Bitcoin sắp hết đà tăng trưởng? Vì sao các nhà đầu tư nổi tiếng hoài nghi về tương lai của đồng tiền này

​Bitcoin nhiều lần khiến những người hoài nghi phải bất ngờ khi phục hồi sau các đợt sụp đổ lớn và lập kỷ lục giá mới. Tuy nhiên, đợt suy giảm gần đây đã khơi lại cuộc tranh luận lâu nay về việc liệu đà tăng trưởng của tiền mã hóa này có thể tiếp diễn hay không. Một số nhà đầu tư nổi tiếng cho rằng thời kỳ hoàng kim của Bitcoin đã qua, nhưng lập luận của họ thuyết phục đến đâu?

Jason Calacanis đặt cược Bitcoin sẽ không lập kỷ lục mới

Nhà đầu tư mạo hiểm kiêm nhà đầu tư sớm vào Uber Jason Calacanis đã đưa ra một trong những dự báo táo bạo nhất về tương lai của Bitcoin. Ngày 27 tháng 10, ông dự báo giá sẽ giảm xuống 57.000 USD trong vòng 12 tháng và cho rằng tiền mã hóa này sẽ không bao giờ đạt mức cao nhất mọi thời đại mới. Lập luận của ông không chỉ xoay quanh đợt điều chỉnh giá gần đây: ông tin rằng nhà đầu tư đang mất dần hứng thú với Bitcoin khi xuất hiện những cơ hội hấp dẫn hơn.

Xem bài đăng trên X Đang tải...

Dòng tweet đã bị tác giả xóa.

Nhưng chúng tôi đã lưu lại mọi thứ 🙂.

Trí tuệ nhân tạo là trọng tâm trong lập luận của ông. Calacanis nhận thấy AI có tiềm năng kinh tế lớn hơn Bitcoin, đồng tiền mà ông cho là một mạng lưới không mang lại nhiều giá trị ngoài vai trò lưu trữ giá trị. Đáng chú ý, ông tiết lộ đang nắm giữ TAO, token gắn với Bittensor, một mạng lưới AI phi tập trung. Vì vậy, quan điểm của ông không phải là bác bỏ tiền mã hóa nói chung, mà là đặt cược rằng dòng vốn sẽ ngày càng ưu tiên những công nghệ có phạm vi ứng dụng rộng hơn.

Thời điểm đưa ra dự báo càng khiến nhận định của ông gây chú ý. Bitcoin đã trải qua đợt suy giảm kéo dài kể từ mức đỉnh tháng 10 năm 2025, nhưng trước đây đồng tiền này từng phục hồi sau những đợt giảm sâu. Calacanis cho rằng lần này sẽ khác, chủ yếu vì nhà đầu tư hiện có những lựa chọn thay thế hấp dẫn hơn.

Peter Schiff từng nhiều lần đưa ra dự báo tương tự

Nhà kinh tế học kiêm người ủng hộ vàng Peter Schiff đã dành nhiều năm cảnh báo rằng Bitcoin là tài sản đầu cơ, ít có giá trị nền tảng. Trong đợt suy giảm gần đây, ông cảnh báo nếu giá giảm xuống dưới 80.000 USD, Bitcoin có thể trượt về 75.000 USD; mức giảm sâu hơn cũng có thể xảy ra nếu ngưỡng này không trụ vững. Tuy nhiên, những dự báo giá thiếu chính xác trước đây khiến người ta đặt câu hỏi về khả năng đánh giá triển vọng dài hạn của Bitcoin của ông.

Xem bài đăng trên X Đang tải...

Dòng tweet đã bị tác giả xóa.

Nhưng chúng tôi đã lưu lại mọi thứ 🙂.

Tháng 11 năm 2019, Schiff dự đoán Bitcoin sẽ không bao giờ đạt 100.000 USD. Khi đó, đồng tiền này được giao dịch ở mức dưới 10.000 USD. Năm năm sau, Bitcoin vượt mốc 100.000 USD vào tháng 12 năm 2024, trực tiếp trái với dự báo của ông.

Schiff vẫn giữ thái độ hoài nghi và tiếp tục cho rằng vàng là phương tiện lưu trữ tài sản đáng tin cậy hơn. Ông chỉ ra rằng, không giống Bitcoin, vàng có công dụng thực tế và lịch sử lâu đời trong việc bảo toàn giá trị. Những lời chỉ trích của ông phản ánh bất đồng rộng hơn về việc liệu tính khan hiếm và mức độ chấp nhận ngày càng tăng của Bitcoin có đủ để duy trì nhu cầu trong dài hạn hay không.

Những người chỉ trích Bitcoin không phải ai cũng đưa ra cùng một lập luận

Không phải nhà phê bình Bitcoin nổi tiếng nào cũng cố dự đoán giá. Chẳng hạn, Warren Buffett đã nhiều năm đặt câu hỏi về giá trị đầu tư của tiền mã hóa này. Năm 2018, ông mô tả Bitcoin là “thuốc diệt chuột bình phương”, lập luận rằng một tài sản không tạo ra lợi nhuận hay dòng tiền phụ thuộc vào việc người mua kỳ vọng sẽ có người khác trả giá cao hơn.

Sau đó, Bitcoin tăng giá hơn mười lần, nhưng điều đó không đủ để bác bỏ lập luận của Buffett. Không giống dự báo Bitcoin đạt 100.000 USD của Schiff, lời chỉ trích của Buffett tập trung vào cách định giá một tài sản. 

CEO JPMorgan Jamie Dimon cũng có quan điểm hoài nghi tương tự: năm 2021, ông gọi Bitcoin là vô giá trị và tháng 1 năm 2024 ví nó như một hòn đá nuôi thú cưng. Tuy nhiên, các quyết định kinh doanh của ngân hàng này ngày càng cởi mở hơn. Tháng 5 năm 2025, Dimon cho biết JPMorgan sẽ cho phép khách hàng mua Bitcoin dù cá nhân ông vẫn hoài nghi.

Điều này tạo nên sự tương phản đáng chú ý giữa những lời chỉ trích công khai và cách hành xử của các tổ chức. JPMorgan đã mở rộng hoạt động trong lĩnh vực dịch vụ tài chính dựa trên blockchain, trong khi các công ty tài chính truyền thống góp phần giúp nhà đầu tư tiếp cận Bitcoin thông qua các sản phẩm đầu tư được quản lý. Ngành tài chính không còn cần mọi chủ ngân hàng có ảnh hưởng tin vào Bitcoin thì khách hàng mới có thể đầu tư vào tài sản này.

Bitcoin có thể đạt mức cao nhất mọi thời đại mới không?

Lịch sử Bitcoin cho thấy cần thận trọng khi tuyên bố đà tăng trưởng của đồng tiền này đã chấm dứt vĩnh viễn. Sau khi tiến sát 20.000 USD vào tháng 12 năm 2017, Bitcoin mất hơn 80% giá trị trong năm 2018, trước khi lập đỉnh mới vào năm 2020. Một đợt giảm mạnh khác diễn ra sau khi giá đạt đỉnh gần 69.000 USD vào tháng 11 năm 2021. Bitcoin giảm xuống khoảng 15.500 USD vào tháng 11 năm 2022 trong bối cảnh FTX sụp đổ cùng nhiều thất bại khác trong ngành tiền mã hóa, nhưng đến tháng 3 năm 2024 đã vượt mức đỉnh trước đó.

Đợt suy giảm mới nhất bắt đầu sau khi Bitcoin đạt khoảng 126.000 USD vào ngày 6 tháng 10 năm 2025. Đến giữa năm 2026, giá đã giảm xuống dưới 60.000 USD, mất hơn 50%. Sau đó, giá phục hồi lên gần 80.000 USD vào cuối tháng 10, nhưng vẫn thấp hơn khoảng 37% so với mức đỉnh. Để trở lại 126.000 USD từ mức đó, giá cần tăng khoảng 58%.

Thị trường Bitcoin cũng đã thay đổi đáng kể kể từ các đợt sụp đổ trước đây. Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay giúp nhà đầu tư tiếp cận tài sản này thông qua tài khoản môi giới truyền thống, trong khi các công ty nắm giữ Bitcoin trong ngân quỹ và nhà đầu tư tổ chức ngày càng đóng vai trò quan trọng. Những diễn biến này mở thêm các kênh tạo nhu cầu, dù đồng thời khiến Bitcoin nhạy cảm hơn với thay đổi trong khẩu vị rủi ro và phân bổ danh mục của các tổ chức.

Một kỷ lục mới không nhất thiết cần thêm một làn sóng đầu cơ mạnh từ nhà đầu tư cá nhân. Dòng vốn vào ETF duy trì ổn định, mức phân bổ của các tổ chức mở rộng hoặc nhu cầu hồi sinh đối với tài sản có nguồn cung hạn chế đều có thể hỗ trợ đà phục hồi. Ngược lại, dòng vốn rút ra kéo dài và niềm tin nhà đầu tư suy yếu có thể khiến Bitcoin nằm dưới mức đỉnh trong nhiều năm. Lập luận mạnh nhất phản bác dự báo của Calacanis không phải là Bitcoin chắc chắn sẽ tăng trở lại, mà là việc khẳng định giá đã bị giới hạn vĩnh viễn có thể cũng vội vàng như những dự báo trước đây về sự diệt vong của đồng tiền này.