Stablecoin, token và giao dịch 24/7: TradFi học gì từ crypto

​Stablecoin, token hóa, giao dịch suốt ngày đêm và thanh toán có thể lập trình từ lâu được xem là những đặc trưng của nền kinh tế crypto. Giờ đây, các ngân hàng, mạng lưới thanh toán và những nhà quản lý tài sản lớn nhất thế giới đang áp dụng các nguyên tắc tương tự. Những đổi mới nào đã trở thành một phần của tài chính truyền thống và vì sao điều này xảy ra?

Trong thập kỷ qua, ngành crypto đã phát triển phiên bản riêng cho gần như mọi yếu tố của hạ tầng tài chính: đồng USD kỹ thuật số, thị trường không bao giờ đóng cửa, tài sản token hóa và khớp lệnh tự động bằng mã code.

Nhiều khái niệm trong số này đã tồn tại từ lâu trước tài sản số, nhưng ngành crypto đã biến chúng thành các sản phẩm vận hành hiệu quả, được sử dụng rộng rãi và cho thấy cách chúng hoạt động trong một hệ thống 24/7 phục vụ hàng triệu người dùng. Khi thị trường trưởng thành, những đổi mới thành công nhất bắt đầu đi vào chính hệ thống mà chúng từng được kỳ vọng sẽ thách thức: tài chính truyền thống.

Đồng USD lên blockchain

Stablecoin ban đầu xuất hiện để giải quyết một vấn đề trong thị trường crypto. Nhà giao dịch cần một tài sản neo theo USD có thể chuyển giữa các sàn bất kỳ lúc nào mà không cần chuyển khoản ngân hàng.

USDT và sau đó là USDC đã đưa phiên bản USD này lên blockchain. Chúng có thể được chuyển vào ban đêm, cuối tuần hoặc giữa các nền tảng ở các quốc gia khác nhau mà không cần chờ ngân hàng mở cửa.

Bên ngoài crypto, mô hình này từ lâu được xem là một giải pháp ngách. Hiện nay, các ông lớn thanh toán đang dùng chính những đặc tính này làm nền tảng cho hạ tầng thanh toán mới.

Năm 2026, Visa mô tả stablecoin không phải là một thử nghiệm mà là một kênh bổ sung để luân chuyển tiền trong thanh toán quốc tế, hoạt động kho quỹ và thanh toán doanh nghiệp. Mastercard đang mở rộng thanh toán giao dịch thẻ sang stablecoin được quản lý và xây dựng hạ tầng kết nối USD kỹ thuật số với mạng lưới thanh toán hiện có của mình.

Xem bài đăng trên X Đang tải...

Dòng tweet đã bị tác giả xóa.

Nhưng chúng tôi đã lưu lại mọi thứ 🙂.

Đối với người dùng, sự khác biệt có thể hoàn toàn không thể nhận thấy. Họ vẫn thấy USD, nhưng một phần quy trình thanh toán giữa người gửi và người nhận giờ đây có thể diễn ra trên blockchain.

Doanh nghiệp không cần nắm giữ Bitcoin, sử dụng DeFi, hay coi mình là một phần của Web3. Họ chỉ cần một kênh thanh toán mới: USD kỹ thuật số có thể luân chuyển không phụ thuộc vào giờ làm việc của ngân hàng.

Phố Wall biến tài sản thành token

Sự chuyển đổi tương tự đang diễn ra với token hóa. Trong nhiều năm, ngành crypto hứa hẹn sẽ đưa cổ phiếu, trái phiếu và quỹ lên blockchain để chúng có thể được chuyển dễ dàng như các token thông thường.

Giờ đây, những tên tuổi lớn nhất trong tài chính truyền thống đang thực hiện chính điều đó.

BlackRock phát hành các công cụ thị trường tiền tệ được token hóa, trong khi J.P. Morgan sử dụng blockchain thông qua Kinexys cho thanh toán, quản lý tài sản thế chấp và chuyển tài sản giữa các tổ chức. Hạ tầng tài chính châu Âu cũng tiến gần hơn đến mô hình này vào năm 2026, khi ECB ra mắt một cơ chế kết nối giao dịch tài sản số với thanh toán bằng tiền ngân hàng trung ương.

Thay đổi chính không nằm ở việc một quỹ quen thuộc nhận được token kỹ thuật số với mã giao dịch mới. Đó là cách quyền sở hữu được ghi nhận, tài sản được chuyển giao và giao dịch được thanh toán.

Tài sản token hóa có thể di chuyển giữa các ví được cấp quyền, dùng làm tài sản thế chấp hoặc trở thành một phần của các hoạt động tự động mà không cần quy trình thủ công riêng ở từng giai đoạn.

Xem bài đăng trên X Đang tải...

Dòng tweet đã bị tác giả xóa.

Nhưng chúng tôi đã lưu lại mọi thứ 🙂.

Điều này cũng đưa một công nghệ khác được crypto phổ biến hóa vào tài chính truyền thống: smart contract. Nick Szabo đã đề xuất khái niệm này từ những năm 1990, rất lâu trước Ethereum, nhưng các blockchain công khai đã biến nó từ lý thuyết thành một công cụ tài chính vận hành thực tế.

Mã code giờ đây có thể quản lý không chỉ một token do dự án DeFi ít tên tuổi phát hành, mà còn cả phần vốn trong quỹ được quản lý, tài sản thế chấp ngân hàng hoặc thanh toán doanh nghiệp.

Thị trường không còn đóng cửa

Thị trường crypto hoạt động không nghỉ cuối tuần hay gián đoạn qua đêm ngay từ đầu. Nhà giao dịch nhanh chóng quen với việc mua hoặc bán tài sản vào sáng Chủ nhật dễ dàng như chiều thứ Ba.

Các sàn giao dịch truyền thống đã duy trì lịch hoạt động khác trong nhiều thập kỷ. Giao dịch bị giới hạn trong các phiên nhất định, còn thanh toán và một số hoạt động khác phụ thuộc vào giờ làm việc của ngân hàng. Nhưng khi token hóa phát triển, sự phân biệt này ngày càng khó biện minh.

Tháng 1/2026, Intercontinental Exchange, chủ sở hữu của NYSE, công bố kế hoạch phát triển một nền tảng giao dịch chứng khoán token hóa suốt ngày đêm. Nền tảng này được thiết kế để hỗ trợ thanh toán gần như tức thì và sử dụng stablecoin để cấp vốn cho giao dịch.

Nasdaq cũng đang hướng tới kéo dài giờ giao dịch, trong khi Robinhood và Charles Schwab đã cho khách hàng tiếp cận cổ phiếu Mỹ vượt xa phiên giao dịch tiêu chuẩn.

Xem bài đăng trên X Đang tải...

Dòng tweet đã bị tác giả xóa.

Nhưng chúng tôi đã lưu lại mọi thứ 🙂.

Crypto cũng tác động đến kỳ vọng của nhà giao dịch về phái sinh. Hợp đồng tương lai vĩnh cửu chưa trở thành chuẩn trực tiếp trên thị trường truyền thống, nhưng quyền tiếp cận giao dịch liên tục, giao diện thống nhất và khả năng chuyển đổi nhanh giữa các loại tài sản ngày càng được xem là những tính năng cơ bản.

Crypto biến mất khỏi tên gọi công nghệ

Các ý tưởng này càng thành công, chúng càng ít được mô tả là công nghệ crypto.

Thị trường dự đoán đã tồn tại từ lâu trước blockchain, nhưng các nền tảng crypto cho thấy thị trường toàn cầu, hoạt động 24/7 cho các hợp đồng sự kiện có thể phát triển lớn đến mức nào. Robinhood hiện đang tích cực mở rộng mảng hợp đồng sự kiện, trong khi các công ty tài chính truyền thống đang khám phá lĩnh vực này như một cơ hội kinh doanh độc lập.

Xem bài đăng trên X Đang tải...

Dòng tweet đã bị tác giả xóa.

Nhưng chúng tôi đã lưu lại mọi thứ 🙂.

Một sự chuyển dịch tương tự đang diễn ra với stablecoin. Trong crypto, chúng khởi đầu là một lựa chọn thay thế tiện lợi cho USD trong ngân hàng, nhưng nay đang trở thành một phần của hạ tầng thanh toán chính thống. Token hóa đang dần chuyển từ lời hứa của DeFi thành công cụ được BlackRock và J.P. Morgan sử dụng. Smart contract đang vượt ra ngoài các ứng dụng thử nghiệm để đi vào thanh toán và quản lý tài sản của tổ chức.

Ngay cả thuật ngữ cũng đang thay đổi. Các ngân hàng ngày càng nói không phải về DeFi hay tiền mã hóa, mà về tiền có thể lập trình, tài sản thế chấp kỹ thuật số, tiền gửi token hóa và thanh toán suốt ngày đêm.

Điều này không có nghĩa tài chính truyền thống chỉ đơn giản sao chép thị trường crypto. Nhiều ý tưởng trong số này đã tồn tại trước đó, và các ngân hàng đang triển khai chúng trong môi trường được quản lý chặt chẽ hơn, có cấp quyền. Nhưng crypto đã tạo ra một sân thử nghiệm quy mô lớn, nơi các cơ chế này có thể được kiểm thử bằng tiền thật và với hàng triệu người dùng.

Kết quả là ranh giới giữa hai thế giới ngày càng kém rõ ràng. Nếu một ngân hàng thanh toán giao dịch qua blockchain, một quỹ tồn tại dưới dạng token, thị trường mở cửa qua đêm và mã code thực thi các điều khoản giao dịch, thì tranh luận liệu tất cả những điều này có được xem là "crypto" hay không gần như chỉ còn là vấn đề thuật ngữ.

Các công nghệ thành công nhất thường không còn thuộc riêng về ngành đã phổ biến chúng. Có lẽ đóng góp lớn nhất của crypto cho tài chính sẽ chính là điều này: thay vì thay thế hoàn toàn hệ thống cũ, nó sẽ thúc đẩy hệ thống đó áp dụng nhiều quy tắc từng được xem là độc quyền của tiền mã hóa.