ECB يتوقع استمرار ارتفاع التضخم مع صعود أسعار الطاقة

Traders Union
جميع الأخبار
البنوك المركزية
ECB يتوقع استمرار ارتفاع التضخم

جميع الأخبار

أهم الأخبار

الأسهم

العملات الرقمية

الاقتصاد

العملات

السلع

الأعمال والثروة

أصوات السوق

Olga Shendetskaya

22.09.2026

ECB يتوقع استمرار ارتفاع التضخم مع صعود أسعار الطاقة — صدمة الطاقة تمدد ضغوط التضخم في منطقة اليورو

من المرجح أن تؤدي موجة جديدة من ارتفاع أسعار النفط والغاز إلى إبقاء تضخم منطقة اليورو مرتفعًا لفترة أطول من المتوقع سابقًا، وفقًا لكبير الاقتصاديين في البنك المركزي الأوروبي Philip Lane. ومن المتوقع أن يمتد الضغط إلى ما يتجاوز فواتير الطاقة المنزلية ليشمل الغذاء والسلع، قبل أن يبدأ التضخم بالاقتراب من هدف ECB اعتبارًا من منتصف 2027 تقريبًا.

أهم الأخبار

قد تُبقي أسعار الطاقة المرتفعة تضخم منطقة اليورو مرتفعًا لفترة أطول.
من المتوقع أن يبلغ تضخم ECB نسبة 3% في 2026.
يظل نمو منطقة اليورو مرنًا رغم صدمة الطاقة.

تمت ترجمة هذا المقال من النسخة الأصلية. اقرأ النسخة الأصلية التي أعدها مراسلنا هنا.

قال Lane إن صدمة الطاقة الأخيرة كانت أوسع نطاقًا من الارتفاع الأولي في أسعار النفط، إذ ارتفعت أيضًا تكاليف الغاز الطبيعي، وفقًا لـ Bloomberg. ويتوقع أن تمتد الآثار إلى الكهرباء والغذاء والسلع المصنعة، بينما يُفترض أن يظل تضخم الخدمات محدودًا نسبيًا.

الطاقة تُبقي التضخم أعلى من الهدف

يعزز هذا التقييم توقعات ECB الصادرة في سبتمبر، والتي قدرت متوسط التضخم العام عند 3% في 2026 و2.5% في 2027، قبل أن يتراجع إلى 2.1% في 2028. ومن المتوقع أن يبلغ التضخم ذروته عند 3.6% في الربع الأخير من 2026، مع انتقال تأثير ارتفاع تكاليف الطاقة إلى مختلف قطاعات الاقتصاد.

استجاب ECB بالفعل لضغوط الأسعار المستمرة. ففي وقت سابق من هذا الشهر، رفع مجلس المحافظين أسعار الفائدة الرئيسية الثلاثة بمقدار 25 نقطة أساس، ليرفع سعر فائدة تسهيلات الودائع إلى 2.5%. وقال صانعو السياسات إن التضخم من المرجح أن يظل أعلى بكثير من هدف 2% لفترة ممتدة، وشددوا على أن القرارات المستقبلية ستعتمد على البيانات الاقتصادية الواردة، لا على مسار محدد مسبقًا لأسعار الفائدة.

النمو يواجه معادلة صعبة

تخلق أسعار النفط والغاز المرتفعة وضعًا صعبًا، لأنها قد تدفع أسعار المستهلكين إلى الارتفاع وتضعف النشاط الاقتصادي في الوقت نفسه. وقد يؤدي ارتفاع تكاليف الكهرباء والتدفئة والنقل إلى تقليص القدرة الشرائية للأسر، بالتزامن مع زيادة تكاليف التشغيل على الشركات.

حتى الآن، صمد اقتصاد منطقة اليورو بصورة أفضل من المتوقع سابقًا. ويتوقع ECB نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.9% في 2026 و1.4% في 2027 و1.5% في 2028. ومن المتوقع أن يوفر الاستثمار العام، وسوق العمل المرنة، والإنفاق على البنية التحتية والدفاع والذكاء الاصطناعي دعمًا للاقتصاد.

وأشار Lane إلى أن هذه التوقعات تعتمد بدرجة كبيرة على شدة صدمة الطاقة ومدتها. فاستمرار ارتفاع الأسعار لفترة أطول سيضعف النمو، بينما ستتيح صدمة أقل حدة مجالًا أكبر للاستثمار المحلي والإنفاق العام لدعم النشاط الاقتصادي.

لذلك يتمثل التحدي الرئيسي أمام ECB في الانتقال من الارتفاع الفوري في أسعار الطاقة إلى آثاره الاقتصادية الأوسع. وإذا واصلت التكاليف المرتفعة انتقالها إلى أسعار الغذاء والسلع، فقد يظل التضخم أعلى من الهدف حتى بعد استقرار أسواق الطاقة. ويزيد ذلك من أهمية بيانات التضخم المرتقبة، بينما يحدد صانعو السياسات مدى ضرورة استمرار تشديد السياسة النقدية.

كما أبلغنا عن إشارات ECB إلى مزيد من رفع أسعار الفائدة مع تهديد مخاطر الطاقة لتوقعات التضخم.

قد يحتوي هذا المحتوى على آراء طرف ثالث، ولا تشكل أي من البيانات والمعلومات على هذه الصفحة الإلكترونية نصيحة استثمارية وفقًا لـ إخلاء المسؤولية الخاص بنا. بينما نلتزم بـ النزاهة التحريرية الصارمة، قد يحتوي هذا المنشور على إشارات إلى منتجات من شركائنا.

هل أعجبك المقال؟