ECB:s tillsyn stöder en återupplivning av värdepapperiseringen, men varnar för försäkringsanknutna strukturer och lägre kapitalgolv

Traders Union
Alla nyheter
Finansinstitut
ECB stöder en återupplivning av värdepapperiseringen

Alla nyheter

Toppnyheter

Redaktörernas val

Aktier

Kryptovalutor

Ekonomi

Valutor

Råvaror

Affärsliv & Förmögenhet

Nyheter från branschledare

Igor Krasulya

10 timmar sedan

ECB:s tillsyn stöder en återupplivning av värdepapperiseringen, men varnar för försäkringsanknutna strukturer och lägre kapitalgolv — ECB stöder satsning på värdepapperisering

Europeiska banktillsynsmyndigheter stöder insatser för att återuppliva regionens marknad för värdepapperisering, samtidigt som de efterlyser skyddsåtgärder för kapitallättnader och risköverföring. Hållningen kommer samtidigt som syntetiska transaktioner blir vanligare, AI-relaterad utlåning och cyberrisker granskas allt noggrannare och beslutsfattare diskuterar ändringar av reglerna för bankkapital och marknadsintegration.

Höjdpunkter

ECB:s tillsynsnämndsledamot Pedro Machado stöder en återupplivning av marknaden för värdepapperisering om skyddsåtgärderna upprätthålls och noterar att volymerna för syntetisk värdepapperisering nästan fördubblades från 2022 till slutet av 2025.
Machado varnar för att den föreslagna behandlingen av ofinansierat kreditskydd från försäkringsbolag inom STS-märkningen kanske inte återspeglar risken för fallissemang och avviker från ECB:s rekommendationer.
Machado uppmanar till att behålla absoluta golv för riskvikter på seniortrancher över 7% och varnar för att lägre nivåer för motståndskraftig STS-värdepapperisering riskerar att försvaga tillsynsskyddet.

Denna artikel har översatts från originalet. Läs originalversionen av vår korrespondent här.

Skyddsåtgärder för värdepapperisering och kapitalfrågor

Som rapporterat av Europeiska centralbankens banktillsyn, med hänvisning till ECB:s tillsynsarm, säger Pedro Machado, ledamot av ECB:s tillsynsnämnd, att värdepapperisering är ett legitimt och effektivt verktyg för banker att hantera kapital- och kreditrisk, förutsatt att transaktionerna är korrekt utformade och medför en betydande risköverföring. Han säger att Europeiska kommissionens förslag om att återuppliva marknaden kan stödja utlåning och kapitalmarknadsaktivitet i Europa, men bara om skyddsåtgärderna upprätthålls och riskerna hanteras på ett transparent sätt.

Machado säger att tillsynsmyndigheterna i stort sett är neutrala till syntetisk respektive kontantbaserad värdepapperisering, förutsatt att styrning, riskhantering och skydd är robusta. Han konstaterar att aktiviteten inom syntetisk värdepapperisering har ökat kraftigt, med transaktionsvolymer som nästan fördubblades mellan 2022 och slutet av 2025 och underliggande exponeringar som mer än fördubblades. Han varnar dock för att motpartskreditrisk fortfarande är en avgörande fråga, särskilt när kreditskyddet är ofinansierat.

Han uttrycker också oro över den preliminära politiska överenskommelsen om att ge försäkringsbolag en större roll i syntetiska värdepapperiseringar som uppfyller kraven för STS-märkningen. Han säger att överenskommelsen innehåller positiva inslag, men menar att den föreslagna behandlingen av ofinansierat kreditskydd från försäkringsbolag avviker från ECB:s rekommendation och kanske inte tar hänsyn till risken för att ett försäkringsbolag inte fullgör sitt skyddsåtagande.

Vad gäller kapitalregler säger Machado att ECB har förespråkat absoluta golv för riskvikter på seniora positioner i stället för riskkänsliga golv. Han säger att tillsynsmyndigheterna helst inte vill se att golven för seniortrancher sänks under 7% och tillägger att den nivå som föreslås för motståndskraftig STS-värdepapperisering kan vara för låg och försvaga tillsynsskyddet.

Bredare bankrisker kopplade till AI, likviditet och marknadsintegration

Machado säger att tillsynsmyndigheterna följer den ökande användningen av plattformar hos finansiella mellanhänder utanför banksektorn för att paketera om syntetiska värdepapperiseringar. Försäkringsbolag tar då kreditrisk från kreditlänkade skuldebrev, medan banker tillhandahåller finansiering för skuldebreven. Han säger att trenden först blev synlig i slutet av 2024 och växte under 2025, och varnar för att ökad komplexitet, bristande transparens och starkare kopplingar tillbaka till banksystemet kan leda till mer ingående tillsynsbedömningar och göra att transaktioner inte längre kvalificerar för snabbspårshantering av SRT-transaktioner.

Han säger att ECB också undersöker hur banker finansierar AI-relaterade exponeringar, däribland datacenter, som en del av ett bredare tillsynsfokus på kreditrisk och kreditgivningsstandarder. Machado säger att utlåning till datacenter omfattar markförvärv, utveckling, byggnation och drift, med kopplingar till både fastighetsutveckling och energihållbarhet. Tillsynsmyndigheterna bedömer hur dessa risker prissätts och beaktas i kreditbeslut.

Om bankernas införande av AI säger Machado att omkring 85% av bankerna redan använder generativ AI inom områden som bedrägeribekämpning, kundkännedomskontroller, transaktionsövervakning och kreditbedömning. Han säger att de mest avancerade AI-modellerna också förändrar cybersäkerhetsriskerna genom att förkorta tiden mellan upptäckten av en sårbarhet och att den utnyttjas. Det gör snabba säkerhetsuppdateringar och bättre cyberhygien viktigare, medan en mer fullständig tillsynsbedömning är beroende av bankernas åtgärdsplaner, som ska lämnas in senast i slutet av oktober.

Machado säger att digitalisering kan öka risken för volatilitet i inlåningen, även om ECB:s forskning inte visar att ökad användning av internetbanker eller appar hittills har gjort inlåningen mer instabil. Han säger att AI-agenter som styr kunder mot de bästa inlåningsräntorna kan förstärka risken, men att bankerna också kan använda AI-baserad prissättning och personliga erbjudanden för att motverka den.

Han upprepar också ECB:s argument för en mer integrerad bankmarknad i Europa och säger att utlåningen inom bankunionen fortfarande i överväldigande grad är inhemsk och att gränsöverskridande företagsutlåning fortfarande är begränsad. Machado säger att omkring 230 miljarder euro i högkvalitativa likvida tillgångar är bundna på dotterbolagsnivå och skulle kunna stödja realekonomin mer effektivt om de kunde flyttas över gränserna inom en fullt fungerande bankunion med lämpliga skyddsåtgärder.

Om Europeiska kommissionens bredare förenklingsagenda säger Machado att beslutsfattare bör anlägga ett helhetsperspektiv på motståndskraften innan de försvagar regulatoriska skyddsmekanismer som outputgolvet eller pelare 2-vägledningen. Han säger att ändringar av kapitalkrav och regler för värdepapperisering kan ge bankerna större kapitallättnader, men att tillsynsmyndigheterna bör undvika att sudda ut gränsen mellan ändamålsenlig förenkling och en minskning av banksystemets motståndskraft.

Läs vår tidigare rapportering om IMF:s prognos i oktober där det framgick att Europas återhämtning fortfarande är ojämn, med förbättrade utsikter i Tyskland och Storbritannien, relativ styrka i Spanien och fortsatt svaghet i Frankrike. Vi noterade att ihållande inflation, begränsat finanspolitiskt utrymme och bristande konkurrenskraft påverkar stämningen på kreditmarknaden och lånevillkoren, vilket gör svagare ekonomier mer utsatta för högre finansieringskostnader och förändrade handelsmönster.

Detta material kan innehålla åsikter från tredje part, ingen av uppgifterna och informationen på denna webbsida utgör investeringsrådgivning enligt vår Ansvarsfriskrivning. Även om vi följer strikt Redaktionell Integritet, kan detta inlägg innehålla referenser till produkter från våra partners.

Gillade du artikeln?