Vượt mặt Bitcoin? Những đồng tiền từng tìm cách soán ngôi vương

​Trong nhiều năm qua, nhiều loại tiền mã hóa đã hứa hẹn cải tiến Bitcoin, với giao dịch nhanh hơn, phí thấp hơn hoặc công nghệ tiên tiến hơn. Một số thậm chí còn được ca ngợi là những ứng viên kế nhiệm tiềm năng của đồng tiền mã hóa lớn nhất thế giới. Tuy nhiên, gần một thập kỷ sau, các con số lại cho thấy một bức tranh hoàn toàn khác.

Một thập kỷ cạnh tranh khiến hầu hết altcoin tụt xa phía sau

Biểu đồ mới do River, công ty dịch vụ tài chính Bitcoin, công bố cho thấy một góc nhìn đáng chú ý về những cái tên từng được ưa chuộng trên thị trường tiền mã hóa. Trong số 100 đồng tiền mã hóa lớn nhất xét theo vốn hóa thị trường vào ngày 18 tháng 6 năm 2017, gần như tất cả đều mất giá đáng kể so với Bitcoin trong chín năm tiếp theo. Nhiều dự án từng thu hút sự hào hứng lớn từ nhà đầu tư nay đã dần chìm vào quên lãng.

Xem bài đăng trên X Đang tải...

Dòng tweet đã bị tác giả xóa.

Nhưng chúng tôi đã lưu lại mọi thứ 🙂.

Ngay cả một số tên tuổi lớn nhất ngành cũng gặp khó khăn trong việc theo kịp. Ethereum đã mất khoảng 80% giá trị so với Bitcoin, XRP mất 85% và Litecoin mất 96%. Dash giảm 99,1%, trong khi nhiều đồng tiền mã hóa nhỏ hơn đã mất hơn 99,9%. Đáng ngạc nhiên, Dogecoin, ban đầu được tạo ra như một trò đùa, lại là một trong những đồng có hiệu suất tốt nhất nhóm, chỉ kém Bitcoin 23%.

Mức giảm này được tính so với Bitcoin, không phải đô la Mỹ. Một altcoin có thể tăng giá đáng kể khi quy đổi sang đô la nhưng vẫn mất giá so với BTC. Phép so sánh này cũng chỉ phản ánh một thế hệ tiền mã hóa cụ thể, chứ không bao gồm mọi dự án ra mắt kể từ năm 2017.

Thị phần thống trị của Bitcoin cũng cho thấy một góc nhìn khác. Tỷ trọng của đồng tiền này trong tổng thị trường tiền mã hóa có lúc giảm xuống dưới 35% trong đợt bùng nổ altcoin năm 2018, nhưng sau đó Bitcoin đã giành lại vị thế. Dù có những giai đoạn thị phần suy yếu, Bitcoin nhìn chung vẫn duy trì tỷ trọng trên 50%, ngay cả khi hàng nghìn đồng tiền mã hóa mới gia nhập thị trường.

Xem bài đăng trên X Đang tải...

Dòng tweet đã bị tác giả xóa.

Nhưng chúng tôi đã lưu lại mọi thứ 🙂.

Những đồng tiền mã hóa từng được tung hô là kẻ soán ngôi Bitcoin

Ý tưởng Bitcoin có thể bị thay thế gần như đã tồn tại từ những ngày đầu của ngành tiền mã hóa. Các đối thủ đời đầu thường tập trung vào những điểm yếu mà họ cho là Bitcoin mắc phải, đặc biệt là tốc độ giao dịch, phí và khả năng mở rộng.

Litecoin là một trong những đồng đầu tiên đưa ra lựa chọn thay thế. Ra mắt năm 2011, đồng tiền này hứa hẹn xác nhận giao dịch nhanh hơn và tự định vị là phương án thiết thực hơn cho thanh toán hằng ngày. Dự án được ví như bạc bên cạnh vàng là Bitcoin, nhưng những ưu thế kỹ thuật không đủ để thu hút nhu cầu dài hạn tương đương.

Cuộc tranh luận trở nên gay gắt hơn vào năm 2017, khi bất đồng về khả năng mở rộng của Bitcoin dẫn đến sự ra đời của Bitcoin Cash. Những người ủng hộ cho rằng khối lớn hơn và giao dịch rẻ hơn sẽ giúp tiền mã hóa hữu dụng hơn với vai trò tiền mặt điện tử. Một số người kỳ vọng mạng lưới mới cuối cùng sẽ vượt Bitcoin, nhưng blockchain ban đầu vẫn giữ được vị thế thị trường vững chắc hơn.

Ethereum thách thức Bitcoin theo một hướng hoàn toàn khác. Hợp đồng thông minh của Ethereum cho phép triển khai những ứng dụng mà Bitcoin vốn không được thiết kế để hỗ trợ, thu hút các nhà phát triển và nhà đầu tư quan tâm đến những khả năng vượt ra ngoài tiền kỹ thuật số. Vào tháng 6 năm 2017, vốn hóa thị trường của Ethereum đạt khoảng 83% so với Bitcoin, làm dấy lên đồn đoán về “flippening”, tức khả năng thứ hạng giữa hai đồng bị đảo ngược.

“Flippening” đã không xảy ra, dù Ethereum sau đó phát triển thành một hệ sinh thái blockchain lớn. Trong khi đó, các dự án như XRP, Stellar và Dash theo đuổi thanh toán nhanh hơn hoặc cơ sở hạ tầng tài chính thay thế. Không phải dự án nào cũng công khai tìm cách thay thế Bitcoin, nhưng trong các đợt bùng nổ tiền mã hóa liên tiếp, tham vọng công nghệ của họ thường xuyên làm dấy lên những so sánh với đồng dẫn đầu thị trường.

Vì sao đồng tiền mã hóa đầu tiên vẫn giữ vị thế dẫn đầu

Điều khiến sức chống chịu của Bitcoin đặc biệt đáng chú ý là nhiều đối thủ thực sự có những tính năng mà Bitcoin không có. Một số xử lý giao dịch nhanh hơn, số khác hỗ trợ các ứng dụng phức tạp, còn nhiều mạng lưới có mức phí thấp hơn đáng kể. Tuy vậy, cải tiến công nghệ hiếm khi chuyển hóa thành vị thế dẫn đầu thị trường bền vững.

Bitcoin hưởng lợi từ hiệu ứng mạng lưới được xây dựng trong hơn 15 năm. Thương hiệu dễ nhận biết, hạ tầng giao dịch rộng khắp, cộng đồng lâu năm và thanh khoản sâu khiến các đồng tiền mã hóa mới khó cạnh tranh để thu hút cùng nhóm nhà đầu tư. Khi ngày càng nhiều tổ chức và cá nhân sử dụng Bitcoin, những lợi thế này có thể củng cố lẫn nhau.

Thiết kế tiền tệ của Bitcoin cũng đóng vai trò quan trọng. Bitcoin có nguồn cung tối đa cố định ở mức 21 million đồng và hoạt động mà không có đơn vị phát hành trung ương. Với những nhà đầu tư chủ yếu xem Bitcoin là một tài sản kỹ thuật số khan hiếm, các đặc điểm này có thể quan trọng hơn tốc độ giao dịch nhanh hay chức năng bổ sung.

Việc các tổ chức tham gia thị trường cũng củng cố thêm vị thế của Bitcoin. Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã mở cửa thị trường cho nhà đầu tư sử dụng tài khoản môi giới truyền thống, trong khi các công ty và nhà quản lý tài sản ngày càng xem Bitcoin là một nhóm tài sản đầu tư riêng biệt. Dù các đồng tiền mã hóa khác cũng thu hút sự quan tâm của tổ chức, rất ít đồng đạt được mức độ công nhận tương đương trên thị trường.

Liệu một đồng tiền mã hóa khác có thể soán ngôi Bitcoin?

Ngành tiền mã hóa đã thay đổi đáng kể kể từ năm 2017. Ethereum vẫn giữ vai trò trung tâm trong lĩnh vực tài chính phi tập trung và hợp đồng thông minh, trong khi Solana cùng các mạng lưới mới hơn cạnh tranh để thu hút nhà phát triển, ứng dụng và hoạt động giao dịch. Thành công của các mạng lưới này ngày càng phụ thuộc vào khả năng thu hút người dùng vào hệ sinh thái, thay vì chỉ hứa hẹn thay thế Bitcoin.

Tuy nhiên, kinh nghiệm của các đối thủ đời trước cho thấy duy trì đà tăng trưởng qua nhiều chu kỳ thị trường khó khăn đến mức nào. Lợi thế công nghệ có thể thu hút sự quan tâm ban đầu, nhưng nhu cầu bền vững đòi hỏi thanh khoản, hạ tầng đáng tin cậy, niềm tin của nhà đầu tư và các trường hợp sử dụng thực tế. Nhiều dự án từng nổi bật đã chật vật khi sự hào hứng đầu cơ phai nhạt.

Biểu đồ của River cũng có một hạn chế quan trọng. Biểu đồ không bao gồm các dự án ra đời sau như Solana, nên kết quả chỉ phản ánh một thế hệ tiền mã hóa trước đó, chứ không phải mọi dự án từng cạnh tranh với Bitcoin. Một số tài sản mới hơn đã tăng giá đáng kể trong những giai đoạn ngắn hơn.

Câu hỏi đáng quan tâm hơn có lẽ không còn là liệu một đồng tiền mã hóa khác có thể đơn giản trở thành phiên bản Bitcoin tốt hơn hay không. Các mạng lưới blockchain khác nhau ngày càng phục vụ những mục đích riêng, từ ứng dụng phi tập trung đến thanh toán và tài sản được token hóa. Các đối thủ của Bitcoin có thể thành công lâu dài trong những thị trường đó mà không bao giờ thay thế được Bitcoin ở vị trí đồng tiền mã hóa lớn nhất.