Nvidia’ya Çin’den rakip: Alibaba iştiraki T-Head’i neden halka arz etmeye hazırlanıyor

Traders Union
Tüm Haberleri
Editörlerin Seçtikleri
Nvidia’ya Çin’den rakip

Tüm haberler

Öne Çıkan Haberler

Editörlerin Seçtikleri

Hisse Senetleri

Kripto paralar

Ekonomi

Para Birimleri

Emtialar

İş Dünyası ve Servet

Piyasa Görüşleri

Oleg Tkachenko

11.11.2026

Nvidia’ya Çin’den rakip: Alibaba iştiraki T-Head’i neden halka arz etmeye hazırlanıyor — Alibaba iştiraki için halka arz

Alibaba hisseleri yıl başından bu yana değerinin neredeyse üçte birini kaybederken şirketin kârı da sert düştü. Çinli teknoloji devi, yapay zekâ çipi üreticisi T-Head’i halka arz etmeyi planlıyor. Ancak yapay zekâ patlamasından kazanç sağlama girişiminin maliyeti ağır olabilir.

Bu makale orijinalinden tercüme edilmiştir. Muhabirimiz tarafından hazırlanan orijinal versiyonu okumak için buraya tıklayın.

T-Head gölgelerden çıkıyor

Alibaba, 10 Kasım’da bağlı ortaklığı T-Head’i Hong Kong Borsası’nda halka arz etmeyi planladığını duyurdu. Çip üreticisi, eylül ayında gizli bir IPO başvurusu yapmıştı. Alibaba, bölünme sürecine devam etmek için izin aldı ancak halka arzın kendisi için borsa ve Çinli düzenleyicilerden nihai onay alınması gerekiyor.

X'te gönderiyi görüntüle Yükleniyor...

Tweet yazar tarafından silindi.

Ama biz her şeyi kaydettik 🙂.

T-Head hisselerinin bireysel ve kurumsal yatırımcılara sunulması bekleniyor. Halka arz tarihi, arzın büyüklüğü ve şirketin değerlemesi henüz açıklanmadı. Alibaba, T-Head’in tamamına sahip ve halka arzın ardından da bağlı ortaklık üzerindeki kontrolünü korumayı bekliyor.

Alibaba, veri merkezleri ve yapay zekâ sistemleri için kendi işlemcilerini geliştirmek amacıyla T-Head’i 2018’de kurdu. Bağlı ortaklık, eylülde yapay zekâ modellerinin eğitimi ve çıkarım işlemleri için Zhenwu V900 hızlandırıcısını tanıttı. Alibaba’ya göre çip, önceki modeli Zhenwu M890’dan üç kat daha yüksek performans sunuyor. Yeni işlemcinin seri üretimine 2027’nin ilk çeyreğinde başlanması planlanıyor. Bu arada Zhenwu serisi çipler otomotiv, finans, enerji ve diğer sektörlerde 650’den fazla müşteri tarafından kullanılıyor.

Alibaba’nın planları borsada henüz kayda değer bir heyecan yaratmadı. 11 Kasım’daki işlemlerde şirketin Hong Kong’da işlem gören hisseleri yaklaşık %1 gerileyerek önceki günkü düşüşünü sürdürdü. Buna karşılık Bloomberg, ocak ayında T-Head’in halka arzına yönelik hazırlıkları ilk kez haberleştirdiğinde Alibaba’nın Amerikan depo sertifikaları %7,4’e varan oranda yükselmişti.

Alibaba çip işini neden ayırmak istiyor?

Alibaba, T-Head’i halka arz ederek e-ticaretten ziyade yapay zekâ çipi üretimiyle özellikle ilgilenen yatırımcıları çekmeyi umuyor. Şirketin resmi açıklamasına göre ayrı bir halka arz, piyasanın T-Head’i Alibaba’nın diğer iş kollarından bağımsız olarak değerlemesini sağlayacak. Çip üreticisi ayrıca hisse ihracı, tahvil ihracı ve banka kredileri yoluyla kendi başına fon toplayabilecek.

X'te gönderiyi görüntüle Yükleniyor...

Tweet yazar tarafından silindi.

Ama biz her şeyi kaydettik 🙂.

Bu stratejinin ardındaki nedenler Alibaba’nın finansal sonuçlarında açıkça görülüyor. 2026’nın ikinci çeyreğinde şirketin net kârı, gelir artışını sürdürmesine rağmen %75 düşerek 1,54 milyar dolara geriledi. Bunun nedenlerinden biri, teknolojiyle ilgili giderlerin artmasıydı.

Yapay zekâ geliştirmek özellikle maliyetli hale geldi. Alibaba, üç yıl içinde yapay zekâ ve bulut altyapısına 53 milyar dolardan fazla yatırım yapmayı planladığını açıkladı. Şirket yalnızca nisan-haziran döneminde ekipman ve altyapı geliştirme için yaklaşık 10 milyar dolar harcadı.

Aynı dönemde Alibaba’nın bulut işi hızla büyüyor ve şimdiden kâr ediyor. Ancak yapay zekâ modelleri ve uygulamaları işi kârlı değil. Qwen yapay zekâ modelini de kapsayan bölüm, çeyrekte yaklaşık 2 milyar dolar zarar kaydetti.

Çin çipleri Nvidia’ya meydan okuyor

Yapay zekâya yaptığı dev yatırımların karşılığını almak için Alibaba’nın yalnızca kendi yapay zekâ hizmetlerini geliştirmesi değil, teknolojisini diğer şirketlere de satması gerekiyor. T-Head’in gelir elde etme fırsatı burada ortaya çıkıyor. ABD’nin ihracat kısıtlamaları, Çinli şirketlerin gelişmiş Nvidia işlemcilerini satın almasını giderek zorlaştırıyor ve onları yerli alternatifler aramaya yöneltiyor. Örneğin Çin’in en büyük ikinci mobil operatörü China Unicom, yeni bir veri merkezinde T-Head çiplerini kullanmak üzere şimdiden sözleşme imzaladı.

Ancak bu pazarı hedefleyen tek şirket Alibaba değil. Huawei, Cambricon ve Baidu da kendi yapay zekâ işlemcilerini geliştiriyor. Öte yandan Nvidia, sektörün teknoloji lideri olmayı sürdürüyor. Alibaba çiplerinin yüksek performans sunduğunu öne sürse de bunları Nvidia’nın en gelişmiş ürünleriyle doğrudan karşılaştırmaya yetecek bağımsız test henüz bulunmuyor.

Çin borsasındaki durum da başka bir zorluk yaratıyor. Düzenleyiciler, yapay zekâ patlamasının şirket değerlemelerini aşırı yükselttiğine ilişkin endişeler nedeniyle teknoloji şirketlerinin halka arzlarını daha sıkı denetliyor. Örneğin bellek çipi üreticisi YMTC, 4,9 milyar dolarlık halka arz hazırlıklarını askıya aldı. Baidu da yapay zekâ çipi iştiraki Kunlunxin’in halka arzını 2027’ye erteleyebilir.

T-Head yatırımcıların beklentilerini karşılayabilir mi?

Halka arz, T-Head’in işlemci geliştirme çalışmaları için bağımsız olarak fon toplamasını sağlayacak ve yatırımcılara Alibaba’nın çip işinin piyasa değerini ayrı değerlendirme fırsatı sunacak. Ancak halka arz, yapay zekâ harcamalarındaki artışı tek başına durduramaz veya kârların toparlanmasını garanti edemez. Bunun için T-Head’in satışlarını artırması ve yapay zekâ çipi üretiminin yalnızca yeni yatırımlar gerektirmekle kalmayıp kâr da sağlayabileceğini göstermesi gerekecek.

Alibaba, Nvidia’ya Çin’den gelen alternatiflere yönelik artan talepten yararlanma fırsatına sahip ancak bu pazardaki rekabet hızla kızışıyor. T-Head önde gelen çip üreticileri arasında yer edinirse Alibaba’nın hisse fiyatını destekleyebilir ve şirketin e-ticarete bağımlılığını azaltabilir. Aksi halde yapay zekâ yatırımı, getirisi belirsiz bir başka maliyetli yatırıma dönüşebilir.

Bu materyal üçüncü taraf görüşlerini içerebilir, bu web sayfasındaki hiçbir veri ve bilgi Feragatnamemize göre yatırım tavsiyesi teşkil etmez. Katı Editoryal Dürüstlük ilkelerine bağlı kalmamıza rağmen, bu gönderi ortaklarımızın ürünlerine referanslar içerebilir.

Bu makaleyi beğendiniz mi?