Hester Peirce rời SEC: Vì sao bà được gọi là “Crypto Mom”

​Hester Peirce sẽ rời Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) sau 8 năm làm việc tại cơ quan này. Trong thời gian đó, bà trở thành một trong những tiếng nói ủng hộ ngành crypto nổi bật nhất trong giới quan chức Hoa Kỳ. Bà được mệnh danh là “Crypto Mom” từ lâu trước khi Bitcoin ETF và tokenization trở thành một phần của thị trường tài chính chính thống.

Ngày làm việc cuối cùng tại Ủy ban

Hester Peirce sẽ chính thức rời SEC vào ngày 2 tháng 10. Bà công bố thư từ chức vào ngày 25 tháng 9, cảm ơn tổng thống vì cơ hội được phục vụ tại cơ quan này. Nhiệm kỳ chính thức của bà đã kết thúc vào tháng 6 năm 2025, nhưng quy định của SEC cho phép các ủy viên tiếp tục tại nhiệm khoảng 18 tháng nếu chưa có người thay thế.

Xem bài đăng trên X Đang tải...

Dòng tweet đã bị tác giả xóa.

Nhưng chúng tôi đã lưu lại mọi thứ 🙂.

Peirce gia nhập SEC vào tháng 1 năm 2018 sau khi được Donald Trump đề cử và Thượng viện phê chuẩn. Bà giành được nhiệm kỳ thứ hai vào năm 2020. Tuy nhiên, đề cử đầu tiên của bà vào một ghế dành cho đảng Cộng hòa tại Ủy ban lại đến từ Barack Obama vào năm 2015, nhưng Thượng viện khi đó không tiến hành xem xét.

Kể từ tháng 2 năm 2025, Peirce lãnh đạo Crypto Task Force, một nhóm đặc biệt do SEC thành lập để xây dựng quy định cho thị trường tài sản kỹ thuật số. Nhóm này nghiên cứu quy chế của nhiều loại token, staking, mining và các sản phẩm crypto khác, cũng như việc phân định trách nhiệm giữa các cơ quan quản lý tài chính.

Sau khi rời SEC, Peirce sẽ gia nhập Trường Luật Regent University tại Virginia. Bà sẽ trở thành phó giáo sư vào tháng 11 và tập trung, cùng với các lĩnh vực khác, vào quy định chứng khoán và tài sản kỹ thuật số. Sau khi bà rời đi, SEC chỉ còn Chủ tịch Paul Atkins và Ủy viên Mark Uyeda.

“Crypto Mom” ra đời như thế nào

Biệt danh “Crypto Mom” bắt đầu gắn liền với Peirce vào mùa hè năm 2018. Khi đó, SEC bác đề xuất niêm yết Winklevoss Bitcoin Trust, một sản phẩm giao dịch trên sàn được thiết kế để giúp nhà đầu tư tiếp cận Bitcoin thông qua một thị trường được quản lý. Peirce công khai phản đối quyết định của Ủy ban và cho rằng cơ quan quản lý thực chất đang tước đi khả năng tự quyết định của nhà đầu tư về việc họ có muốn một sản phẩm như vậy hay không.

Xem bài đăng trên X Đang tải...

Dòng tweet đã bị tác giả xóa.

Nhưng chúng tôi đã lưu lại mọi thứ 🙂.

Đối với một quan chức Hoa Kỳ, lập trường đó khi ấy khá khác thường. Bitcoin đang giao dịch quanh mức $8.000, Hoa Kỳ chưa có Bitcoin ETF giao ngay, còn SEC liên tục bác các đơn đăng ký những sản phẩm như vậy. Peirce cho rằng lệnh cấm không thể xóa bỏ nhu cầu, mà chỉ đẩy nhà đầu tư tìm cách tiếp cận crypto bên ngoài các thị trường được quản lý. Tháng 9 năm 2018, bà cho biết tranh cãi về Bitcoin ETF đã khiến mọi người gọi bà một cách không chính thức là “Crypto Mom”.

Peirce tiếp tục giữ lập trường này. Năm 2019, bà cáo buộc SEC kìm hãm ngành, và năm 2020, bà một lần nữa phản đối việc bác bỏ một sản phẩm Bitcoin giao dịch trên sàn. Khi đó, bà cảnh báo rằng các yêu cầu liên tục thay đổi của SEC có thể đẩy các nhà phát triển và dòng vốn ra khỏi Hoa Kỳ.

Năm 2020, Peirce đề xuất thời gian ân hạn 3 năm cho các dự án crypto. Trong giai đoạn đó, các startup có thể ra mắt mạng lưới, thu hút người dùng và chứng minh token thực sự được sử dụng trong một hệ sinh thái vận hành, thay vì chỉ đơn thuần đóng vai trò công cụ huy động vốn.

Từ phản đối đến các quy định mới

Trong nhiều năm, các đề xuất của Peirce chủ yếu là một phương án thay thế cho cách tiếp cận chính thức của SEC. Điều đó thay đổi sau khi Trump trở lại Nhà Trắng và ban lãnh đạo Ủy ban được thay đổi. Cơ quan quản lý bắt đầu rời xa cách tiếp cận trong đó các vấn đề crypto gây tranh cãi thường được xử lý thông qua điều tra và kiện tụng, chuyển sang xây dựng các quy định riêng cho tài sản kỹ thuật số.

Trong những tháng cuối nhiệm kỳ của Peirce, sự chuyển hướng này đã thể hiện rõ qua các quyết định cụ thể. SEC ban hành hướng dẫn về mining, staking, memecoin và phân loại tài sản crypto, đồng thời bắt đầu chuẩn bị các cơ chế riêng cho chứng khoán token hóa.

Tháng 7, Peirce cũng đề cập riêng đến crypto vault và hoạt động cho vay on-chain. Bà cảnh báo rằng việc đưa một dịch vụ tài chính lên blockchain không tự động miễn cho doanh nghiệp khỏi luật chứng khoán. Tùy cách cấu trúc, các sản phẩm này có thể chịu sự điều chỉnh của các quy định về công ty đầu tư, cố vấn đầu tư hoặc chứng khoán.

Xem bài đăng trên X Đang tải...

Dòng tweet đã bị tác giả xóa.

Nhưng chúng tôi đã lưu lại mọi thứ 🙂.

Đồng thời, Peirce phản đối việc tự động ép mọi sản phẩm mới vào các nhóm phân loại cũ. Bà cho rằng cơ quan quản lý nên xem xét ai kiểm soát nguồn vốn, họ có bao nhiêu quyền quyết định và khách hàng thực sự nhận được dịch vụ nào. Quy mô của vấn đề đã lên tới hàng chục tỷ USD: theo S&P Global Ratings, tài sản trong các crypto vault tăng từ khoảng $24 tỷ lên $131 tỷ trong 3 năm.

Một trọng tâm khác là tokenization các chứng khoán truyền thống. SEC bắt đầu xây dựng một cơ chế tạm thời cho phép thử nghiệm các sản phẩm này ở quy mô hạn chế trước khi đưa ra các quy định lâu dài. Đó cũng chính là nguyên tắc Peirce đã thúc đẩy từ những năm đầu bà làm việc với thị trường crypto.

Peirce rời đi, nhưng các ý tưởng của bà vẫn còn

Hester Peirce rời SEC vào thời điểm nhiều ý tưởng mà bà từng tranh luận với cơ quan này không còn có vẻ cấp tiến. Bitcoin ETF giao ngay đang được giao dịch tại Hoa Kỳ, SEC đang xây dựng các quy định riêng cho tài sản crypto, còn tokenization đã trở thành một phần trong chương trình nghị sự của cơ quan quản lý.

Vì vậy, câu chuyện về “Crypto Mom” không chỉ nói về sự nghiệp của một quan chức. Nó cho thấy cách tiếp cận của chính phủ Hoa Kỳ đối với tài sản kỹ thuật số đã thay đổi nhanh chóng như thế nào: từ liên tục bác bỏ và tranh tụng tại tòa sang nỗ lực đưa thị trường crypto vào hệ thống tài chính truyền thống thông qua các quy định riêng và rõ ràng hơn.