Goldman, Warsh'un açıklamalarını iki yıllık Hazine tahvilleri için yeni bir risk olarak görüyor

Traders Union
Tüm Haberleri
Finans Haberleri
Goldman, iki yıllık tahvillerde volatilite bekliyor

Tüm haberler

Öne Çıkan Haberler

Editörlerin Seçtikleri

Kripto paralar

Finans Haberleri

Para Birimleri

Piyasa Görüşleri

Regülatörler

Merkez bankaları

Olga Shendetskaya

1 saat önce

Goldman, Warsh'un açıklamalarını iki yıllık Hazine tahvilleri için yeni bir risk olarak görüyor — Goldman, iki yıllık Hazine tahvillerinde volatilite bekliyor

Goldman Sachs Varlık Yönetimi, Kevin Warsh’un Federal Rezerv başkanı olarak vereceği ilk politika mesajının, Hazine getiri eğrisinin kısa ucunda volatiliteyi artırmasını, uzun vadeli tahviller üzerindeki baskıyı ise hafifletmesini bekliyor. Bu görüş, Warsh’un enflasyona daha güçlü bir odaklanma sinyali vermesi ve sözlü yönlendirmeye (forward guidance) olan bağımlılığı azaltmasının ardından, piyasanın erken faiz artışlarını hızla fiyatlamasını yansıtıyor.

Öne Çıkanlar

Goldman, iki yıllık Hazine tahvillerinde daha fazla volatilite bekliyor.
Warsh’un şahin mesajı faiz artırımı bahislerini öne çekti.
Piyasalar Eylül ayında faiz artışı olasılığını %80'in üzerinde görüyor.

Bu makale orijinalinden tercüme edilmiştir. Muhabirimiz tarafından hazırlanan orijinal versiyonu okumak için buraya tıklayın.

Kısa vadeli oranlar daha hızlı fiyatlanıyor

Goldman Sachs Varlık Yönetimi küresel sabit getirili menkul kıymetler ve likidite çözümleri başkanı ve yatırım sorumlusu Kay Haigh, Warsh’un toplantı sonrası mesajının net bir şekilde şahin olduğunu ve dikkati yeniden enflasyona çektiğini belirtti. Bloomberg'in haberine göre, bu duruş yatırımcıların bir sonraki faiz artırımı beklentilerini öne çekmesine neden oldu.

Raporda atıfta bulunulan Bloomberg verilerine göre, piyasalar şu anda Eylül ayında bir artış olasılığına %80'den fazla şans veriyor. Ekim ayına kadar birden fazla artış fiyatlanmış durumda. Fed toplantısından önce yatırımcılar, ilk artışın en erken Aralık ayında gelmesini bekliyordu.

Bu hareket, Fed politikası beklentilerine yakından bağlı olan iki yıllık Hazine tahvillerinde en belirgin şekilde görüldü. İki yıllık getiri Çarşamba günü 13 baz puan sıçrayarak Nisan 2025'ten bu yana en büyük artışını ve 2008'den bu yana en büyük Fed günü hareketlerinden birini gerçekleştirdi. Yatırımcılar yeni politika tonuna uyum sağladıkça getiri Perşembe günü dalgalanmaya devam etti.

Fed, üst üste dördüncü toplantıda da faizleri sabit tuttu ancak projeksiyonları gelecekteki artışlara yönelik daha güçlü bir eğilim gösterdi. Dokuz politika yapıcı yıl sonuna kadar daha yüksek faiz beklerken, sekizi değişiklik öngörmedi ve sadece biri indirim tahmininde bulundu. Warsh, kendi faiz tahminini sunmaktan kaçınarak, yeni başkanın piyasaların Fed'in açık sinyallerine daha az güvenmesini istediği fikrini pekiştirdi.

Uzun vadeli tahviller net enflasyon odağından faydalanabilir

Goldman’ın argümanı, daha güçlü bir anti-enflasyon mesajının eğrinin uzun ucunu sakinleştirebileceği yönünde. Eğer yatırımcılar Fed'in enflasyonu %2 hedefine döndürme konusunda ciddi olduğuna inanırlarsa, kısa vadeli oranları tahmin etmek zorlaşsa bile uzun vadeli enflasyon risk primleri düşebilir.

30 yıllık Hazine tahvili getirisi Perşembe günü iki ayın en düşük seviyesine gerilerken, iki yıllık sektör istikrarsız kalmaya devam etti. Bu tezat, kısa vadeli getirilerin gelen verilere ve politika fiyatlamalarına daha fazla maruz kaldığı daha yatay bir getiri eğrisine işaret ediyor.

Warsh ayrıca, Fed tahmin verileri ve politika uygulaması gibi alanları incelemek üzere çalışma grupları kurulduğunu duyurdu. Bu incelemeler nihayetinde merkez bankasının iletişim ve çalışma şeklini değiştirebilir; bu da kısa vadeli belirsizlik yaratsa da, yatırımcıların Fed'in çerçevesine güven duyması durumunda uzun vadeli volatiliteyi potansiyel olarak azaltabilir.

Tahvil yatırımcıları için yeni bir test

Bu değişim önemli çünkü iki yıllık tahvil, Fed belirsizliği için ana baskı noktası haline geliyor. Daha az sözlü yönlendirme, her enflasyon, istihdam ve harcama raporunun piyasada daha fazla ağırlık taşıyabileceği anlamına geliyor.

Yatırımcılar için sonuç, daha taktiksel bir tahvil piyasasıdır. Yatırımcılar faiz artırımlarının zamanlamasını tartışırken kısa vadeli tahviller sert dalgalanabilir; Fed'in enflasyon duruşu inandırıcı görünürse uzun vadeli tahviller daha cazip hale gelebilir. Goldman’ın görüşü, Warsh’un ilk toplantısının sadece faiz beklentilerini değiştirmediğini, Hazine volatilitesinin muhtemelen nerede yoğunlaşacağını da değiştirdiğini gösteriyor.

Daha önce Goldman Sachs ve JPMorgan'ın özel kredi piyasasını yeniden değerlendirdiğini vurgulamıştık.

Bu materyal üçüncü taraf görüşlerini içerebilir, bu web sayfasındaki hiçbir veri ve bilgi Feragatnamemize göre yatırım tavsiyesi teşkil etmez. Katı Editoryal Dürüstlük ilkelerine bağlı kalmamıza rağmen, bu gönderi ortaklarımızın ürünlerine referanslar içerebilir.

Bu makaleyi beğendiniz mi?