MiCA este activ: Cum noile reguli UE schimbă piața crypto

​La 1 iulie, Uniunea Europeană a activat complet MiCA, un set unic de reguli pentru piața crypto, conceput să înlocuiască fragmentarea anterioară a regimurilor naționale. Pentru unele companii, este o cale către operațiuni legale. Pentru altele, este un semnal să își facă bagajele și să părăsească Europa.

Europa pornește filtrul

Începând cu 1 iulie 2026, bursele crypto, brokerii, serviciile de custodie și alți furnizori de servicii de active crypto nu mai pot lucra cu clienții europeni așa cum o făceau înainte. Aceștia au acum nevoie de o licență care să le permită să deservească utilizatori din întreg Spațiul Economic European, care include cele 27 de state membre ale UE, precum și Islanda, Liechtenstein și Norvegia.

Loading...

Tweetul a fost șters de autor.

Dar noi am salvat totul 🙂.

Pentru piață, aceasta este o schimbare radicală a regulilor. Anterior, multe companii operau sub regimuri naționale: în unele țări, cerințele erau mai stricte, în altele mai relaxate, iar în unele locuri afacerile au existat ani de zile într-o zonă gri. Acum logica este diferită: dacă vrei clienți din Europa, ai nevoie de autorizare, trebuie să separi fondurile clienților de fondurile companiei, să deții rezerve, să respecți regulile împotriva spălării banilor și să raportezi autorităților de reglementare.

Cerința nu se aplică doar companiilor înregistrate în UE. Dacă o platformă din Asia, SUA sau Emiratele Arabe Unite deservește clienți europeni, aceasta intră de asemenea sub incidența MiCA. Platformele nelicențiate trebuie să oprească accesul la serviciile reglementate, să ajute clienții să își retragă fondurile sau să le permită doar operațiuni de bază, cum ar fi vânzarea activelor și retragerea banilor.

Nu toată lumea a trecut testul

Cifrele arată cât de dură a fost selecția. Înainte de lansarea MiCA, în Europa operau 3.167 de furnizori de servicii crypto. Până la 30 iunie, doar 244 de companii intraseră în registrul ESMA, adică mai puțin de 8% din piață. Toți ceilalți s-au confruntat cu o alegere: să caute urgent o licență, să oprească temporar operațiunile în UE sau să renunțe complet la clienții europeni.

Autorizațiile au fost distribuite inegal în Europa. Germania a devenit principalul hub al noului regim, emițând 57 de licențe, adică aproximativ 23% din total. Franța și Țările de Jos au împărțit locul al doilea, cu câte 26 de autorizații fiecare. Împreună, aceste trei țări au reprezentat aproape jumătate din toate licențele MiCA din UE.

Loading...

Tweetul a fost șters de autor.

Dar noi am salvat totul 🙂.

Decalajul devine și mai vizibil mai jos în listă. Cehia a emis 7 licențe, Letonia, Lituania și Slovacia au emis câte 6 fiecare, în timp ce Croația și Finlanda au emis câte 5 fiecare. Grecia, Ungaria, Polonia, Portugalia și România nu emiseseră nicio licență MiCA până la termenul limită. Ca urmare, piața unică nu pare în întregime unitară la linia de start.

Giganții au fost și ei loviți

Impactul nu s-a limitat la companiile mai mici care nu au reușit să se pregătească pentru noile reguli. MiCA a afectat și cei mai mari jucători de pe piață. Cele mai vizibile victime au fost Binance și Tether, cea mai mare bursă crypto din lume și, respectiv, emitentul principalului stablecoin USDT.

Pentru Binance, noile reguli înseamnă restricții în deservirea clienților europeni. Bursa a încercat să obțină o licență MiCA prin Grecia, dar nu a reușit să finalizeze procesul înainte de termenul limită și caută acum o altă rută de reglementare în UE. Compania afirmă că nu intenționează să părăsească Europa, în timp ce CEO-ul Binance, Richard Teng, a subliniat separat că activele utilizatorilor rămân „în siguranță”.

Loading...

Tweetul a fost șters de autor.

Dar noi am salvat totul 🙂.

Tether s-a confruntat cu o problemă diferită. Compania a clarificat din timp că nu se va adapta cerințelor europene pentru emitenții de stablecoins. În primăvara anului 2025, CEO-ul Tether, Paolo Ardoino, a declarat că compania nu intenționează să solicite o licență UE, iar ulterior a numit cerințele MiCA incompatibile cu modelul său de afaceri. Ca urmare, platformele europene reglementate au început delistarea USDT.

Motivul constă în regulile stricte pentru stablecoins mari. Emitenții trebuie să păstreze o parte din rezerve în depozite bancare în UE, să mențină capital propriu și să respecte restricții suplimentare. În acest context, Circle are de câștigat: a primit o licență MiCA în Franța și poate acum să ofere legal USDC clienților europeni.

Dubai deschide ușa

Regulile stricte ale UE împing deja unele afaceri crypto să caute alte jurisdicții. Una dintre principalele opțiuni este Emiratele Arabe Unite. Irina Heaver, avocat la NeosLegal din Dubai, a declarat că firma sa primește acum peste 120 de solicitări pe săptămână de la companii care doresc să deschidă o afacere în EAU. Aproximativ jumătate din aceste cereri vin din Europa, inclusiv din Spania, Italia și Germania. Antreprenorii din Elveția și Marea Britanie manifestă, de asemenea, interes, chiar dacă aceste țări nu fac obiectul MiCA.

EAU pare un loc mai convenabil pentru a lansa o afacere crypto deoarece sistemul său de reglementare a fost conceput pentru active digitale încă de la început. În Dubai, sectorul este supravegheat de Virtual Assets Regulatory Authority (VARA), în timp ce în Europa companiile crypto interacționează adesea cu autorități de reglementare care supraveghează și bănci, brokeri și instituții financiare tradiționale.

EAU are un alt avantaj: viteza. O companie poate fi înregistrată acolo în câteva zile, nu luni, cum se întâmplă adesea în Europa. Pentru un startup, acest lucru înseamnă o lansare mai rapidă a produsului și mai puțin timp petrecut într-o incertitudine juridică. În plus, o licență din EAU deschide accesul nu doar la piața locală, ci și la Asia, Africa de Nord și Sudul Global, regiuni care împreună pot reprezenta aproximativ 4 miliarde de clienți potențiali.

Libertate prin licență

MiCA nu închide Europa pentru piața crypto, dar crește brusc prețul de intrare. De acum înainte, doar cei pregătiți să trăiască după regulile finanțelor tradiționale vor putea lucra cu clienții europeni: să obțină autorizații, să își dezvăluie structura, să dețină rezerve, să segregeze activele clienților și să accepte supravegherea constantă. Pentru jucătorii mari, aceasta este o chestiune de bani, avocați și timp. Pentru echipele mai mici, este o chestiune de supraviețuire.

Ca rezultat, UE obține o piață mai clară și mai bine protejată, dar în același timp riscă să piardă din viteză, capital și antreprenori. Unele companii vor lupta pentru licențe și un loc în noul sistem. Altele vor alege jurisdicții unde este mai ușor și mai rapid să se lanseze. De aceea, 1 iulie a devenit mai mult decât data la care MiCA a intrat în vigoare. Este punctul după care piața crypto europeană va începe să se dividă între cei gata să joace după regulile bancare și cei care vor căuta libertatea în alte jurisdicții.