Cơn sốt IPO trên Phố Wall hạ nhiệt khi nhà đầu tư phản đối định giá cao

Traders Union
Tất cả Tin tức
Cổ phiếu
Đà IPO trên Phố Wall bắt đầu suy yếu

Tất cả tin tức

Tin nổi bật

Lựa chọn của Ban Biên tập

Cổ phiếu

Tiền điện tử

Kinh tế

Tiền tệ

Hàng hóa

Kinh doanh & Thịnh vượng

Tiếng nói của thị trường

Ivan Andriyenko

04.10.2026

Cơn sốt IPO trên Phố Wall hạ nhiệt khi nhà đầu tư phản đối định giá cao — Hoạt động IPO trên Phố Wall chậm lại khi áp lực định giá gia tăng

Phố Wall từng chuẩn bị bước vào một trong những giai đoạn IPO sôi động nhất trong nhiều năm. Tuy nhiên, sự kết hợp giữa định giá bị đẩy quá cao, chi phí vốn đắt đỏ và hiệu suất yếu sau niêm yết đang khiến nhà đầu tư lựa chọn thận trọng hơn nhiều.

Bài viết này đã được dịch từ bản gốc. Đọc phiên bản gốc của phóng viên chúng tôi tại đây.

Đường ống IPO trên Phố Wall bắt đầu mất đà

Thị trường IPO Mỹ đã hạ nhiệt đáng kể sau khởi đầu mạnh mẽ trong năm nay. Một số công ty, bao gồm EG Group, Holtec, Oura và SB Energy, đã trì hoãn hoặc tạm dừng kế hoạch niêm yết, trong khi các màn ra mắt được kỳ vọng của Anthropic và OpenAI cũng bị lùi lại. Điều này làm đảo lộn kỳ vọng rằng mùa thu sẽ trở thành một trong những giai đoạn sôi động nhất đối với các đợt niêm yết mới.

Theo Financial Times, các con số tổng quan của năm 2026 che giấu một bức tranh cơ bản yếu hơn. Tổng giá trị huy động từ IPO đã đạt khoảng 147,5 tỷ USD, nhưng một phần đáng kể đến từ một số ít thương vụ lớn nhất. Hơn 40% công ty mới niêm yết đang giao dịch dưới giá chào bán, trong khi nếu loại trừ các thương vụ lớn nhất, lợi nhuận IPO trung bình ở mức khoảng -4%, so với khoảng +12% của S&P 500.

Nhà đầu tư phản ứng trước các mức định giá quá cao

Định giá đang trở thành vấn đề trọng tâm. Các công ty vẫn cố gắng lên sàn với mức định giá được hình thành trong giai đoạn vốn rẻ hơn và khẩu vị rủi ro mạnh hơn nhiều, trong khi nhà đầu tư hiện yêu cầu mức chiết khấu lớn hơn.

Nhà sản xuất nhẫn thông minh Oura là một ví dụ điển hình. Công ty đã hoãn IPO dù nhận được sự quan tâm mạnh mẽ từ nhà đầu tư. Thương vụ dự kiến bao gồm việc bán 50M cổ phiếu với giá 40–44 USD/cổ phiếu, tương ứng mức định giá khoảng 13,5B USD tại điểm giữa của khoảng giá. Khoảng 3/4 số cổ phiếu chào bán cũng dự kiến đến từ các cổ đông hiện hữu, làm gia tăng sự chú ý đối với mức định giá của thương vụ.

Xu hướng tương tự cũng xuất hiện ngay cả ở những công ty vẫn đang tăng trưởng nhanh. Lãi suất cao, lợi suất trái phiếu tăng và thái độ thận trọng hơn đối với các tài sản AI được định giá cao đang khiến nhà đầu tư không chỉ tập trung vào tăng trưởng doanh thu, mà còn vào khả năng sinh lời, dòng tiền và lượng vốn cần thiết để tài trợ cho việc mở rộng tiếp theo.

Các đợt niêm yết AI trở thành phép thử đối với toàn thị trường

Phép thử lớn nhất đối với thị trường IPO có thể đến từ các đợt niêm yết trong tương lai của những công ty AI lớn. Anthropic và OpenAI vẫn nằm trong số các thương vụ ra mắt được theo dõi sát sao nhất, nhưng quy mô chi tiêu cho hạ tầng điện toán và mức định giá dự kiến của họ đang đặt ra câu hỏi rộng hơn về số tiền nhà đầu tư sẵn sàng trả cho tăng trưởng trong tương lai.

Traders Union từng lưu ý rằng Oura đã trì hoãn IPO trên Nasdaq trong bối cảnh thị trường biến động dù nhu cầu mạnh, trong khi khả năng Anthropic niêm yết vẫn là một trong những phép thử rõ ràng nhất đối với khẩu vị của nhà đầu tư dành cho các công ty công nghệ có định giá cao.

Điều đó không có nghĩa là cánh cửa IPO đã hoàn toàn khép lại. Thay vào đó, thị trường đang quay trở lại với kỷ luật định giá chặt chẽ hơn. Các công ty có nền tảng tài chính vững mạnh vẫn có thể thu hút vốn, nhưng định giá bị đẩy quá cao và hiệu suất yếu sau IPO hiện có nhiều khả năng khiến nhà đầu tư rút lui khỏi thương vụ.

Tài liệu này có thể chứa ý kiến của bên thứ ba, không có dữ liệu và thông tin nào trên trang web này cấu thành lời khuyên đầu tư theo Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm của chúng tôi. Mặc dù chúng tôi tuân thủ nghiêm ngặt Tính toàn vẹn biên tập, bài viết này có thể chứa tham chiếu đến các sản phẩm từ các đối tác của chúng tôi.

Bạn có thích bài viết không?