NSE halka açılıyor: Hindistan’ın en büyük borsası neden Nasdaq’tan daha değerli

Tüm haberler

Öne Çıkan Haberler

Editörlerin Seçtikleri

Hisse Senetleri

Kripto paralar

Ekonomi

Para Birimleri

Emtialar

İş Dünyası ve Servet

Piyasa Görüşleri

Eugene Komchuk

22.09.2026

NSE halka açılıyor: Hindistan’ın en büyük borsası neden Nasdaq’tan daha değerli — Hindistan NSE’sinin başarılı halka arzı

Hindistan, tarihindeki en büyük halka arzlardan birine sahne oluyor. Ülkenin National Stock Exchange’i veya NSE, 2,3 milyar $’lık arz için şimdiden 10 milyar $’dan fazla teklif aldı. Ancak borsanın ana büyüme motoru bir süredir ivme kaybediyor.

Bu makale orijinalinden tercüme edilmiştir. Muhabirimiz tarafından hazırlanan orijinal versiyonu okumak için buraya tıklayın.

İşlem başlangıcı öncesinde yoğun ilgi

NSE’nin halka arzı, talebin arzı açık ara aşmasıyla tamamlandı. Yatırımcılar üç gün içinde 505,8 milyon hisse için teklif verirken, yalnızca 88,6 milyon hisse satışa sunuldu. Halka arza toplam talep 5,7 kat oldu.

X'te gönderiyi görüntüle Yükleniyor...

Tweet yazar tarafından silindi.

Ama biz her şeyi kaydettik 🙂.

Talebin büyük bölümü büyük yatırımcılardan geldi. Kurumsal yatırımcılar, kendilerine ayrılan hisse sayısının 12,7 katı için teklif verdi. Yüksek net değerli ve diğer kurumsal olmayan yatırımcılar kotalarının 6,6 katı talep gösterirken, bireysel yatırımcı diliminde talep 1,4 kat oldu.

Ana halka arz başlamadan önce bile NSE, yaklaşık 703 milyon $ değerinde hisseyi sabit yatırımcılara sattı. Alıcılar arasında Abu Dabi ve Norveç’in varlık fonları yer alırken, en büyük katılımcı Hindistan’ın Life Insurance Corporation of India şirketi oldu.

NSE hisseleri adet başına 17,72-18,60 $ aralığında satışa sunuldu; bu da yaklaşık 46 milyar $ değerlemeye işaret ediyor. İşlemlerin 24 Eylül’de başlaması bekleniyor. Halka arzda tüm hisseler mevcut ortaklar tarafından satıldığı için NSE herhangi bir gelir elde etmeyecek.

ABD’li rakiplerinden daha pahalı

Kazançlara göre NSE, ABD’li rakiplerinden çok daha yüksek değerlemeye sahip. Halka arz fiyatıyla borsanın değeri yıllık kazançlarının yaklaşık 42,9 katına denk gelirken, bu oran Nasdaq için yaklaşık 23,6, Intercontinental Exchange için 21,9 kat seviyesinde.

Bununla birlikte, daha yüksek kazanç çarpanı NSE’nin büyüklük açısından dünyanın en büyük borsa işletmecilerini geride bıraktığı anlamına gelmiyor. Karşılaştırma için Intercontinental Exchange’in değeri yaklaşık 90,5 milyar $, Hong Kong Exchanges’in 64,5 milyar $ ve Nasdaq’ın 53,1 milyar $.

X'te gönderiyi görüntüle Yükleniyor...

Tweet yazar tarafından silindi.

Ama biz her şeyi kaydettik 🙂.

Yatırımcılar, NSE’nin Hindistan’daki baskın konumu nedeniyle bu primi ödemeye razı. Borsa, ülkenin nakit hisse senedi işlemlerinin yaklaşık %93’ünü ve hisse senedi vadeli işlemlerinin neredeyse tamamını gerçekleştiriyor. Son iki yılda platformdaki kayıtlı yatırımcı sayısı yaklaşık %40 artarak 129 milyonun üzerine çıktı.

Borsa, piyasayla birlikte büyüdü

NSE’nin büyümesi, Hindistan hisse senedi piyasasındaki hızlı genişlemeyle aynı döneme denk geldi. Hisseler ve yatırım fonlarının yıllık hanehalkı finansal tasarruflarındaki payı, 2012’deki %2 seviyesinden Mart 2025’te sona eren mali yılda %15,2’ye yükseldi.

X'te gönderiyi görüntüle Yükleniyor...

Tweet yazar tarafından silindi.

Ama biz her şeyi kaydettik 🙂.

NSE’nin ilk yatırımcılarının sahip olduğu hisselerin değeri de büyük ölçüde arttı. Azim Premji’nin yatırım fonu, 2008’de borsada yaklaşık 100 milyon $ karşılığında %3 pay satın aldı. Halka arz öncesinde bu payın değeri 1 milyar $’ın üzerine çıktı.

Bir diğer büyük ortak olan Avenue Supermarts kurucusu Radhakishan Damani, 39 milyon NSE hissesine sahip. Payının değeri, halka arz öncesinde yaklaşık 835 milyon $ idi. Diğer büyük ortaklar arasında Infosys kurucularının aileleri, Motilal Oswal ve IIFL Group ile bağlantılı yatırımcılar ve Hero Group ile Haldiram’la ilişkili kuruluşlar bulunuyor.

Ana risk türev ürünlerde

NSE’nin zayıf noktalarından biri, türev işlemlerine olan bağımlılığı. Borsanın gelirlerinin yaklaşık %80’i işlem faaliyetlerinden geliyor ve opsiyonlar bu işin önemli bir bölümünü oluşturuyor. Daha sıkı düzenlemeler ve artan vergilerin ardından türev işlem hacimleri, 2024’teki zirvesinden yaklaşık %27 geriledi.

Bu yavaşlama şirketin sonuçlarını şimdiden etkiledi. Mart 2026’da sona eren mali yılda NSE’nin faaliyet geliri %3,1 düşerken, kârı %15,5 geriledi. Bernstein analistleri, Hindistan türev piyasasındaki büyümenin 2027 mali yılında yaklaşık %5’e yavaşlamasını bekliyor.

NSE, türevlere olan bağımlılığını azaltmaya çalışıyor. Borsa son 15 ayda elektrik ve doğal gaz vadeli işlemleri, elektronik altın makbuzları ve ulusal kömür borsasını başlattı. Şirket, yeni ürünlerin ve diğer piyasa segmentlerinin opsiyon işlemlerindeki daha yavaş büyümeyi telafi etmesini umuyor.

Ana gelir kaynağındaki yavaşlamaya ve yüksek değerlemesine rağmen NSE hisselerine yönelik talep, arzın birkaç katına ulaştı. Yatırımcılar yalnızca borsaya değil, Hindistan hisse senedi piyasasının büyümeye devam etmesine ve bireysel yatırımcı sayısındaki artışa da bahis oynuyor.

Bu materyal üçüncü taraf görüşlerini içerebilir, bu web sayfasındaki hiçbir veri ve bilgi Feragatnamemize göre yatırım tavsiyesi teşkil etmez. Katı Editoryal Dürüstlük ilkelerine bağlı kalmamıza rağmen, bu gönderi ortaklarımızın ürünlerine referanslar içerebilir.

Bu makaleyi beğendiniz mi?