Nagel avertizează că BCE ar putea avea nevoie de noi majorări ale dobânzilor

Traders Union
Toate știrile
Bănci centrale
Perspectivele dobânzilor BCE se schimbă

Toate știrile

Știri de Top

Alegerile editorilor

Acțiuni

Criptomonede

Economie

Valute

Mărfuri

Afaceri și Prosperitate

Știri de la liderii din industrie

Igor Krasulya

23.09.2026

Nagel avertizează că BCE ar putea avea nevoie de noi majorări ale dobânzilor — BCE ar putea înăspri politica monetară pe măsură ce inflația energetică persistă

Banca Centrală Europeană ar putea fi nevoită să majoreze dobânzile peste nivelul neutru dacă prețurile ridicate la energie mențin presiunile inflaționiste, a declarat președintele Bundesbank, Joachim Nagel. Comentariile sale consolidează așteptările că ciclul de înăsprire monetară al BCE ar putea continua și după cele două majorări de dobândă din această vară.

Repere

BCE ar putea fi nevoită să ducă dobânzile într-o zonă ușor restrictivă.
Rata facilității de depozit este în prezent de 2,5%.
Prețurile persistente ale energiei rămân un risc major pentru inflație.

Acest articol a fost tradus din original. Citiți versiunea originală a corespondentului nostru aici.

Nagel a declarat că persistența costurilor energiei ar putea necesita, în cele din urmă, o politică monetară ușor restrictivă, deși a subliniat că este prea devreme pentru a determina dacă o astfel de măsură va fi necesară, potrivit Bloomberg. Rata facilității de depozit a BCE este în prezent de 2,5%, după o majorare cu 25 de puncte de bază în această lună.

Prețurile energiei mențin presiunea asupra BCE

Dezbaterea se concentrează tot mai mult pe durata celui mai recent șoc energetic și pe posibilitatea ca acesta să se extindă la salarii și la alte prețuri. Inflația din zona euro a ajuns la 3,3% în august, față de 2,9% în iulie, în timp ce inflația energetică a accelerat la 14,3%.

Nagel urmărește în mod special riscul ca presiunile prelungite asupra prețurilor să se transmită în negocierile salariale și să genereze efecte inflaționiste secundare mai ample. Totuși, șeful Bundesbank a indicat că situația de pe piața muncii este mai puțin îngrijorătoare decât în timpul șocului inflaționist anterior.

BCE estimează în prezent că inflația generală va avea o medie de 3,0% în 2026, 2,5% în 2027 și 2,1% în 2028. Această evoluție ar menține inflația peste ținta de 2% a băncii centrale pentru o perioadă îndelungată.

Piețele se pregătesc pentru o nouă înăsprire a politicii monetare

Investitorii anticipează deja noi măsuri de înăsprire din partea BCE. Prețurile petrolului și gazelor au crescut suficient de mult pentru a intensifica îngrijorările privind durata șocului inflaționist, deși oficialii BCE au avertizat că dobânzile nu vor urma în mod mecanic prețurile energiei.

Diferența dintre politica neutră și cea restrictivă devine tot mai importantă. La niveluri neutre, politica monetară nu ar trebui nici să stimuleze, nici să limiteze semnificativ activitatea economică. Depășirea acestui interval ar însemna utilizarea deliberată a unor costuri mai mari de finanțare pentru a restrânge cererea și a readuce inflația spre țintă.

Piețele de obligațiuni adaugă o nouă complicație. Diferența dintre randamentele obligațiunilor de stat franceze și germane pe 10 ani a depășit recent 100 de puncte de bază, evidențiind diferențele tot mai mari dintre condițiile de finanțare din zona euro.

Nagel a abordat și Instrumentul de protecție a transmisiei al BCE, conceput pentru a contracara mișcările dezordonate ale pieței care amenință transmiterea politicii monetare. BCE descrie instrumentul drept o protecție împotriva dinamicii nejustificate a pieței, nu un mecanism destinat soluționării problemelor fiscale ale unor guverne individuale.

Perspectivele dobânzilor devin mai sensibile la evoluția energiei

BCE se confruntă acum cu un echilibru dificil între persistența inflației și riscurile unei creșteri economice mai slabe. Cele mai recente proiecții indică o creștere a economiei zonei euro de doar 0,9% în 2026, în timp ce inflația rămâne cu mult peste țintă.

Un șoc energetic prelungit ar consolida argumentele în favoarea unei noi înăspriri a politicii monetare, mai ales dacă majorarea costurilor începe să se reflecte mai clar în salarii și în inflația de bază. În schimb, o scădere mai rapidă a prețurilor energiei ar reduce presiunea asupra BCE de a trece decisiv la o politică restrictivă.

Anterior, am relatat că BCE estimează că inflația va rămâne ridicată pe măsură ce prețurile energiei cresc.

Acest material poate conține opinii ale unor terți, niciuna dintre datele și informațiile de pe această pagină web nu constituie sfaturi de investiții conform Declinării noastre de responsabilitate. Deși respectăm o Integritate Editorială strictă, această postare poate conține referințe la produse de la partenerii noștri.

Ți-a plăcut articolul?