Argentina: Thị trường crypto tăng trưởng bất chấp hạn chế ngân hàng

​Trái phiếu chính phủ Argentina lao dốc khi nhà đầu tư đặt câu hỏi về khả năng trả nợ của nước này. Trước những thách thức kinh tế ngày càng lớn, Tổng thống Javier Milei vẫn chưa thực hiện những thay đổi mà những người ủng hộ Bitcoin kỳ vọng. Vì sao tiền mã hóa vẫn gần như bị loại khỏi hệ thống ngân hàng Argentina?

Trái phiếu Argentina lao dốc khi nhà đầu tư hoài nghi về tương lai của Milei

Trái phiếu chính phủ Argentina bị bán tháo mạnh vào ngày 21 tháng 10 khi nhà đầu tư lo ngại về khả năng trả nợ của nước này. Cuộc bầu cử tổng thống năm 2027 đang đến gần càng làm gia tăng bất ổn, với những câu hỏi về việc liệu Javier Milei có đủ sự ủng hộ chính trị để tiếp tục các cải cách kinh tế hay không.

Xem bài đăng trên X Đang tải...

Dòng tweet đã bị tác giả xóa.

Nhưng chúng tôi đã lưu lại mọi thứ 🙂.

Argentina phải thanh toán các khoản nợ lớn bằng ngoại tệ trong những năm tới. Trong khi đó, chi phí vay tăng khiến chính phủ khó huy động nguồn tài chính mới hơn. 

Milei nhậm chức vào tháng 12 năm 2023 với cam kết cắt giảm chi tiêu chính phủ, kiểm soát lạm phát và giảm sự can thiệp của nhà nước. Quan điểm tự do cá nhân của ông cũng thu hút những người ủng hộ tiền mã hóa, vốn hy vọng nhiệm kỳ tổng thống của ông sẽ mở đường cho Bitcoin đóng vai trò lớn hơn trong hệ thống tài chính Argentina.

Tuy nhiên, dù Milei đã triển khai những cải cách kinh tế lớn, tiền mã hóa đóng vai trò nhỏ hơn nhiều trong các chính sách của ông so với kỳ vọng ban đầu của nhiều người ủng hộ.

Milei gắn với Bitcoin như thế nào

Milei quan tâm đến Bitcoin từ trước khi trở thành tổng thống. Là người chỉ trích gay gắt các ngân hàng trung ương, ông cho rằng chính phủ làm suy giảm giá trị tiền tệ thông qua việc mở rộng cung tiền quá mức. Quan điểm này được những người ủng hộ Bitcoin đồng tình; họ xem các loại tiền tệ phi tập trung là lựa chọn thay thế cho hệ thống tài chính truyền thống.

Xem bài đăng trên X Đang tải...

Dòng tweet đã bị tác giả xóa.

Nhưng chúng tôi đã lưu lại mọi thứ 🙂.

Khi Milei giành chiến thắng trong cuộc bầu cử năm 2023, một số người đam mê tiền mã hóa hy vọng Argentina sẽ noi gương El Salvador và trao cho Bitcoin vai trò chính thức trong nền kinh tế. Ý tưởng này thu hút sự chú ý vì người dân Argentina đã phải đối mặt với lạm phát, mất giá tiền tệ và các hạn chế tiếp cận đô la Mỹ trong nhiều năm.

Nhưng bất chấp những kỳ vọng xoay quanh nhiệm kỳ tổng thống của mình, Milei chưa biến Bitcoin thành tiền pháp định cũng chưa thiết lập quỹ dự trữ Bitcoin quốc gia. Thay vào đó, chính quyền của ông ưu tiên thắt lưng buộc bụng về tài khóa, kiểm soát lạm phát và tự do hóa kinh tế trên diện rộng. 

Vì sao ngân hàng Argentina vẫn không thể cung cấp dịch vụ crypto

Ngân hàng trung ương Argentina cho biết khó có khả năng các ngân hàng cung cấp dịch vụ tiền mã hóa trước năm 2028. Phát biểu tại một sự kiện trong ngành vào ngày 7 tháng 10, Juan Curutchet, quan chức phụ trách giám sát các tổ chức tài chính, cho biết vấn đề này có thể được xem xét lại nếu Milei tái đắc cử tổng thống.

Xem bài đăng trên X Đang tải...

Dòng tweet đã bị tác giả xóa.

Nhưng chúng tôi đã lưu lại mọi thứ 🙂.

Các hạn chế bắt nguồn từ năm 2022, khi ngân hàng trung ương cấm các ngân hàng cung cấp giao dịch tiền mã hóa. Những biện pháp tương tự được mở rộng sang các nhà cung cấp dịch vụ thanh toán vào năm 2023 do lo ngại về bảo vệ người tiêu dùng và ổn định tài chính.

Dù vậy, Argentina đã đạt được tiến triển về mặt quản lý. Tháng 3 năm 2025, cơ quan quản lý chứng khoán ban hành các yêu cầu đối với nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo, bao gồm đăng ký, lưu ký, an ninh mạng và các biện pháp chống rửa tiền. Tuy nhiên, khuôn khổ mới không gỡ bỏ các hạn chế đối với ngân hàng.

Curutchet cho biết những thay đổi tiếp theo sẽ phụ thuộc vào việc cải thiện ổn định kinh tế, đồng nghĩa với việc khả năng tiếp cận tiền mã hóa rộng hơn thông qua các ngân hàng truyền thống hiện vẫn bị đình lại.

Người dân Argentina đón nhận crypto mà không chờ ngân hàng

Bất chấp các hạn chế, hoạt động tiền mã hóa vẫn tăng trưởng. Theo Chainalysis, Argentina ghi nhận khoảng 88,5 tỷ USD hoạt động crypto từ tháng 7 năm 2025 đến tháng 6 năm 2026, tăng 15,3% so với năm trước. Xét theo khối lượng giao dịch, đây là thị trường crypto lớn thứ hai Mỹ Latinh, sau Brazil.

Phần lớn hoạt động này xuất phát từ nhu cầu tài chính thường nhật, thay vì sự quan tâm mang tính đầu cơ đối với Bitcoin. Các stablecoin neo theo đô la như USDT và USDC là lựa chọn thay thế để nắm giữ tài sản định giá bằng đô la, thanh toán quốc tế và nhận tiền từ nước ngoài. Chúng đặc biệt hữu ích với freelancer, doanh nghiệp và những người muốn tìm lựa chọn thay thế cho khoản tiết kiệm bằng peso.

Lịch sử lạm phát và bất ổn tiền tệ của Argentina đã góp phần thúc đẩy nhu cầu này. Khác với Bitcoin, stablecoin neo theo đô la được thiết kế để duy trì giá trị ổn định so với đô la Mỹ, dù vẫn tiềm ẩn rủi ro liên quan đến đơn vị phát hành, dự trữ và nền tảng giao dịch.

Điều này tạo nên một sự tương phản đáng chú ý. Trong khi các ngân hàng truyền thống vẫn bị hạn chế cung cấp dịch vụ crypto, người dân Argentina tiếp tục sử dụng các nền tảng chuyên biệt và ví kỹ thuật số để tiếp cận stablecoin cùng những tài sản số khác.

Vụ bê bối LIBRA có làm phức tạp thêm tham vọng crypto của Milei?

Mối liên hệ giữa Milei và tiền mã hóa bị soi xét sau vụ bê bối LIBRA vào tháng 2 năm 2025. Tổng thống quảng bá token này trên mạng xã hội như một dự án nhằm hỗ trợ nền kinh tế Argentina. Giá token tăng vọt trước khi sụp đổ, khiến nhà đầu tư thua lỗ nặng và làm dấy lên câu hỏi về sự can dự của ông vào dự án.

Sự việc dẫn đến các cuộc điều tra về đợt ra mắt token và mối liên hệ của Milei với những người quảng bá dự án. Sau đó, cơ quan chống tham nhũng Argentina kết luận ông không vi phạm quy tắc đạo đức công vụ, dù các thủ tục pháp lý khác vẫn tiếp diễn. Tranh cãi cũng làm dấy lên lo ngại về rủi ro khi các nhân vật chính trị ủng hộ những dự án crypto mang tính đầu cơ.

Đợt bán tháo trái phiếu mới nhất đặt ra một thách thức khác. Argentina phải thuyết phục nhà đầu tư rằng nước này có thể thực hiện nghĩa vụ nợ trong khi duy trì ổn định kinh tế trước cuộc bầu cử năm 2027. Việc Bitcoin được chấp nhận rộng rãi hơn sẽ không thể tự giải quyết nhu cầu tài chính của đất nước hay khôi phục niềm tin vào các chính sách kinh tế.

Với Milei, sự tương phản này khó có thể bỏ qua. Argentina đã trở thành một trong những thị trường tiền mã hóa lớn nhất Mỹ Latinh mà không đưa Bitcoin thành trọng tâm trong chính sách của chính phủ. Việc tổng thống có trao cho tài sản số vai trò lớn hơn trong hệ thống tài chính hay không có thể phụ thuộc vào mức độ thành công của chính quyền trong việc giải quyết những vấn đề kinh tế cấp bách hơn của đất nước.