com este facto para, eventualmente, reforçar as despesas de consumo. No entanto, persistem dúvidas sobre a produtividade e as tendências salariais, o que obscurece as perspectivas económicas da zona euro.
Políticas divergentes entre o BCE e a Fed
Do lado dos EUA, a posição da Reserva Federal aumenta a pressão sobre o euro. Recentemente, Powell não manifestou qualquer urgência em efetuar cortes adicionais. Além disso, o rendimento a 10 anos aumentou acentuadamente em 82 pontos base entre setembro e novembro. Um sinal de confiança contínua na economia dos EUA e custos de empréstimos mais elevados, o que fortalece o dólar.
Entretanto, o euro está a lutar para encontrar o seu lugar, uma vez que os cortes nas taxas na zona euro amplificam a divergência de políticas. Esta crescente divergência de política monetária entre o BCE e a Reserva Federal está a pesar fortemente sobre o EUR/USD. Se a dinâmica de baixa se mantiver, o par corre o risco de se estender para uma baixa de dois anos abaixo de 1,0500. Por enquanto, os touros do euro estão pendurados por um fio, mas sem fundamentos mais fortes, as perspectivas permanecem sombrias.
O euro caiu durante cinco dias consecutivos para o seu nível mais baixo em 2024. No entanto, o EUR / USD recuperou com o WPI da Alemanha e o CPI da França superando as previsões.
