O preço do USD/CAD sobe para um máximo de 22 anos, com as tarifas de Trump a alimentarem a aversão ao risco
O dólar canadiano desce com o fortalecimento do dólar americano no meio das tensões comerciais
O par USD/CAD subiu para o seu nível mais elevado desde abril de 2003, atingindo os 1,4700s, com as tarifas comerciais do Presidente dos EUA, Donald Trump, sobre o Canadá, o México e a China a agitarem os mercados. O dólar americano (USD), refúgio seguro, fortaleceu-se acentuadamente, enquanto o dólar canadiano (CAD) enfrentou ventos contrários adicionais do corte da taxa do Banco do Canadá (BoC) e uma perspetiva mais fraca das matérias-primas.
Com a subida do USD/CAD para além de 1,4700, os investidores estão atentos a um maior potencial de subida. Se as tensões tarifárias aumentarem e o sentimento de risco permanecer frágil, o par poderá continuar a sua trajetória de alta em direção a 1,4800-1,5000. No entanto, uma reação política do BdC ou uma recuperação dos preços do petróleo podem abrandar o avanço do USD.
Análise de preços USD/CAD (janeiro de 2025 - fevereiro de 2025) Fonte: TradingView.
As tarifas comerciais de Trump colocam os mercados em turbulência
No fim de semana, Trump anunciou tarifas de 25% sobre as importações canadianas e mexicanas, juntamente com uma tarifa de 10% sobre os produtos chineses, que entrará em vigor na terça-feira. As tarifas destinam-se a combater a imigração ilegal e o tráfico de droga, embora o seu impacto económico mais vasto tenha suscitado preocupações. Em resposta, o Canadá, o México e a China prometeram medidas de retaliação, aumentando os receios de um conflito comercial prolongado.
O índice do dólar americano (DXY) saltou para perto de um máximo de dois anos, beneficiando da procura de moeda de refúgio. Com os investidores a fugirem de activos mais arriscados, o USD ganhou força, colocando mais pressão descendente sobre o CAD. Além disso, a estreita correlação do dólar canadiano com os preços do petróleo bruto exacerbou o seu declínio, uma vez que as exportações de energia do Canadá enfrentarão uma tarifa reduzida de 10% ao abrigo da diretiva de Trump.
A posição dovish do BoC aumenta a divergência com a Fed
O ciclo de flexibilização monetária do Banco do Canadá alimentou ainda mais a fraqueza do CAD. O BoC reduziu as taxas pela sexta vez consecutiva desde junho, baixando a taxa de referência para 3,0%, ao mesmo tempo que terminou o seu programa de aperto quantitativo. Entretanto, a Reserva Federal dos EUA (Fed) manteve uma pausa hawkish, reforçando uma divergência nas perspectivas políticas que favorece uma maior força do USD.
O crescimento do PIB do Canadá para dezembro está estimado em 0,2%, com um crescimento anual projetado de 1,4% para 2024 - em linha com as expectativas do BoC. No entanto, as tarifas representam um risco significativo para as exportações canadianas, potencialmente atenuando o crescimento futuro e exacerbando o declínio do CAD.
Na nossa análise anterior, destacámos o impacto dos cortes nas taxas do BdC e da força do USD na dinâmica de alta do USD/CAD. Com os últimos desenvolvimentos da guerra comercial, o par atingiu agora um máximo de 22 anos, reforçando as expectativas de uma subida contínua, a menos que as mudanças de política alterem a tendência.
