Asiens största börsnotering: Hur CXMT blev Kinas mest värdefulla företag

Traders Union
Alla nyheter
Redaktörernas val
Asiens största börsnotering

Alla nyheter

Toppnyheter

Redaktörernas val

Aktier

Kryptovalutor

Ekonomi

Valutor

Råvaror

Affärsliv & Förmögenhet

Nyheter från branschledare

Mikhail Vnuchkov

5 timmar sedan

Asiens största börsnotering: Hur CXMT blev Kinas mest värdefulla företag — Hur CXMT nådde framgång

Den kinesiska chiptillverkaren CXMT noterades på börsen och drog omedelbart till sig intensivt investerarintresse. Dess aktier steg med mer än 500 %, vilket gjorde det till det största företaget sett till börsvärde i Fastlandskina. Men framgången speglar inte bara entusiasm kring AI, utan även år av statligt stöd.

Denna artikel har översatts från originalet. Läs originalversionen av vår korrespondent här.

En spektakulär debut

CXMT-aktien började handlas den 27 juli på Shanghais STAR Market. Företaget prissatte aktien till cirka 1,28 dollar per aktie, men den öppnade på 7,31 dollar. Aktierna steg med 472 % vid öppningen, medan ökningen senare översteg 500 %, rapporterade Bloomberg.

CXMT:s marknadsvärde steg till cirka 539 miljarder dollar. Detta gjorde att chiptillverkaren kunde gå om Industrial and Commercial Bank of China och bli det mest värdefulla bolaget noterat i Fastlandskina.

Loading...

Tweeten raderades av författaren.

Men vi sparade allt 🙂.

CXMT tog in cirka 8,6 miljarder dollar i börsnoteringen. Den totala summan kan öka till 9,8 miljarder dollar om en övertilldelningsoption utnyttjas fullt ut. Det var den största börsnoteringen inom halvledare i Fastlandskina och landets näst största notering någonsin, efter Agricultural Bank of Chinas marknadsdebut 2010.

Efterfrågan var särskilt stark bland småsparare. De skickade in 9,4 miljoner order för aktier värda mer än 1 biljon dollar. Handelsomsättningen i CXMT-aktien nådde cirka 18 miljarder dollar under den första halvan av sessionen.

Minne för AI

Den starka efterfrågan på aktierna är kopplad till CXMT:s roll på chipmarknaden. Företaget tillverkar DRAM, den typ av minne som används i smartphones, datorer, servrar och AI-system.

CXMT är världens fjärde största DRAM-producent. De ligger efter endast sydkoreanska Samsung Electronics och SK Hynix, samt USA-baserade Micron. Det kinesiska företaget innehade cirka 11 % av den globala marknaden 2025. SemiAnalysis förväntar sig att dess andel kommer att stiga till 15 % fram till 2028.

Expansionen av AI driver efterfrågan på dessa chip. Moderna servrar behöver bearbeta stora mängder data snabbt, vilket kräver mer minne. Analytiker på TrendForce förväntar sig att marknadsbristen kommer att fortsätta åtminstone fram till slutet av 2027, och priserna kommer sannolikt att fortsätta stiga.

Enligt CNBC har en betydande del av CXMT:s framtida produktion redan reserverats av kunder. Apple är bland de potentiella köparna och har börjat testa CXMT-chip för enheter som säljs i Kina.

Loading...

Tweeten raderades av författaren.

Men vi sparade allt 🙂.

Företaget har också strategisk betydelse för Peking. En stor inhemsk minnesproducent minskar Kinas beroende av Samsung, SK Hynix och Micron, vars produkter kan påverkas av amerikanska exportrestriktioner.

Ett stadsstött projekt

CXMT:s framgång är nära kopplad till Hefei, huvudstaden i Kinas Anhui-provins. Lokala myndigheter hjälpte till att etablera företaget 2016 genom ett investeringsorgan kopplat till stadens ekonomiska och tekniska utvecklingszon. Den initiala finansieringen uppgick till cirka 1,5 miljoner dollar.

Under de följande åren genomförde CXMT nio privata finansieringsrundor. Bland finansiärerna fanns enheter kopplade till Hefei-regeringen, provinsregeringen i Anhui, Kinas nationella halvledarfond, privata investeringsfonder och teknikföretag.

Vid tidpunkten för börsnoteringen kontrollerade Hefei-kopplade investerare 36,8 % av CXMT. Vid introduktionskursen var deras innehav värt cirka 31,5 miljarder dollar. Det var mer än dubbelt så mycket som stadens årliga intäkter under 2025.

Inklusive andra statsstödda enheter närmade sig det statliga ägandet i CXMT 50 %. Hefei-kopplade investerare sålde inga aktier i börsnoteringen utan behöll sina innehav.

Bolagets grundare Zhu Yiming förblev också en betydande aktieägare. Vid introduktionskursen var hans innehav värt cirka 2 miljarder dollar. Han tilldelade en del av sina aktier till ett incitamentsprogram för anställda.

Priset för framgång

Statligt stöd hjälpte CXMT att expandera produktionen snabbt, men efter marknadsdebuten ställdes företaget inför ett annat problem: en extremt hög värdering. Dess börsvärde närmade sig 540 miljarder dollar under den första handelsdagen, jämfört med en värdering vid börsnoteringen på cirka 85,5 miljarder dollar.

Det lilla antalet fritt omsättningsbara aktier förstärkte uppgången. Endast 6,73 % av CXMT:s utökade aktiekapital sattes i fri cirkulation, medan merparten av aktierna förblev låsta. Med en så begränsad free float kan även en relativt måttlig efterfrågan orsaka kraftiga prissvängningar.

Vissa investerare har redan beskrivit uppgången som spekulativ. Wu Zhou, en fondförvaltare vid Shenzhen Deyuan Investment, sa att han sålde alla aktier han tilldelats i börsnoteringen så snart handeln inleddes. Han tillade att han inte var beredd att köpa aktien till dess nya pris.

CXMT står också inför tekniska begränsningar. Det är fortfarande världens fjärde största DRAM-producent men ligger efter branschledarna när det gäller de mest avancerade minnesprodukterna som används i AI-system. Analytiker på Morningstar tror att detta gap kan begränsa företagets andel av marknadens mest lönsamma segment.

CXMT har själva varnat för att marknaden kan vända om företag minskar sina AI-investeringar eller om chiptillverkare expanderar produktionen för snabbt.

CXMT:s börsnotering visade hur högt investerare värderar kinesiska företag kopplade till AI och tekniskt självförsörjande. Företaget måste nu bevisa att dess värdering på cirka 540 miljarder dollar kan motiveras av tillväxt i försäljning, vinst och produktkvalitet.

Detta material kan innehålla åsikter från tredje part, ingen av uppgifterna och informationen på denna webbsida utgör investeringsrådgivning enligt vår Ansvarsfriskrivning. Även om vi följer strikt Redaktionell Integritet, kan detta inlägg innehålla referenser till produkter från våra partners.

Gillade du artikeln?