军事预算飙升，欧洲国防股飙升
军事预算增加，欧洲国防股强劲增长
欧洲军事支出的激增引发了国防类股的上涨，将其估值推高至与 LVMH 和爱马仕等奢侈品牌相当的水平。
关键要点
- 莱茵金属、泰雷兹和莱昂纳多等欧洲防务公司的股价飙升。莱茵金属股价今年已上涨逾 80%，估值创下新高。
- 受德国承诺增加军费开支的推动，投资者乐观情绪高涨，并希望其他欧盟国家也能效仿。
- 随着国防类股持续上涨，估值已超出分析师调整目标价的能力。莱茵金属的目标价已上涨 60%，但仍表明短期内上涨空间有限。
国防类股飙升
欧洲国防公司已成为今年最热门的股票之一，德国坦克和弹药生产商莱茵金属的股价上涨了 80% 以上。据彭博社报道，此次上涨已将其估值倍数推高至通常只有 LVMH 和爱马仕等奢侈品牌才能达到的水平。
随着投资者纷纷利用军费开支不断增长的势头，该行业的其他主要参与者，如泰雷兹公司和莱昂纳多公司，也获得了显著收益。投资者对 德国最近承诺拨出数十亿美元用于国防尤其充满希望，其他欧盟国家也有可能效仿。
然而，尽管人们对此持乐观态度，但目前面临的挑战是这些公司能否达到高收益增长预期，而这些预期已反映在它们虚高的股价中。分析师调整目标的速度很慢，如果公司未能实现目标，投资者将面临潜在风险。
估值预期和增长前景
国防工业历来属于低增长领域，但现在却被视为具有巨大的扩张潜力。投资者推高股价的速度远远超过分析师调整预测的速度，导致市场预期与现实脱节。
莱茵金属股份公司股价动态（2022 年 - 2025 年 3 月）来源：TradingView
Amati Global Investors 基金经理 Graeme Bencke 表示，国防公司的前景已发生巨大转变。他指出：“这些公司的增长前景与六个月前大不相同。”他还补充道，市场正在为未来增长定价，而这可能尚未完全反映在分析师的盈利预测中。
关注收入和政府支出
莱茵金属将于本周三公布财报，这对国防行业来说将是一个关键时刻。该公司强劲的股价表现使得分析师几乎没有时间上调盈利预测，而一份强劲的财报可能会进一步推高其股价。
投资者尤其关注国防领域哪些领域将获得最多资金，而企业对未来订单和盈利增长的指引将至关重要。随着政府在国防领域的支出预计将增加，这些公司的前景一片光明，但分析师们正在密切关注其盈利是否会随之增加。
虽然国防类股的涨势继续将估值推至新高，但投资者也面临考验：这些公司能否满足高增长预期？随着政府支出将增加，国防类股有望扩张，但分析师需要修改预测，以跟上快速变化的步伐。
值得一提的是，今年中国科技巨头的市值已上涨 4,390 亿美元，远远领先于曾经占主导地位的美国同行，投资者认为其仍有进一步增长的空间。
