Skuld eller blockchain: Argentina mellan kris och kryptovalutans framtid

Argentina har återigen fångat världens uppmärksamhet. Pesodevalvering, inflation, obligationer med skyhög avkastning och shitcoin-skandaler - allt detta skapar intrycket av att landet inte rör sig mot reformer utan mot en ny kris. President Javier Milei lovade att "bryta systemet" och öppna vägen mot framtiden, men hittills ser argentinarna bara gamla problem i nya förpackningar.

Det är ingen överraskning att kritiken har börjat hopa sig. Ekonomen och bästsäljande författaren till The Bitcoin Standard Saifedean Ammous kallade i ett inlägg på sociala medier Mileis politik för en "skuld- och inflationspyramid" och varnade för att landet håller på att förvandlas till ett "kasino för spekulanter".

Milei och hans ekonomiska kurs

När Javier Milei kom till makten lovade han en radikal brytning med det förflutna: att stänga ner centralbanken, tämja inflationen och återställa argentinarnas förtroende för pengar. Nästan två år har gått och inga drastiska förändringar har ägt rum.

Visa inlägget på X Laddar...

Tweeten raderades av författaren.

Men vi sparade allt 🙂.

Peson fortsätter att försvagas snabbt: bara under de senaste månaderna har den tappat över 10% mot dollarn och rört sig utanför den "korridor" som regeringen försökte försvara. Penningmängden växer också - i juni 2025 översteg M2 80,9 biljoner pesos, jämfört med 75 biljoner i maj. Med andra ord trycker regeringen pengar snabbare än vad den lovat.

Inflationen är fortsatt hög. Även om regeringen räknar med att den kommer att minska till 10 procent 2026 har argentinarna i dag att göra med prisökningar som äter upp alla löner och besparingar. Obligationer säljs till astronomiska årsräntor på 80-90%, medan bankerna tvingas köpa dem enligt nya regelverk.Mot denna bakgrund var skandalen kring LIBRA-token - en memecoin som Milei marknadsförde på sociala medier - särskilt högljudd.

Efter ett kort rally kollapsade token och investerare rapporterade förluster på cirka 107 miljoner dollar. Vissa marknadsaktörer lyckades ta ut pengar, men för de flesta slutade det med att de förlorade sina besparingar. Presidenten distanserade sig och hävdade att han inte hade någon inblandning i projektets struktur. Deputeradekammaren tillsatte dock en utredningskommission och LIBRA blev en symbol för hur Mileis experiment bara undergräver förtroendet för den ekonomiska politiken.

Visa inlägget på X Laddar...

Tweeten raderades av författaren.

Men vi sparade allt 🙂.

Den "finansiella cykeln"

Parallellt snurrar landet på vad som kallas bicicleta financiera - den "finansiella cykeln". Upplägget är enkelt: staten emitterar obligationer med så hög avkastning att de till och med överträffar pesodevalveringen. De som har dollar ger sig in på marknaden, köper obligationer och känner sig för en stund som vinnare.

Men den här cykeln går bara så länge som regeringen fortsätter att trycka nya pengar och betala av gamla skulder. Och alla vet: en dag kommer kedjan att glida av. De som hoppar av i tid kommer att rädda sin förmögenhet. Resten kommer att krascha med marknaden.

Stora aktörer vet hur man gör det här bra. På våren rådde J.P. Morgan sina kunder att köpa argentinska obligationer och på sommaren - att lämna. Som ett resultat fick insiders tvåsiffriga årliga avkastningar, medan vanliga argentinare lämnades med tomma fickor och en devalverad peso. För dem förvandlas denna bicicleta till rysk roulette: om du har tur lever du bättre i några månader; om inte, går hela din familj hungrig till sängs.

El Salvador och Venezuela: Två exempel

Latinamerika har redan erfarenhet av statligt ledda kryptoexperiment. Det första landet som vågade sig på ett riktigt "Bitcoin-experiment" var El Salvador. År 2021 gjorde president Nayib Bukele BTC till lagligt betalningsmedel. Världen skakade skeptiskt på huvudet: ett tungt skuldsatt, dollariserat land utan egen penningpolitik som nu lägger till Bitcoin?

Men åren gick och katastrofen kom aldrig. Tvärtom samlade El Salvador på sig över 6 000 BTC (i september 2025 värda cirka 700 miljoner dollar) och bryter till och med en del med geotermiska kraftverk. Landet har blivit ett slags krypto-showroom: turister och investerare kommer för att se hur en "ekonomi med Bitcoin i fickan" fungerar.

Det var dock inte utan vägspärrar. IMF satte genast ner foten: om landet ville ha nya lån var det tvunget att överge idén om "nationella Bitcoin". Regeringen kompromissade - företag behövde inte längre acceptera BTC, bara valfritt. Undersökningar visar att nästan hälften av medborgarna använde Bitcoin några gånger om året, mestadels i stormarknader. I vardagen ersatte den aldrig dollarn, men den gav El Salvador bilden av en innovationspionjär.

Venezuela tog en annan väg. År 2018 lanserade Nicolás Maduros regim Petro - en kryptovaluta som påstods vara uppbackad av oljereserver. Planen var ambitiös: att skapa en "digital oljeekonomi" och rädda landet från hyperinflation. Verkligheten var betydligt dystrare. Nästan ingen använde Petro, den accepterades inte på internationella börser, och befolkningen insåg snabbt: token var bara ytterligare ett sätt för regeringen att flytta krisen till folket. Venezuelaner söker fortfarande tillflykt i privata kryptovalutor och P2P-plattformar, medan Petro förblir en symbol för misslyckade experiment.

Två exempel, två berättelser. El Salvador använde krypto för att lyfta sin image och locka till sig nya pengar. Venezuela använde det som dekoration för ruinerna av sin ekonomi. Och nu uppstår frågan: var mellan dessa ytterligheter kommer Argentina att hamna? Kan Milei upprepa Bukeles berättelse, eller riskerar han att bli en ny Maduro med sina "fantomkryptoprojekt"?

Krypto som en säker hamn

Medan myndigheterna experimenterar har argentinarna själva länge hittat sin egen väg ut. För dem är stablecoins som USDT eller USDC ett sätt att undvika devalvering. Bitcoin är en värdebevarare i ett land där banktillgodohavanden förlorar sitt värde snabbare än de ger ränta. Och Solana har nyligen blivit ett annat populärt verktyg: tack vare snabba och billiga transaktioner används det för dagliga betalningar och överföringar, och vissa investerare ser SOL som en alternativ "värdebevarare".

Argentina rankas konsekvent i den globala topp 10 av antalet kryptoinnehavare. Och till skillnad från de statligt drivna projekten i El Salvador eller Venezuela är detta en sann "bottom-up krypto-ekonomi". Den behöver inga politiska slogans - den byggs av medborgarna själva, som skyddar sina besparingar.

Dagens Argentina är ett land där politiker spelar högriskfinansiella experiment, medan människor söker tillflykt i kryptovaluta. Den ena världen snurrar på skuldcykeln, den andra - på blockkedjan. Och denna kontrast visar att ekonomins framtid här bestäms inte i regeringskontor utan i vanliga människors plånböcker.