JPMorgan, TCMB için faiz indirimi beklentisini Orta Doğu riskleri nedeniyle erteliyor

Traders Union
Tüm Haberleri
Finans Haberleri
JPMorgan TCMB faiz indirimi ertelendi

Tüm haberler

Öne Çıkan Haberler

Editörlerin Seçtikleri

Hisse Senetleri

Kripto paralar

Ekonomi

Para Birimleri

Emtialar

İş Dünyası ve Servet

Piyasa Görüşleri

Viktoras Karapetjanc

25.07.2026

JPMorgan, TCMB için faiz indirimi beklentisini Orta Doğu riskleri nedeniyle erteliyor — TCMB faiz indirimi erteleniyor

Türkiye'de para politikasına ilişkin beklentiler, Orta Doğu'da tırmanan askeri gerilim ve 100 dolara yaklaşan petrol fiyatlarının etkisiyle yeniden şekilleniyor. JPMorgan, bu ortamda TCMB'nin faiz indirim sürecini ötelemesini ve fiili fonlama maliyetinin bölgesel kriz çözülene kadar yüzde 40 düzeyinde kalmasını bekliyor.

Öne Çıkanlar

JPMorgan, TCMB'nin faiz indirimi beklentisini Eylül ve Ekim'den Ekim ve Aralık toplantılarına öteleyerek Orta Doğu'daki riskler nedeniyle revize etti.
Piyasa, yüzde 40'lık fiili fonlama maliyetiyle 2026 yıl sonu politika faizini yüzde 36,6, 2027 yıl sonunu ise yüzde 34 olarak fiyatlıyor.
Rapora göre, sıkı para politikasını sürdüren TCMB, carry trade işlemlerini ve TL varlıkları desteklerken, hızlı bir normalleşme yerine temkinli geçiş öne çıkıyor.

Revize faiz patikası ve fonlama beklentisi

Dünya'nın aktardığına göre JPMorgan, TCMB'nin Temmuz ayı faiz kararının ardından yayımladığı değerlendirme raporunda daha önce Eylül ve Ekim ayları için öngördüğü 100'er baz puanlık indirim beklentisini Ekim ve Aralık toplantılarına kaydırıyor.

Analistler, bölgesel kriz çözülene kadar fiili fonlama maliyetinin yüzde 40 seviyesinde seyredeceğini, bunun da kısa vadede operasyonel fonlama çerçevesinin normalleşmesini geciktireceğini belirtiyor. Banka ayrıca Eylül ayındaki karar sürecinde öncelikli olarak haftalık repo ihalelerine dönüşle fonlama maliyetinin yüzde 37 seviyesine çekilmesini bekliyor.

Raporda, faiz karar metninde iç talepteki yavaşlamaya yapılan vurgu öne çıkarılırken, TCMB'nin gevşeme eğilimini koruduğu ve ana yönün faiz indirimleri olmaya devam ettiği ifade ediliyor. JPMorgan, 2026 yıl sonu politika faizi beklentisini yüzde 35'te koruyor, ancak Orta Doğu'daki çatışmaların süresi ve boyutuna bağlı olarak risklerin daha sınırlı sayıda faiz indirimine kayabileceği uyarısında bulunuyor.

Piyasa fiyatlaması ve TL varlıklara etkisi

Rapora göre piyasalar, yüzde 40'lık fiili fonlama maliyetini baz alarak 2026 yıl sonu politika faizini yüzde 36,6, 2027 yıl sonunu ise yüzde 34 seviyesinde fiyatlıyor. JPMorgan strateji ekibi, küresel riskten kaçış eğiliminin sürmesi halinde Türk lirası OIS eğrisindeki dikleşme pozisyonlarının cazip bir risk-ödül dengesi sunduğunu değerlendiriyor.

Analistler, petrol fiyatlarının gerilemesi ve jeopolitik tansiyonun düşmesi halinde, yavaşlayan ekonomik aktivitenin etkisiyle piyasaların yakın vadede daha güvercin bir TCMB patikasını fiyatlayabileceğini öngörüyor. Buna karşın rapor, orta vadeli enflasyon patikası ve seçim sonrası riskler nedeniyle nihai faiz oranlarının yüksek kalmayı sürdüreceğini vurguluyor.

Döviz piyasalarına ilişkin değerlendirmede ise sıkı duruşunu koruyan bir merkez bankasının carry trade işlemlerini desteklediği ve TL varlıklara güç vermeyi sürdürdüğü belirtiliyor. Bu çerçevede rapor, jeopolitik riskler hafiflemedikçe para politikasında hızlı bir normalleşme yerine temkinli bir geçiş senaryosunun öne çıktığını gösteriyor.

TCMB’nin temmuz PPK toplantısında politika faizini %37’de sabit tutması sonrası, karar metninde jeopolitik gelişmeler ve enerji fiyatlarındaki yükseliş riskinin öne çıktığını daha önce aktarmıştık. Yazımızda iç talepteki zayıflama nedeniyle faiz indirimi ihtimalinin tamamen ortadan kalkmadığını, ancak zamanlama ve alanın Orta Doğu’daki gerilim ile enerji maliyetlerindeki seyre daha bağımlı hale geldiğini vurgulamıştık.

Bu materyal üçüncü taraf görüşlerini içerebilir, bu web sayfasındaki hiçbir veri ve bilgi Feragatnamemize göre yatırım tavsiyesi teşkil etmez. Katı Editoryal Dürüstlük ilkelerine bağlı kalmamıza rağmen, bu gönderi ortaklarımızın ürünlerine referanslar içerebilir.

Bu makaleyi beğendiniz mi?