ECB mở rộng các cơ chế hỗ trợ thanh khoản euro nhằm hỗ trợ truyền dẫn chính sách tiền tệ

Traders Union
Tất cả Tin tức
Ngân hàng trung ương
ECB mở rộng các cơ chế hỗ trợ thanh khoản euro

Tất cả tin tức

Tin nổi bật

Lựa chọn của Ban Biên tập

Cổ phiếu

Tiền điện tử

Kinh tế

Tiền tệ

Hàng hóa

Kinh doanh & Thịnh vượng

Tiếng nói của thị trường

Olga Shendetskaya

21.10.2026

ECB mở rộng các cơ chế hỗ trợ thanh khoản euro nhằm hỗ trợ truyền dẫn chính sách tiền tệ — ECB củng cố thanh khoản euro

Trong bối cảnh biến động gia tăng trong thương mại và tài chính toàn cầu, Ngân hàng Trung ương Châu Âu đang định vị các hạn mức thanh khoản euro quốc tế như một phần mở rộng quan trọng của bộ công cụ thanh khoản trong nước. Ngân hàng trung ương cho biết khuôn khổ này giúp hạn chế các cú sốc trên thị trường cấp vốn euro ở nước ngoài và hỗ trợ truyền dẫn chính sách tiền tệ trên toàn khu vực đồng euro.

Điểm nổi bật

ECB nâng cấp cơ chế repo EUREP vào năm 2024 để cung cấp quyền tiếp cận thanh khoản euro thường trực cho các ngân hàng trung ương ngoài khu vực đồng euro, ngoại trừ các trường hợp bị loại trừ do lệnh trừng phạt hoặc tài chính bất hợp pháp.
Các điều chỉnh EUREP cho phép phản ứng nhanh hơn trước tình trạng thiếu hụt euro, cung cấp thanh khoản trong ngày lên tới 50 tỷ euro và khuyến khích các ngân hàng trung ương nước ngoài nắm giữ trái phiếu euro kỳ hạn dài hơn.
ECB nhấn mạnh các hạn mức hoán đổi vẫn thiết yếu bên cạnh EUREP, đặc biệt đối với các quốc gia có nghĩa vụ nợ bằng euro lớn, nhằm quản lý rủi ro thanh khoản và bảo vệ truyền dẫn chính sách tiền tệ.

Bài viết này đã được dịch từ bản gốc. Đọc phiên bản gốc của phóng viên chúng tôi tại đây.

Những thay đổi đối với EUREP mở rộng khả năng tiếp cận nguồn vốn euro

Như Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã nêu, các hạn mức thanh khoản quốc tế bổ sung cho các hoạt động tái cấp vốn và danh mục tài sản, bởi ngân hàng trung ương chỉ giao dịch với các đối tác trong nước trong các hoạt động thanh khoản thường xuyên.

Trong bài phát biểu, ECB cho biết các hạn mức repo và hoán đổi được thiết kế để giảm thiểu tác động lan tỏa khi nhu cầu thanh khoản euro ở nước ngoài tăng lên hoặc khi các dòng thanh khoản euro xuyên biên giới bị gián đoạn. Nếu không có các thỏa thuận này, những cú sốc đó có thể đẩy lãi suất thị trường tiền tệ euro tăng, làm gián đoạn thị trường chứng khoán và hệ thống ngân hàng, đồng thời làm suy yếu truyền dẫn chính sách tiền tệ.

Năm nay, ECB đã quyết định nâng cấp cơ chế repo của Eurosystem dành cho các ngân hàng trung ương, hay EUREP, nhằm tăng tính linh hoạt và hiệu quả. Theo khuôn khổ cập nhật, Eurosystem cung cấp thanh khoản euro dự phòng cho các ngân hàng trung ương ngoài khu vực đồng euro, đổi lấy tài sản thế chấp chất lượng cao bằng đồng euro, với quyền tiếp cận thường trực về nguyên tắc dành cho mọi ngân hàng trung ương, trừ khi bị loại trừ vì các lý do như rửa tiền, tài trợ khủng bố hoặc các lệnh trừng phạt quốc tế.

ECB cho biết cấu trúc sửa đổi sẽ cho phép các ngân hàng trung ương ngoài khu vực đồng euro ứng phó nhanh hơn với tình trạng thiếu hụt thanh khoản euro. Cơ quan này nói thêm rằng các thay đổi nhằm mở rộng phạm vi địa lý của cơ chế và tăng mức độ liên quan của nó đối với các tổ chức nắm giữ chứng khoán euro trên toàn cầu.

Tác động đối với thị trường trái phiếu và truyền dẫn chính sách

Theo bài phát biểu, EUREP được kỳ vọng sẽ tác động tích cực đến thị trường trái phiếu bằng đồng euro, bằng cách khuyến khích các ngân hàng trung ương nước ngoài nắm giữ chứng khoán nợ bằng euro và hỗ trợ sáng kiến liên minh tiết kiệm và đầu tư rộng lớn hơn.

ECB lập luận rằng cơ chế này cũng có thể khuyến khích nắm giữ trái phiếu kỳ hạn dài hơn vì cải thiện tính thanh khoản của chúng, bao gồm thông qua việc cung cấp thanh khoản trong ngày lên tới 50 tỷ euro ngoài thị trường trong một giao dịch duy nhất. ECB nói thêm rằng các nhà quản lý dự trữ sẽ có thể nắm giữ trái phiếu từ khắp khu vực đồng euro tốt hơn thay vì chỉ tập trung vào các đợt phát hành trái phiếu chính phủ có tính thanh khoản cao nhất, qua đó có thể cải thiện sự hội nhập trên thị trường trái phiếu của khu vực.

Xét từ góc độ chính sách tiền tệ, các hạn mức hoán đổi vẫn bổ sung cho EUREP. Trong khi EUREP cung cấp khả năng tiếp cận rộng rãi dựa trên tài sản thế chấp bằng đồng euro, ECB cho biết các hạn chế về tài sản thế chấp có thể giới hạn vai trò của cơ chế này đối với các quốc gia có nghĩa vụ nợ bằng euro lớn, khiến các hạn mức hoán đổi trở thành công cụ hiệu quả hơn để quản lý rủi ro thanh khoản trong một số trường hợp.

Bài phát biểu cũng cho biết các hạn mức hoán đổi nên tiếp tục được giới hạn ở những khu vực tài phán mà việc vỡ nợ đối với nợ bằng euro hoặc bán tháo tài sản có thể làm suy giảm truyền dẫn chính sách tiền tệ của khu vực đồng euro. Trong môi trường toàn cầu phân mảnh hơn, ECB cảnh báo rằng các cú sốc riêng lẻ theo từng quốc gia có thể lan truyền nhanh chóng thông qua các mối liên kết thương mại, tài chính và chuỗi cung ứng, tạo ra rủi ro rộng hơn cho thị trường khu vực đồng euro.

Cảnh báo của Draghi về rủi ro khi duy trì lãi suất cao hơn tốc độ tăng trưởng đã nhấn mạnh mối nguy từ gánh nặng nợ gia tăng và áp lực quay trở lại đối với “sự thống trị tài khóa”, đồng thời cho rằng các ngân hàng trung ương vẫn nên ưu tiên kiểm soát lạm phát. Ấn phẩm của chúng tôi ghi nhận quan điểm của ông rằng chính sách nên tránh thắt chặt hơn mức cần thiết vì lãi suất cao có thể kìm hãm đầu tư sản xuất và làm suy yếu tăng trưởng dài hạn, khiến các nền kinh tế kém chống chịu hơn trước các cú sốc trong tương lai.

Tài liệu này có thể chứa ý kiến của bên thứ ba, không có dữ liệu và thông tin nào trên trang web này cấu thành lời khuyên đầu tư theo Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm của chúng tôi. Mặc dù chúng tôi tuân thủ nghiêm ngặt Tính toàn vẹn biên tập, bài viết này có thể chứa tham chiếu đến các sản phẩm từ các đối tác của chúng tôi.

Bạn có thích bài viết không?