华为芯片威胁加剧，英伟达股价跌破 97 美元

截至2025 年 4 月 22 日，Nvidia（纳斯达克股票代码：NVDA）的交易价格为 96.91 美元，在过去 24 小时内下跌了 4.5%。

此次大幅下跌延续了更广泛的下跌趋势，今年迄今该股已下跌约26%。英伟达已彻底跌破100美元的心理支撑位，而该水平在整个第一季度一直是强劲的技术支撑位。跌破该水平为进一步的下行风险打开了大门，尤其是在看跌势头加速的情况下。

50日移动均线已跌破200日移动均线，形成看跌“死亡交叉”形态，这通常预示着持续的疲软。此外，交易量大幅飙升，表明机构投资者可能正在退出多头仓位。相对强弱指数 (RSI) 已降至31，接近超卖状态。虽然这可能意味着短期技术性反弹，但整体趋势仍然坚定看跌。下行方面需要关注的关键水平包括95美元和90美元。如果突破这些水平，进一步的抛售可能会推动股价跌向85美元区域，这与2023年末的价格走势相吻合。

NVDA 股价动态（2025 年 2 月至 2025 年 4 月）。资料来源：TradingView。

目前阻力位在突破100美元关口后形成，进一步阻力位位于106美元附近，即50日均线目前所在的位置。只有收于该区域上方，才能开始中和看跌倾向。

出口限制和华为的芯片推出

英伟达近期的下跌并非完全受技术因素驱动。一个主要阻力是美国新一轮对华高性能人工智能芯片出口限制带来的地缘政治压力不断加大。具体而言，美国商务部目前要求英伟达获得许可证才能出口其先进的 H20 芯片（该芯片属于其 Hopper 架构的一部分，针对生成式人工智能工作负载进行了优化）。这项限制实际上阻止了英伟达向中国出口高端 GPU——而中国市场在最近几个季度占英伟达数据中心收入的 20%。

作为回应，英伟达披露，预计将因销往中国市场的芯片相关的库存减记而产生55亿美元的一次性费用。这一消息动摇了投资者信心，尤其是在该公司未来在中国的销售增长目前存在很大不确定性的情况下。华为宣布将开始量产和出货其昇腾910C人工智能芯片，这进一步加剧了华为的压力。据称，这些芯片的计算性能与英伟达的H100相当，这使得华为成为中国本土人工智能芯片市场的强劲竞争对手。

华为进军人工智能半导体领域，或将从根本上改变全球芯片制造业的力量平衡，尤其是在中国企业寻求减少对美国技术的依赖之际。中国政府可能会继续大力投资国内半导体研发，这将给英伟达和其他依赖中国需求的西方公司带来长期战略挑战。