PONS %6K'in üzerinde yükseldi: Token'ın başarısının ardında ne var?

​PONS, son birkaç ayın en dikkat çekici kripto hikâyelerinden biri hâline geldi. Robinhood Chain üzerindeki bir launchpad'in arkasındaki token, platformun kendisi büyük bir popülerlik kazanırken olağanüstü bir yükseliş yaşadı. Peki Pons tam olarak nedir ve token'ı neden bu kadar yükseldi?

Bilinmeyen bir tokendan Robinhood Chain yıldızına

PONS, son 90 günde %6.000'in üzerinde yükselerek kripto piyasasının en dikkat çeken performanslarından birini sergiledi. Token, temmuz ayında sentin küçük bir bölümüne denk gelen fiyatlardan işlem görürken eylül başında neredeyse 1 ABD dolarına yükseldi. O zamandan bu yana zirvesinden geri çekilmiş olsa da PONS, yüz milyonlarca dolar değerinde bir tokene dönüştü.

X'te gönderiyi görüntüle Yükleniyor...

Tweet yazar tarafından silindi.

Ama biz her şeyi kaydettik 🙂.

PONS, neredeyse herkesin kod yazmadan Robinhood Chain üzerinde yeni bir token oluşturmasına ve alıp satmasına olanak tanıyan Pons platformunun yerel token'ıdır. Konsept, Solana üzerindeki Pump.fun'ı andırıyor: Kullanıcılar bir ad, ticker ve görsel seçiyor, sabit arzlı bir token çıkarıyor ve token'ı neredeyse anında alım satıma açabiliyor.

Zamanlama özellikle elverişliydi. Robinhood, amiral gemisi uygulamaları arasında tokenleştirilmiş hisse senetlerinin de bulunduğu Ethereum Layer 2 ağını temmuz ayında kullanıma sundu, ancak spekülatif token'lar kısa sürede önemli bir faaliyet kaynağı hâline geldi. Robinhood Chain genelindeki işlemler hızlanırken platform üzerinden binlerce yeni token oluşturuldu ve Pons kendisini bu yükselişin merkezinde buldu.

Bir token fabrikası nasıl para makinesine dönüştü

Bu faaliyetin ölçeği, PONS'un neden bu kadar ilgi çektiğini açıklamaya yardımcı oluyor. Eylül başındaki çılgınlığın zirvesinde, Pons üzerinden tek bir günde yaklaşık 25.000 token piyasaya sürülürken günlük işlem hacmi yüz milyonlarca dolara ulaştı.

Bu durum, böylesine genç bir platform için olağanüstü yüksek ücretler anlamına geliyordu. Pons, 24 saatlik bir dönemde yaklaşık 6 milyon dolar gelir elde ederek kısa süreliğine kriptonun en fazla ücret üreten protokolleri arasına girdi. Tether, Uniswap ve Circle gibi isimlerle rekabet ediyor ve çok daha tanınmış bazı işlem platformlarından daha yüksek günlük ücret üretiyordu.

Faaliyetler zirve seviyesinden gerilemiş olsa da rakamlar birikmeye devam etti. DefiLlama verilerine göre Pons, bu çeyrekte şimdiye kadar yaklaşık 180 milyon dolar ücret üretti; bunun yaklaşık 33 milyon doları doğrudan protokole gitti.

Pons faaliyetleri token için neden önemli

Hikâyenin kritik noktası, bu ücretlerin bir kısmına ne olduğudur. Platform, protokol ücretlerinden kendisine düşen payın yaklaşık %80'ini piyasadan PONS satın almak ve token'ları yakmak için kullanıyor.

Bunun etkisi şimdiden önemli boyutlara ulaştı. PONS, 1 milyar token'lık sabit arzla piyasaya çıktı, ancak arzın yaklaşık %31'i şimdiye kadar yakımlar yoluyla dolaşımdan çıkarıldı. Bu miktarın yerine konmasını sağlayacak planlı bir token enflasyonu bulunmuyor.

Bu durum, PONS hikâyesinin merkezindeki döngüyü oluşturuyor. Daha fazla lansman ve işlem, daha fazla ücret üretiyor. Bu ücretler daha fazla PONS alımını finanse edebilirken satın alınan token'ların yakılması arzı azaltıyor. Dolayısıyla yoğun faaliyet dönemlerinde platform, kendi token'ının düzenli bir alıcısına dönüşüyor.

Bu mekanizma, yatırımcılara kripto dünyasında nispeten sıra dışı bir özellik sunuyor: Altta yatan ürünün kullanımı ile token talebi arasında görünür bir bağlantı. Ancak bu ilişki iki yönlü işliyor. Lansmanlar ve işlemler yavaşlarsa ücret geliri düşüyor ve geri alımlar için kullanılabilecek para azalıyor.

Robinhood Chain ideal koşulları sundu

Pons tek başına yükselmedi. Aynı dönemde Robinhood Chain de olağanüstü bir faaliyet artışı yaşadı; yatırımcılar tanıdık kripto varlıklarını tokenleştirilmiş hisse senetleriyle birleştiren bir ağı keşfederken merkeziyetsiz borsa hacmi milyarlarca dolara yükseldi.

Birkaç özellik yatırımcıların ilgisini çekti. İşlemler ucuzdu, token oluşturma izinsizdi ve Robinhood markası yeni ağa anında görünürlük kazandırdı. Belki de en önemlisi, tokenleştirilmiş hisse senetleri kripto dünyasında başka yerlerde bulunması zor kombinasyonlar oluşturdu.

Bu durum, ağı geleneksel finansal varlıkları onchain'e taşımak üzere tasarlarken Robinhood 'un mutlaka öngörmediği uygulamaların ortaya çıkmasını sağladı.

Robinhood CEO'su Vlad Tenev, “Geliştiricilerin hisse senedi token'larıyla hiç hayal etmediğimiz şeyleri yaptığını görüyoruz,” dedi. Pons bunun bir örneği. V2 platformu üzerinden oluşturulan token'lar ETH ve stablecoin'lerle eşleştirilebildiği gibi tokenleştirilmiş hisse senetleriyle de eşleştirilebiliyor. Böylece yatırımcılar, bir memecoin launchpad'inin mekaniklerini Robinhood'un tokenleştirilmiş finans deneyimiyle birleştiren piyasalar oluşturabiliyor.

Yükselişe ne ivme kazandırdı

Pons'un ekonomisi yükselişi açıklamaya yardımcı oluyor, ancak birkaç dış katalizör PONS'u çok daha geniş bir kitlenin karşısına çıkardı. Binance, eylül başında token'ı Alpha'ya ekledi ve ardından 20 kata kadar kaldıraçlı PONS perpetual futures işlemlerini başlattı.

Uniswap Labs da PONS satın aldı ve bu alımı “uzun vadeli uyum” amacıyla yaptığını belirtti. İşlemin büyüklüğü, fiyatı ve yapısı açıklanmadığından yatırımın kendisinin ne kadar önemli olduğunu belirlemek zor.

İki proje arasında zaten pratik bir bağlantı vardı: Pons V2, altyapısının bir parçası olarak Uniswap V4'ü kullanıyor; ilk bonding curve sürecini tamamlayan token'lar Uniswap likidite havuzlarına taşınıyor.

Daha yakın zamanda ek borsa erişimi, PONS'u yatırımcıların radarında tutmayı sürdürdü. Bybit, eylül sonunda PONS spot işlemlerini başlatırken token etrafındaki türev işlemleri, ilk yükselişin ardından da yüksek seviyelerde kaldı.

PONS döngüsü dönmeye devam edebilir mi?

PONS'u cazip hâle getiren aynı mekanizma, en büyük kırılganlığını da açıklıyor. Geri alımlar gelire, gelir işlemlere, işlemler ise kullanıcıların yeni token'lar oluşturmaya ve bunlar üzerinde spekülasyon yapmaya devam etmesine bağlı.

Olağanüstü eylül başı temposunun süresiz olarak korunmasının zor olacağına dair işaretler şimdiden görülüyor. PONS rekor seviyesinin oldukça altında kalırken Robinhood Chain genelindeki faaliyet de ilk çılgınlığın en yoğun günlerine kıyasla soğudu. Launchpad'ler arasındaki rekabet de artıyor.

Bu nedenle PONS hikâyesinin bir sonraki aşaması, token'ın şimdiye kadar ne kadar yükseldiğinden çok, yükselişi başlangıçta mümkün kılan faaliyeti Pons'un sürdürüp sürdüremeyeceğiyle ilgili.