İran savaşı Avrupa kurumsal tahvilleri üzerindeki baskıyı artırıyor

Traders Union
Tüm Haberleri
Finans Haberleri
Avrupa kurumsal tahvilleri baskı altında

Tüm haberler

Öne Çıkan Haberler

Editörlerin Seçtikleri

Kripto Haberleri

Finans Haberleri

Para Birimleri

Piyasa Görüşleri

Regülatör haberleri

Merkez Bankaları Haberleri

Ivan Andriyenko

2 saat önce

İran savaşı Avrupa kurumsal tahvilleri üzerindeki baskıyı artırıyor — Deutsche Bank, euro kredisi yerine ABD tahvillerini tercih ediyor

Deutsche Bank, Avrupa kurumsal tahvilleri konusunda daha temkinli bir tutum sergileyerek, İran savaşının artçı sarsıntılarının kredi spreadlerini yıl sonuna kadar daha da genişletebileceği konusunda uyarıda bulunuyor. Bankanın stratejistleri, Avrupa'nın enflasyon, nakliye maliyetleri ve tedarik zinciri baskılarından daha hızlı ve doğrudan bir darbe alacağını savunarak, şu anda ABD doları cinsinden kredileri euro cinsinden kurumsal borçlara tercih ediyor.

Öne Çıkanlar

Deutsche Bank artık euro kurumsal tahvilleri yerine ABD doları kredisini tercih ediyor.
Euro yatırım yapılabilir seviye spreadlerinin yıl sonuna kadar 95 baz puana genişlemesi bekleniyor.
Avrupa yüksek getirili spreadleri 345 baz puana kadar genişleyebilir.

Bu makale orijinalinden tercüme edilmiştir. Muhabirimiz tarafından hazırlanan orijinal versiyonu okumak için buraya tıklayın.

Steve Caprio liderliğindeki kredi stratejistleri, Bloomberg'e göre küresel tahsislerde euro kredisini ABD doları kredisine kıyasla 'düşük ağırlık' (underweight) seviyesine çekti. Bu değişim, İran çatışmasının artık sadece bir enerji meselesi değil, özellikle Avrupa'daki kurumsal bilançolar için daha geniş bir baskı noktası olduğu görüşünü yansıtıyor. Ayrı bir Deutsche Bank notunda daha önce, piyasaların çatışmayı hisse senetleri, faizler ve kredi genelinde tutarsız bir şekilde fiyatladığı; zayıf büyüme beklentilerine ve yeni bir enerji şokuna rağmen kredi spreadlerinin hala dar kaldığı uyarısı yapılmıştı.

Avrupa daha sert bir sıkışmayla karşı karşıya

Deutsche Bank, euro yatırım yapılabilir seviyedeki kurumsal tahvil spreadlerinin yıl sonuna kadar yaklaşık 20 baz puan genişleyerek 95 baz puana ulaşmasını bekliyor. Avrupa yüksek getirili (high-yield) borçlanma araçlarında ise banka, spreadlerin 77 baz puan genişleyerek 345 baz puana çıkacağını öngörüyor.

Baskı noktaları tanıdık ancak 2022'ye göre absorbe edilmesi daha zor. Enerji maliyetleri yüksek seyretmeye devam ediyor, nakliye Orta Doğu'daki aksamalara karşı savunmasız kalıyor ve bellek çipi kıtlığı döngüsel sektörleri vurabilir. Gümrük vergisi belirsizliği de başka bir baskı katmanı ekliyor. Avrupalı üreticiler 2022 enerji şokunu, pandemi sonrası güçlü iş gücü piyasası ve destekleyici bir Avrupa Merkez Bankası yardımıyla atlatmıştı; ancak Deutsche Bank bu desteklerin artık mevcut olmadığını savunuyor.

Banka özellikle düşük dereceli borçlular konusunda endişeli. Avrupa'nın yatırım yapılabilir seviyenin altındaki piyasasında, single-B notuna sahip şirketler önümüzdeki iki ila üç yıl içinde tarihsel ortalamaların üzerinde tahvil ve kredi vadeleriyle karşı karşıya. Stratejistlere göre, toplam finansman maliyetleri sadece yarım puan artarsa, bu firmaların %44'ü negatif serbest nakit akışına sürüklenebilir.

ABD kredileri daha dirençli görünüyor

ABD piyasası riskten muaf değil ancak Deutsche Bank baskıyı daha az acil görüyor. ABD yatırım yapılabilir seviyedeki tahviller için banka, spreadlerin yıl sonuna kadar 10 baz puan genişleyerek 82 baz puana çıkmasını bekliyor. ABD yüksek getirili spreadlerinin ise 39 baz puan artması öngörülüyor.

Bu farkın bir kısmı AI (yapay zeka) ticaretinden kaynaklanıyor. Deutsche Bank, ABD kredisinde yapay zekadan kaynaklanan hem riskler hem de destekler görüyor ancak olumlu güçlerin beklenenden daha güçlü olduğunu belirtiyor. Bu durum, şirketlerin enerji maliyetlerine, imalat zayıflığına ve ticari sürtünmelere daha fazla maruz kaldığı Avrupa ile tezat oluşturuyor.

Kredi piyasaları kırılgan bir sakinliği fiyatlıyor

ABD ve İran, ateşkesi 60 gün uzatmak ve Hürmüz Boğazı'nı yeniden açmak için bir çerçeve anlaşmaya vardı; resmi imzanın Cuma günü İsviçre'de atılması bekleniyor. Boğaz, savaştan önce küresel petrol ve LNG'nin yaklaşık %20'sini taşıyordu ancak normal nakliyeye tam dönüş; mayın temizleme, altyapı onarımı ve güvenlik garantileri çözülmediği için zaman alabilir.

Kredi yatırımcıları için bu, anlaşmanın sağladığı rahatlamanın yeterli olmayabileceği anlamına geliyor. Nakliye gecikmeleri, enerji maliyetleri veya enflasyon devam ederse, Avrupa'nın dar spreadlerini savunmak hızla zorlaşabilir.

Ek olarak, savunma harcamaları ve yeniden finansman ihtiyaçları arttıkça küresel tahvil satışlarının tırmandığını yazmıştık.

Bu materyal üçüncü taraf görüşlerini içerebilir, bu web sayfasındaki hiçbir veri ve bilgi Feragatnamemize göre yatırım tavsiyesi teşkil etmez. Katı Editoryal Dürüstlük ilkelerine bağlı kalmamıza rağmen, bu gönderi ortaklarımızın ürünlerine referanslar içerebilir.

Bu makaleyi beğendiniz mi?