As acções da Amazon aproximam-se dos $185 à medida que a AWS e os anúncios alimentam o crescimento, apesar das preocupações com as tarifas

Em 15 de abril de 2025, a Amazon.com Inc. (NASDAQ: AMZN) estava sendo negociada a $ 184,87, refletindo um ganho de 2,01% em relação ao pregão anterior.

As ações estão em forte tendência de alta desde o início de 2024, apoiadas por ganhos robustos e margens de melhoria. Tecnicamente, a AMZN está sendo negociada acima de sua média móvel de 50 dias ($ 174,52) e média móvel de 200 dias ($ 161,29), sinalizando um momentum de alta. O Índice de Força Relativa (RSI) está atualmente em 68, aproximando-se do território de sobre-compra, o que pode indicar uma consolidação a curto prazo.

O apoio chave é visto em $178, que anteriormente atuou como um nível de resistência antes de ser quebrado no início de abril. Abaixo disso, $167 serve como uma zona de apoio mais robusta, alinhando-se com a MA de 50 dias. No lado positivo, a resistência é projectada em $190, com resistência psicológica em torno do nível de $200. A faixa de 52 semanas da ação está entre $ 102,45 e $ 188,65, sugerindo uma forte valorização ano a ano impulsionada por ganhos e eficiência operacional. Com uma capitalização de mercado de 1,96 biliões de dólares e um volume médio diário superior a 45 milhões de acções, a Amazon continua a ser uma das acções de grande capitalização mais líquidas e mais seguidas.

Dinâmica dos preços das acções AMZN (fevereiro de 2025 - abril de 2025). Fonte: TradingView.

Somando-se à configuração técnica de alta, o mercado de opções da Amazon mostra um aumento da atividade em chamadas fora do dinheiro que expiram em maio e junho, com juros em aberto nas chamadas de greve de $ 200 para 21 de junho excedendo 75,000 contratos - quase 28% na semana passada.

Isso indica um apetite crescente dos investidores por exposição de alta no curto prazo. A volatilidade implícita para as opções at-the-money de 30 dias situa-se atualmente em 26,4%, ligeiramente acima da sua média de 3 meses de 24,7%, sugerindo que os investidores estão a avaliar potenciais catalisadores, tais como os próximos ganhos do primeiro trimestre e dados macroeconómicos. A linha de acumulação/distribuição subiu 5,6% em relação ao mês anterior, reflectindo uma pressão de compra líquida consistente. Estes indicadores apoiam a continuação da tendência de subida, desde que não haja grandes choques que perturbem o sentimento.

Fundamentos e contexto macroeconómico

O lucro por ação (EPS) da Amazon nos últimos doze meses (TTM) é de 5,53 dólares, colocando o seu atual rácio preço/lucro (P/E) em 33,43. Embora esse valor seja ligeiramente superior à média do S&P 500, os investidores estão a avaliar o crescimento contínuo em segmentos com margens elevadas. A receita da empresa atingiu US $ 637,96 bilhões no TTM, com lucro líquido de US $ 59,25 bilhões e uma margem de lucro saudável de 9,29%. O balanço da Amazon permanece sólido, com 101,2 mil milhões de dólares em dinheiro e níveis de dívida de longo prazo controláveis. O rácio dívida/capital próprio situa-se em 54,34%, oferecendo flexibilidade financeira.

Dois factores-chave de crescimento continuam a moldar a narrativa de investimento da Amazon: Amazon Web Services (AWS) e o seu negócio de publicidade. As receitas da AWS aumentaram 19% em relação ao ano anterior, para 28,8 mil milhões de dólares no trimestre mais recente, com as margens operacionais a atingirem 38,1%, mais do que nos trimestres anteriores. O segmento de publicidade está a crescer ainda mais rapidamente, contribuindo significativamente para a expansão da margem e para o fluxo de caixa livre. Estas operações com margens elevadas são fundamentais para compensar as margens mais reduzidas das actividades de retalho e logística da Amazon.

Os analistas responderam favoravelmente. Dos 76 inquiridos pela FactSet, 71 classificam a AMZN como "Compra" ou "Sobreponderação", e nenhum recomenda uma "Venda". Nomeadamente, o Bank of America reviu recentemente o seu preço-alvo de 257 para 225 dólares, citando pressões macroeconómicas a curto prazo, mas mantendo uma perspetiva de alta a longo prazo. O J.P. Morgan ajustou de forma semelhante o seu objetivo para 220 dólares, de 270 dólares, reiterando a sua posição positiva.

Cenários de mercado

Olhando para o futuro, as acções parecem estar posicionadas para ganhos contínuos, assumindo condições macroeconómicas estáveis. Se a Amazon navegar com sucesso pelos riscos tarifários e mantiver a sua trajetória de crescimento na AWS e na publicidade, as acções poderão testar a barreira psicológica dos 200 dólares em meados do segundo trimestre de 2025. A atual fase de consolidação oferece potenciais pontos de entrada para os investidores de médio e longo prazo.

No entanto, o risco de queda permanece. Novas tarifas podem diminuir o sentimento do consumidor e os orçamentos de nuvem das empresas. James Lee, analista da Mizuho, adverte que até 50% dos clientes da AWS poderão reduzir os orçamentos em 2025, o que constitui uma ameaça para o crescimento das receitas da nuvem. Se as pressões macro se intensificarem, é plausível um novo teste da zona de apoio de 167 a 170 dólares.

Na semana passada, Mark Cuban criticou a falta de rotulagem exacta dos produtos e apelou a normas de teste mais rigorosas antes de os artigos serem vendidos, instando especificamente a Amazon e os reguladores federais a tomarem medidas. Ele destacou as preocupações com as discrepâncias entre os ingredientes listados e o conteúdo real, argumentando que as salvaguardas actuais não protegem os consumidores.