Từ Phố Wall đến Bitcoin: Làn sóng hoảng loạn càn quét các thị trường

​Thị trường toàn cầu đang hứng chịu làn sóng bán tháo. Các tập đoàn công nghệ mất hàng tỷ USD, các chỉ số chứng khoán lao dốc và Bitcoin giảm mạnh. Nhiều người đổ lỗi cho cuộc bầu cử Mỹ, nhưng nguyên nhân thực sự của cơn hoảng loạn sâu xa hơn nhiều.

Hàng nghìn tỷ USD bốc hơi chỉ trong một ngày

Làn sóng bán tháo quy mô lớn bắt đầu trên Phố Wall vào thứ Năm, ngày 5 tháng 11. Nasdaq Composite lao dốc 5,5%, ghi nhận mức giảm trong một ngày lớn nhất kể từ tháng 4 năm 2025. S&P 500 mất 4,4%, còn Dow Jones Industrial Average giảm mạnh 3,4%. Tổng vốn hóa thị trường của các công ty thuộc S&P 500 giảm khoảng 3.000 tỷ USD.

Xem bài đăng trên X Đang tải...

Dòng tweet đã bị tác giả xóa.

Nhưng chúng tôi đã lưu lại mọi thứ 🙂.

Các công ty công nghệ chịu ảnh hưởng đặc biệt nặng nề. Cổ phiếu Nvidia giảm 9%, AMD và Micron Technology mỗi mã lao dốc 17%, còn Tesla mất 10,8%. Tổng vốn hóa thị trường của bảy công ty công nghệ lớn nhất Mỹ, được gọi là “Magnificent Seven”, giảm hơn 1.000 tỷ USD.

Các công ty tham gia xây dựng và vận hành hạ tầng trí tuệ nhân tạo cũng chịu áp lực lớn. Cổ phiếu Nebius giảm 15%, CoreWeave giảm 10%, trong khi các nhà vận hành trung tâm dữ liệu Applied Digital, Cipher Digital và IREN đều mất hơn 14%. Nasdaq Composite đã bước vào vùng điều chỉnh, giảm gần 12% so với mức đỉnh kỷ lục đạt được vào ngày 6 tháng 10.

Vào thứ Sáu, ngày 6 tháng 11, làn sóng bán tháo lan sang các thị trường châu Á. Nikkei 225 của Nhật Bản giảm gần 6%, bước vào vùng thị trường giá xuống. Kospi của Hàn Quốc lao dốc hơn 8% trong phiên giao dịch đầu ngày, buộc sở giao dịch phải tạm ngừng giao dịch trong 20 phút. Đến khi đóng cửa, mức giảm thu hẹp còn khoảng 6%. Taiex của Đài Loan kết phiên giảm 4,5%, sau khi cũng mất hơn 8% vào đầu ngày.

Các nhà sản xuất chip và thiết bị AI châu Á chịu một số mức giảm mạnh nhất. Samsung Electronics và SK Hynix của Hàn Quốc lần lượt giảm khoảng 6% và 9%. TSMC của Đài Loan đóng cửa giảm 4,7%, trong khi SoftBank Group và Kioxia của Nhật Bản mỗi công ty mất khoảng 11%.

Cho đến nay, các thị trường châu Âu vẫn trụ vững hơn so với Mỹ và châu Á. Sáng ngày 6 tháng 11, hợp đồng tương lai Euro Stoxx 50 giảm khoảng 1%, trong khi hợp đồng tương lai các chỉ số chứng khoán Anh và Đức lần lượt giảm 0,9% và 0,8%. Trong khi đó, chỉ số Stoxx 600 toàn châu Âu vẫn tăng hơn 1,3% trong tuần, nhờ cổ phiếu ngân hàng, y tế và công nghiệp hỗ trợ.

Chiến thắng của đảng Dân chủ phơi bày những điểm yếu của ngành AI

Tác nhân chính gây ra làn sóng bán tháo là chiến thắng của đảng Dân chủ trong cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ tại Mỹ ngày 3 tháng 11. Đảng này giành quyền kiểm soát cả hai viện Quốc hội và thắng một số cuộc đua quan trọng ở cấp bang. Giờ đây, các nhà đầu tư lo ngại đảng Dân chủ có thể đưa ra những hạn chế đối với việc xây dựng các trung tâm dữ liệu cần thiết để hỗ trợ trí tuệ nhân tạo.

Xem bài đăng trên X Đang tải...

Dòng tweet đã bị tác giả xóa.

Nhưng chúng tôi đã lưu lại mọi thứ 🙂.

Một số thành viên đảng Dân chủ đã đề xuất các biện pháp cụ thể. Thượng nghị sĩ Bernie Sanders kêu gọi tạm hoãn trên toàn quốc việc xây dựng trung tâm dữ liệu. Hạ nghị sĩ Yassamin Ansari đề xuất tạm dừng phát triển AI. Texas đặc biệt quan trọng, chiếm 27% công suất trung tâm dữ liệu dự kiến của Mỹ. Thống đốc đắc cử Gina Hinojosa cam kết đóng băng việc phê duyệt các dự án mới cho đến khi thông qua luật bảo vệ cư dân địa phương.

Sự phản đối bắt nguồn từ mức tiêu thụ điện và nước khổng lồ của các trung tâm dữ liệu. Cộng đồng địa phương lo ngại hóa đơn tiện ích tăng cao và hạ tầng chịu thêm áp lực. Theo ước tính của UBS, khoảng 30% công suất trung tâm dữ liệu dự kiến được bổ sung tại Mỹ đến năm 2028 có nguy cơ bị chậm tiến độ xây dựng.

Tuy nhiên, rủi ro chính trị chỉ làm trầm trọng thêm những vấn đề đã âm ỉ trong ngành AI suốt nhiều tháng. Các công ty công nghệ đang đầu tư hàng trăm tỷ USD vào hạ tầng điện toán, nhưng nhà đầu tư ngày càng nghi ngờ liệu những khoản đầu tư này có sinh lời hay không.

Thị trường đã bắt đầu đánh giá lại những kỳ vọng quá lạc quan. William de Gale, nhà quản lý danh mục đầu tư tại Blue Box Asset Management, nói với CNBC rằng nhiều mô hình tài chính giả định các công ty AI sẽ đạt mức tăng trưởng doanh thu hằng năm 30% trong nhiều năm tới. Theo ông, cần điều chỉnh dự báo xuống còn 15–20% khi ngành này đối mặt với tình trạng thiếu thiết bị, điện năng và lao động có tay nghề.

Bitcoin giảm khi nhà đầu tư tìm đến tài sản trú ẩn an toàn

Cơn hoảng loạn cũng lan sang thị trường tiền mã hóa. Vào thứ Năm, ngày 5 tháng 11, Bitcoin giảm xuống dưới 76.000 USD, mất hơn 5% trong 24 giờ. Theo CoinGlass, các sàn giao dịch tiền mã hóa đã thanh lý vị thế của gần 200.000 nhà giao dịch trong 24 giờ qua, với tổng giá trị thanh lý vượt 1 tỷ USD. Khoảng 924 triệu USD là các vị thế mua — đặt cược vào giá tiền mã hóa tăng.

Xem bài đăng trên X Đang tải...

Dòng tweet đã bị tác giả xóa.

Nhưng chúng tôi đã lưu lại mọi thứ 🙂.

Các nhà đầu tư bắt đầu chuyển tiền sang những tài sản trú ẩn an toàn. Nhu cầu trái phiếu chính phủ tại Mỹ, Nhật Bản và Trung Quốc tăng, đẩy lợi suất xuống thấp hơn. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm xuống khoảng 4,8%. Đồng USD, yên Nhật và franc Thụy Sĩ mạnh lên. Trong khi đó, vàng — tài sản thường tăng giá khi thị trường biến động — mất khoảng 1% vào sáng ngày 6 tháng 11, khi một số nhà đầu tư bán kim loại quý này để bù đắp khoản lỗ ở các tài sản khác.

Tình hình Trung Đông là một mối đe dọa bổ sung. Bob McNally, CEO của Rapidan Energy Group, nói với CNBC rằng ông ước tính khả năng Mỹ tái tiến hành các cuộc không kích quân sự nhằm vào Iran là 80%. Ông dự đoán căng thẳng leo thang trở lại sẽ đẩy giá dầu Brent và WTI lên trên 100 USD/thùng. Điều này sẽ làm gia tăng áp lực lạm phát và khiến việc hạ lãi suất trở nên khó khăn hơn.

Điều gì sẽ xảy ra với thị trường toàn cầu sau cú sụp đổ?

Diễn biến tiếp theo sẽ không chỉ phụ thuộc vào các quyết định của giới chính trị Mỹ mà còn vào kết quả kinh doanh của các công ty công nghệ. Nếu hoạt động xây dựng trung tâm dữ liệu chậm lại trong khi chi tiêu cho AI tiếp tục tăng nhanh hơn lợi nhuận, nhà đầu tư sẽ phải đánh giá lại định giá của những công ty gần đây được xem là những bên chiến thắng lớn nhất trên thị trường. Lãi suất cao và khả năng giá dầu tăng có thể gây thêm áp lực.

Tuy nhiên, làn sóng bán tháo dữ dội không nhất thiết báo hiệu khởi đầu của một cuộc khủng hoảng kéo dài. Nhu cầu về công nghệ AI vẫn mạnh, và một số nhà phân tích cho rằng đà giảm của giá cổ phiếu đã quá mức. Thay đổi lớn nhất nằm ở thái độ của nhà đầu tư đối với rủi ro: niềm tin vào tăng trưởng vô tận của ngành AI không còn là đủ. Các công ty giờ đây phải chứng minh hàng trăm tỷ USD đầu tư vào họ có thể tạo ra lợi nhuận thực sự.