Trumps USD1-stablecoin: Behöver marknaden verkligen ännu en dollar?

​Donald Trump har byggt upp en lukrativ kryptoverksamhet kring sitt namn, men att få människor att använda hans digitala dollar kan vara en annan sak. Hans USD1-stablecoin tappar mark på en marknad som redan domineras av etablerade konkurrenter. Varför skulle någon välja en Trump-profilerad dollar när de redan kan använda USDT eller USDC?

Ett uttag på 400 miljoner dollar väcker frågor om efterfrågan på USD1

Några av USD1:s största innehavare har börjat ta ut sina pengar. På bara två veckor minskade inlösen av stablecoinens börsvärde med cirka 400 miljoner dollar, vilket väcker frågor om hur stor del av efterfrågan som kommer från en liten grupp förmögna investerare snarare än från en bred användarbas.

Visa inlägget på X Laddar...

Tweeten raderades av författaren.

Men vi sparade allt 🙂.

Uttagen raderade ungefär 9 % av USD1:s cirkulerande utbud. Blockchain-analysföretaget Onchain Benchmark spårade nästan 200 miljoner dollar i inlösen på BNB Chain till en enda oidentifierad plånbok. Forskarna kunde inte fastställa vem som kontrollerade medlen eller varför de togs ut.

Viktigt nog behöll USD1 sin dollarpeg under hela uttagsperioden och handlades nära 1 dollar. Det minskade börsvärdet återspeglade därför att tokens löstes in och togs ur cirkulation, inte att deras värde kollapsade. Trots det minskade USD1:s utbud betydligt snabbare än hos etablerade konkurrenter. På Ethereum föll USD1:s utbud med mer än 11 % på nio dagar, jämfört med nedgångar på endast 0,76 % för USDT och 2,18 % för USDC.

Vad kan USD1 göra som andra stablecoins inte kan?

World Liberty Financial lanserade USD1 i mars 2025 som en digital token utformad för att behålla ett värde på 1 dollar. Precis som andra dollarbackade stablecoins gör den det möjligt för användare att flytta pengar mellan blockchain-nätverk utan de prisförändringar som förknippas med Bitcoin och andra kryptovalutor.

Men USD1 är knappast först med att erbjuda dessa tjänster. USDT och USDC stöder redan handel, överföringar och betalningar på många plattformar. För den som skickar pengar utomlands eller flyttar medel mellan börser har USD1 ännu inte visat någon tydlig fördel jämfört med sina mer etablerade konkurrenter.

Dess starkaste säljargument kan i stället vara dess affärskopplingar. USD1 användes i MGX:s investering på 2 miljarder dollar i Binance, vilket gav den en roll i en av branschens större transaktioner. World Liberty har också meddelat planer på att lansera token på Canton Network, där finansinstitut skulle kunna använda den för att avveckla transaktioner med tokeniserade tillgångar.

Trumps kryptoimperium: Vem tjänar egentligen pengar?

För att förstå vem som kan gynnas av USD1 är det värt att se på hur Trumps andra kryptosatsningar har utvecklats. Hans kryptoprojekt har skapat en ovanlig kontrast mellan affärsframgång och investeraravkastning. TRUMP -memecoinen väckte enorm uppmärksamhet efter lanseringen i januari 2025, men priset kollapsade senare från sina tidiga toppnivåer. World Liberty Financials WLFI-token har också utsatts för säljtryck, samtidigt som företagen bakom projekten genererat betydande intäkter.

Den ekonomiska klyftan är slående. Trumps familj har enligt uppgifter tjänat mer än 2 miljarder dollar på sina kryptosatsningar, medan många externa investerare har drabbats av betydande förluster, inklusive förluster på innehav som de ännu inte har sålt. Skillnaden ligger delvis i hur dessa projekt tjänar pengar. Tokenförsäljning, handelsavgifter och andra kommersiella upplägg kan gynna de berörda företagen oavsett om deras tokens stiger i värde.

De två tokensen har också olika syften. TRUMP handlas till stor del utifrån spekulation och presidentens popularitet, medan WLFI är kopplad till styrning och deltagande i World Liberty Financials ekosystem. Ingen av dem garanterar innehavarna en andel av intäkterna som genereras av företagen bakom dem.

Varför det kan vara lönsamt att ge ut ännu en digital dollar

För en stablecoin-utgivare beror framgång inte nödvändigtvis på att locka miljontals användare. Ett relativt litet antal stora innehavare kan föra in miljarder dollar och skapa en potentiellt lukrativ verksamhet även om tokenen erbjuder få fördelar som konkurrenterna inte redan har.

Pengarna kommer från reserverna som backar stablecoinet. När användare köper dollarbackade tokens innehar utgivaren motsvarande tillgångar, som kan omfatta kortfristiga amerikanska statsobligationer. Dessa investeringar ger ränta, medan stablecoininnehavare i regel inte får någon del av intäkterna enbart genom att äga tokensen.

USD1:s institutionella relationer är särskilt värdefulla i denna affärsmodell. En stor transaktion kan föra in betydande medel i cirkulation och öka reserverna som kan generera intäkter. World Liberty Financial och BitGo har enligt sina avtal rätt till intäkter från USD1:s reserver, även om den exakta fördelningen inte har offentliggjorts.

Vilka stablecoins löser faktiskt problem?

Stablecoins har blivit användbara eftersom de tillgodoser praktiska finansiella behov. De gör det möjligt att överföra digitala dollar över gränser, ger handlare likviditet och erbjuder tillgång till dollardenominerade tillgångar på platser där traditionella banktjänster kan vara dyra eller svåra att få tillgång till.

USDT har byggt upp omfattande likviditet på kryptobörser, vilket gör den till ett vanligt val för handel. USDC har vunnit mark inom betalningar och institutionell finans, med stöd av integrationer med fintechbolag och blockchain-nätverk. Circles vd Jeremy Allaire betonade likviditetens betydelse under företagets resultatdiskussion för andra kvartalet och sade: "Det är denna likviditet som får digitala dollar att fungera på marknader, för betalningar och i olika affärstillämpningar."

Ingen av dem är riskfri. Stablecoinanvändare måste fortfarande ta hänsyn till reservtransparens, utgivarens tillförlitlighet, transaktionsavgifter och villkor för inlösen. En tokens användbarhet beror inte bara på att den behåller sin dollarpeg, utan också på hur enkelt den kan överföras, växlas och konverteras till traditionell valuta.

USD1 kan utföra många av samma funktioner, och dess institutionella partnerskap ger den en plats på marknaden. Men att locka in miljarder dollar genom en handfull större relationer är inte samma sak som att bygga ett stablecoin som människor regelbundet väljer att använda. För USD1 kan denna skillnad vara viktigare än det berömda namnet bakom den.