JPMorgan đổi chiều: Vì sao ngân hàng lạc quan hơn về Bitcoin

​JPMorgan từng bác bỏ Bitcoin, cho rằng đây là tài sản đầu cơ. Giờ đây, gã khổng lồ Phố Wall dự báo lợi nhuận dài hạn hấp dẫn, đồng thời mở rộng hoạt động kinh doanh blockchain. Liệu một trong những ngân hàng lớn nhất thế giới cuối cùng đã thay đổi quan điểm về tiền mã hóa?

JPMorgan dự báo Bitcoin vượt trội hơn cổ phiếu và vàng

JPMorgan Asset Management lần đầu đưa Bitcoin vào dự báo đầu tư dài hạn, ước tính tỷ suất sinh lời kép hằng năm đạt 10% trong 10 đến 15 năm tới. Ước tính được công bố trong báo cáo mới nhất về các giả định thị trường vốn dài hạn của ngân hàng, cho thấy Bitcoin có triển vọng vượt trội hơn cổ phiếu vốn hóa lớn của Mỹ, danh mục đầu tư truyền thống và vàng.

Xem bài đăng trên X Đang tải...

Dòng tweet đã bị tác giả xóa.

Nhưng chúng tôi đã lưu lại mọi thứ 🙂.

JPMorgan dự báo cổ phiếu vốn hóa lớn của Mỹ mang lại tỷ suất sinh lời hằng năm khoảng 7,5%, so với 7% của danh mục đầu tư truyền thống gồm 60% cổ phiếu và 40% trái phiếu. Vàng được dự báo sinh lời 5,5% mỗi năm.

Các dự báo này nhằm giúp nhà đầu tư tổ chức đánh giá tiềm năng sinh lời của nhiều loại tài sản và lập kế hoạch danh mục đầu tư dài hạn. Đây không phải là mục tiêu giá ngắn hạn; các con số thể hiện ước tính tỷ suất sinh lời hằng năm, chứ không phải mức lợi nhuận kỳ vọng trong bất kỳ năm riêng lẻ nào.

Ngân hàng không khuyến nghị nhà đầu tư từ bỏ tài sản truyền thống để chuyển sang Bitcoin. Các nhà phân tích của ngân hàng ước tính mức biến động hằng năm của tiền mã hóa này là 55%, khiến nó rủi ro hơn đáng kể so với cổ phiếu hoặc trái phiếu. Bitcoin cũng chưa được đưa vào các mô hình danh mục đầu tư chính của JPMorgan vì mối tương quan giữa đồng tiền này với các loại tài sản khác chưa đủ ổn định.

Từ những chỉ trích của Jamie Dimon đến cách tiếp cận mới với Bitcoin

Dự báo của JPMorgan tương phản rõ rệt với những phát biểu công khai của CEO Jamie Dimon. Trong nhiều năm, Dimon đã hoài nghi về giá trị và tính hữu dụng của Bitcoin. Tháng 1 năm 2024, ông gọi tiền mã hóa này là “hòn đá cảnh”, thể hiện sự hoài nghi lâu nay của mình.

Tuy nhiên, các quyết định kinh doanh của ngân hàng dần đi theo hướng khác. Tháng 5 năm 2025, Dimon cho biết JPMorgan sẽ cho phép khách hàng mua Bitcoin, dù nhấn mạnh rằng quan điểm cá nhân của ông không thay đổi. Thông báo này đánh dấu bước mở rộng đáng kể trong cách ngân hàng cung cấp dịch vụ tài sản số.

Sự chuyển hướng này đặc biệt đáng chú ý vì trước đây JPMorgan vẫn giữ khoảng cách với các dịch vụ tiền mã hóa trực tiếp, ngay cả khi các tổ chức tài chính khác mở rộng dịch vụ. Sự phổ biến ngày càng tăng của các sản phẩm đầu tư Bitcoin được quản lý và mối quan tâm ngày càng lớn từ các tổ chức khiến các ngân hàng lớn khó có thể tiếp tục bỏ qua tài sản số.

Điều này giúp lý giải lập trường có vẻ mâu thuẫn của JPMorgan. Dimon vẫn hoài nghi về Bitcoin với tư cách một khoản đầu tư, trong khi các bộ phận khác nhau của ngân hàng đang phát triển sản phẩm và dịch vụ liên quan đến tài sản số.

JPMorgan đang xây dựng các mảng kinh doanh crypto

Hoạt động của JPMorgan trong lĩnh vực công nghệ blockchain vượt xa Bitcoin. Ngày 19 tháng 10, ngân hàng thông báo JPM Coin, token tiền gửi neo theo USD của ngân hàng, đã chính thức hoạt động trên Ethereum, cho phép các khách hàng tổ chức đủ điều kiện chuyển tiền qua mạng blockchain công khai.

Xem bài đăng trên X Đang tải...

Dòng tweet đã bị tác giả xóa.

Nhưng chúng tôi đã lưu lại mọi thứ 🙂.

JPM Coin đại diện cho các khoản tiền gửi bằng USD tại JPMorgan và hỗ trợ thanh toán, quyết toán tài chính giữa những tổ chức tham gia được phê duyệt. Khác với Bitcoin, đây không phải là một khoản đầu tư đầu cơ. Token này được thiết kế để chuyển tiền hiệu quả hơn, kể cả ngoài giờ hoạt động của ngân hàng truyền thống.

Token này lần đầu được triển khai trên mạng Base của Coinbase vào tháng 11 năm 2025. JPMorgan đã phối hợp với Coinbase, Mastercard và công ty giao dịch tài sản số B2C2 thực hiện các giao dịch thử nghiệm trước khi mở rộng token sang Ethereum.

“Cơ sở hạ tầng tài chính được token hóa không còn là điều chỉ có trên lý thuyết. Nó đang tái định hình thanh khoản, quyết toán và quy trình vận hành tài sản số,” Emma Landriault, Giám đốc toàn cầu của Kinexys Labs tại JPMorgan, cho biết.

Hoạt động blockchain của ngân hàng đã đạt quy mô đáng kể. JPMorgan cho biết nền tảng Kinexys đã xử lý tổng cộng hơn 4 nghìn tỷ USD giao dịch, với khối lượng trung bình mỗi ngày khoảng 7 tỷ USD. Những con số này liên quan đến dịch vụ tài chính dựa trên blockchain, chứ không phải giao dịch Bitcoin.

Vì sao mảng kinh doanh crypto của JPMorgan tiếp tục mở rộng

Mức độ tham gia ngày càng sâu của JPMorgan phản ánh sự thay đổi rộng hơn trong cách các tổ chức tài chính tiếp cận tài sản số. Các ngân hàng ngày càng nhìn thấy cơ hội không chỉ trong việc hỗ trợ khách hàng đầu tư vào tiền mã hóa, mà còn trong phát triển cơ sở hạ tầng cần thiết để giao dịch, chuyển và quản lý tài sản này.

JPMorgan đã ra mắt các quỹ thị trường tiền tệ được token hóa, đưa sản phẩm đầu tư truyền thống lên các mạng blockchain. Những quỹ này đầu tư vào các công cụ tài chính ngắn hạn thông thường, nhưng nhà đầu tư nắm giữ quyền lợi dưới dạng số. Công nghệ này giúp chuyển nhượng quyền sở hữu quỹ dễ dàng hơn và tích hợp sản phẩm đầu tư với các hệ thống thanh toán dựa trên blockchain.

Ngân hàng cũng cung cấp dịch vụ ngân hàng đầu tư cho các công ty tiền mã hóa, trong đó có việc tham gia đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng của Circle vào năm 2025. Circle là đơn vị phát hành USDC, một trong những stablecoin neo theo USD lớn nhất thế giới, được sử dụng trong thanh toán và giao dịch tiền mã hóa.

Vì sao tham gia lĩnh vực crypto không đồng nghĩa với ủng hộ Bitcoin

Hỗ trợ ngành tiền mã hóa không đồng nghĩa với việc trực tiếp đầu tư vào tài sản số. JPMorgan có thể tạo doanh thu từ thanh toán, sản phẩm đầu tư và dịch vụ doanh nghiệp mà không phải chịu mức rủi ro thị trường như nhà đầu tư nắm giữ Bitcoin hoặc các token khác.

Cạnh tranh cũng là một yếu tố. Khi các sàn giao dịch crypto, đơn vị phát hành stablecoin và công ty fintech phát triển hệ thống thanh toán mới, các ngân hàng truyền thống chịu áp lực phải cung cấp dịch vụ tương đương. Hợp tác với các mạng blockchain giúp JPMorgan tham gia những thị trường này, thay vì nhường toàn bộ sân chơi cho các đối thủ mới.

Mảng kinh doanh crypto ngày càng phát triển của JPMorgan không có nghĩa ngân hàng đã từ bỏ những lo ngại về Bitcoin. Dự báo dài hạn ghi nhận tiềm năng đầu tư của tiền mã hóa này, trong khi hoạt động blockchain tập trung vào các dịch vụ tài chính thiết thực. Sự chuyển đổi này ít liên quan đến việc Jamie Dimon thay đổi quan điểm, mà chủ yếu là thích ứng với một ngành mà tài chính truyền thống không thể tiếp tục phớt lờ.