Biên bản cuộc họp ECB báo hiệu lạm phát và kỳ vọng lãi suất tại khu vực đồng euro tăng cao hơn

Traders Union
Tất cả Tin tức
Ngân hàng trung ương
Cuộc họp ECB báo hiệu lạm phát cao hơn

Tất cả tin tức

Tin nổi bật

Lựa chọn của Ban Biên tập

Cổ phiếu

Tiền điện tử

Kinh tế

Tiền tệ

Hàng hóa

Kinh doanh & Thịnh vượng

Tiếng nói của thị trường

Anastasiia Chabaniuk

08.10.2026

Biên bản cuộc họp ECB báo hiệu lạm phát và kỳ vọng lãi suất tại khu vực đồng euro tăng cao hơn — ECB báo hiệu lạm phát tăng

Giá năng lượng và kỳ vọng lạm phát vẫn là các yếu tố chính định hình triển vọng chính sách của khu vực đồng euro trước phiên thảo luận tháng 9 năm 2026 của Ngân hàng Trung ương Châu Âu. Biên bản cho thấy thị trường đang định giá thêm một đợt tăng lãi suất khi chi phí dầu mỏ, khí đốt và thực phẩm cao hơn tiếp tục duy trì áp lực lạm phát đến năm 2027.

Điểm nổi bật

Cuộc họp tháng 9 năm 2026 của Hội đồng Thống đốc ECB cho thấy giá năng lượng tăng vọt và căng thẳng Mỹ-Iran tái bùng phát đã làm gia tăng lạm phát khu vực đồng euro và kỳ vọng về lãi suất chính sách.
Thị trường đã định giá đầy đủ một đợt tăng lãi suất trong tháng 9, với kỳ vọng lãi suất cuối chu kỳ của ECB vượt 3% và hiện dự kiến tăng 84 điểm cơ bản vào cuối năm 2027.
Dự báo của đội ngũ ECB đã điều chỉnh tăng lạm phát toàn phần khu vực đồng euro lên mức bình quân 3,0% năm 2026 và 2,5% năm 2027, do áp lực giá năng lượng dai dẳng từ các xung đột địa chính trị.

Bài viết này đã được dịch từ bản gốc. Đọc phiên bản gốc của phóng viên chúng tôi tại đây.

Tín hiệu chính sách từ cuộc họp tháng 9

Theo báo cáo của Ngân hàng Trung ương Châu Âu, biên bản cuộc họp Hội đồng Thống đốc ngày 9-10 tháng 9 năm 2026 cho thấy các nhà hoạch định chính sách đang đánh giá một cú sốc lạm phát mới do năng lượng, điều kiện tài chính thắt chặt hơn và sự gia tăng kỳ vọng của thị trường đối với lãi suất trong tương lai.

Thành viên Hội đồng Isabel Schnabel cho biết thị trường tài chính khu vực đồng euro tiếp tục bị chi phối bởi diễn biến giá năng lượng kể từ cuộc họp chính sách tháng 7, đồng thời sự chú ý cũng chuyển sang đà tăng lợi suất dài hạn trên toàn cầu. Giá năng lượng duy trì ở mức cao, cùng với lo ngại về lạm phát thực phẩm, đã đẩy kỳ vọng thị trường về lạm phát và lãi suất chính sách lên cao hơn, trong khi căng thẳng Mỹ-Iran tái bùng phát làm tăng giá dầu, các sản phẩm tinh chế và giá khí đốt châu Âu lên mức cao nhất kể từ đầu năm 2023.

Thị trường đã định giá đầy đủ một đợt tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 9, trong khi kỳ vọng về lãi suất cuối chu kỳ của ECB đã vượt 3% lần đầu tiên trong chu kỳ thắt chặt hiện tại. Biên bản cho biết thị trường đã định giá tổng cộng 84 điểm cơ bản tăng lãi suất vào cuối năm 2027, tăng từ 64 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 7, dù những người tham gia Khảo sát các Nhà phân tích Tiền tệ kỳ vọng lộ trình thắt chặt hạn chế hơn.

Lợi suất dài hạn tại khu vực đồng euro cũng tăng song song với thị trường Mỹ, dù biên bản ECB cho biết các yếu tố nội tại, bao gồm môi trường kinh tế vĩ mô mạnh hơn và việc đánh giá lại kỳ vọng chính sách, vẫn là động lực chính. Thị trường trái phiếu chính phủ duy trì trật tự, với chênh lệch lợi suất nhìn chung ổn định, trong khi thị trường cổ phiếu khu vực đồng euro tiếp tục tăng nhờ dữ liệu kinh tế tích cực, kỳ vọng lợi nhuận doanh nghiệp và sự lạc quan liên tục xoay quanh trí tuệ nhân tạo.

Triển vọng lạm phát tiếp tục gây áp lực lên chính sách khu vực đồng euro

Chuyên gia kinh tế trưởng Philip Lane cho biết cú sốc năng lượng liên quan đến xung đột Trung Đông vẫn tạo ra áp lực lạm phát dai dẳng sau sáu tháng. Giá dầu ở mức $97 mỗi thùng, tăng 3% kể từ cuộc họp tháng 7, trong khi giá khí đốt đạt 73 euro mỗi megawatt-giờ, cao hơn 17% so với thời điểm đó, và biên lợi nhuận lọc dầu diesel vẫn cao hơn nhiều so với mức trước chiến tranh.

Lạm phát toàn phần tại khu vực đồng euro, được đo bằng Chỉ số Giá Tiêu dùng Hài hòa, đã tăng lên 3,3% trong tháng 8 từ 2,9% trong tháng 7, theo ước tính sơ bộ của Eurostat. Lạm phát năng lượng tăng lên 14,3% từ 10,3%, trong khi lạm phát thực phẩm không đổi ở mức 1,2%. Biên bản cho biết các tác động gián tiếp vẫn được kiểm soát, không có dấu hiệu đáng kể về hiệu ứng vòng hai, khi mức bồi thường trên mỗi nhân viên và tăng trưởng lương theo thỏa thuận đều chậm lại trong quý II.

Dự báo tháng 9 của đội ngũ ECB dự kiến lạm phát toàn phần bình quân ở mức 3,0% năm 2026, 2,5% năm 2027 và 2,1% năm 2028. So với dự báo tháng 6, lạm phát được điều chỉnh tăng 0,2 điểm phần trăm cho năm 2027 và 0,1 điểm phần trăm cho năm 2028, trong khi lạm phát không bao gồm năng lượng và thực phẩm được dự báo ở mức 2,5% năm 2026, 2,6% năm 2027 và 2,3% năm 2028.

Biên bản cho biết quỹ đạo giá năng lượng cao hơn liên quan đến xung đột Trung Đông và cuộc chiến của Nga chống Ukraine có khả năng khiến lạm phát toàn phần duy trì trên mục tiêu đến nửa đầu năm 2027. Sau đó, lạm phát năng lượng được dự kiến giảm và chuyển sang âm cho đến giữa năm 2028, góp phần kéo lạm phát toàn phần xuống thấp hơn, dù hoạt động kinh tế mạnh hơn và tác động trễ của cú sốc năng lượng được dự kiến sẽ duy trì áp lực giá cơ bản ở mức cao trong phần lớn năm 2027.

Trong bài viết trước, chúng tôi đã đề cập quan điểm của nhà hoạch định chính sách ECB Primoz Dolenc rằng chi phí vay có thể vẫn cần tăng sâu hơn vào vùng hạn chế khi rủi ro năng lượng, thực phẩm và địa chính trị tiếp tục duy trì áp lực lạm phát ở mức cao. Chúng tôi cũng lưu ý rằng dù lạm phát cơ bản có dấu hiệu ổn định và các hiệu ứng vòng hai do tiền lương thúc đẩy dường như hạn chế, lợi suất dài hạn tăng và rủi ro nguồn cung khí đốt vào mùa đông đang trở thành những yếu tố then chốt trong cuộc tranh luận về chính sách.

Tài liệu này có thể chứa ý kiến của bên thứ ba, không có dữ liệu và thông tin nào trên trang web này cấu thành lời khuyên đầu tư theo Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm của chúng tôi. Mặc dù chúng tôi tuân thủ nghiêm ngặt Tính toàn vẹn biên tập, bài viết này có thể chứa tham chiếu đến các sản phẩm từ các đối tác của chúng tôi.

Bạn có thích bài viết không?