حكم بعدم قانونية التعريفات الجمركية التي فرضها ترامب: كيف يمكن أن يؤثر قرار المحكمة على سوق العملات المشفرة

Traders Union
جميع الأخبار
اختيارات المحررين
تعريفات ترامب الجمركية التي حكم بعدم قانونيتها

جميع الأخبار

أهم الأخبار

أخبار العملات الرقمية

الأخبار المالية

أصوات السوق

المليارديرات

أخبار الجهات التنظيمية

Eugene Komchuk

20.02.2026

حكم بعدم قانونية التعريفات الجمركية التي فرضها ترامب: كيف يمكن أن يؤثر قرار المحكمة على سوق العملات المشفرة — المحكمة تقضي بأن الرسوم الجمركية التي تسببت في انهيار سوق العملات الرقمية غير قانونية

قضت المحكمة العليا الأمريكية بأن التعريفات الجمركية العالمية الشاملة التي فرضها دونالد ترامب قد فُرضت بشكل غير قانوني. بالنسبة للمتداولين، يعد هذا تطورًا مهمًا: فقد تسببت عناوين الرسوم الجمركية بالفعل في عمليات بيع حادة ووقفت مرارًا وتكرارًا في طريق وصول البيتكوين إلى مستويات مرتفعة جديدة. والسؤال الرئيسي الآن هو ما إذا كان "ضغط التعريفة الجمركية" على العملات الرقمية قد خف أخيرًا - أو ما إذا كانت الأسواق تتجه إلى موجة جديدة من عدم اليقين.

تمت ترجمة هذا المقال من النسخة الأصلية. اقرأ النسخة الأصلية التي أعدها مراسلنا هنا.

ما الذي قررته المحكمة العليا الأمريكية

في يوم الجمعة، قضت المحكمة العليا الأمريكية بأن دونالد ترامب قد انتهك القانون الفيدرالي عندما فرض رسومًا جمركية واسعة النطاق من جانب واحد على جميع الشركاء التجاريين للولايات المتحدة تقريبًا. وكان الاستنتاج الرئيسي الذي توصلت إليه المحكمة واضحًا: لا يمكن للرئيس فرض تعريفات جمركية "غير محدودة المقدار والمدة والنطاق" دون تفويض صريح من الكونغرس. وذكر القضاة مباشرةً أن الإدارة فشلت في تحديد أي تفويض قانوني واضح من هذا القبيل في النظام الأساسي الذي اعتمدت عليه.

Loading...

تم حذف التغريدة بواسطة المؤلف.

لكننا حفظنا كل شيء 🙂.

يتعلق الحكم بالتعريفات الجمركية التي تم فرضها بموجب قانون الصلاحيات الاقتصادية الدولية الطارئة لعام 1977، وهو قانون مصمم للسلطات الاقتصادية الاستثنائية خلال حالات الطوارئ الوطنية. أعلن ترامب أن العجز التجاري الأمريكي "حالة طوارئ وطنية" واستشهد بشكل منفصل بتهديد الاتجار بالفنتانيل كمبرر لهذه الإجراءات. ووجدت المحكمة أن إطار الطوارئ هذا لم يكن يهدف إلى منح الرئيس سلطة فرض رسوم جمركية على هذا النطاق، وأنه "لا يرقى" إلى توفير الأساس القانوني اللازم.

لا يغلق القرار القضية بشكل كامل. ستكون المرحلة التالية عملية: تحديد التعريفات التي يشملها القرار وما سيحدث لها. أحد أكثر الأسئلة حساسية هو ما إذا كان المستوردون سيحصلون على المبالغ المستردة. وقد ترك القضاة هذه المسألة فعليًا للمحاكم الأدنى درجة، مما يعني أنه قد لا تكون هناك عملية سداد سريعة وتلقائية. وفقًا لخبراء الاقتصاد في جامعة بنسلفانيا وارتون، ربما تم جمع أكثر من 175 مليار دولار بموجب هذه التعريفات القائمة على قانون حماية البيئة الاقتصادية الدولية، وقد يصبح هذا الرقم الآن موضوع نزاعات قانونية منفصلة.

رد فعل سوق العملات الرقمية

فور صدور الحكم، تحرك سوق العُملات الرقمية إلى مكاسب متواضعة. وتحولت العملات الرقمية الرئيسية - البيتكوين والإيثيريوم والسولانا والريبل - إلى عملات إيجابية وبدأ المشترون في العودة إلى السوق.

في الوقت نفسه، تعزز الطلب الأوسع نطاقًا على الأصول ذات المخاطر العالية، في حين ضعف الدولار الأمريكي. ذكرت وكالة بلومبرج أن مؤشر الدولار انخفض وارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية - وهي إشارة إلى أن المستثمرين ربما يقومون بتسعير انخفاض ضغط الرسوم الجمركية على الاقتصاد. في مثل هذه الظروف، غالبًا ما تتلقى العملات الرقمية دفعة إضافية: حيث يعود بعض رأس المال إلى البيتكوين والعملات الرقمية البديلة ذات رؤوس الأموال الكبيرة، بينما يقوم المتداولون بالتخلص من المراكز الدفاعية.

من المهم ملاحظة أن السوق لم يتفاعل مع الإلغاء الكامل لجميع التعريفات الجمركية. وبدلاً من ذلك، كان الدافع وراء الارتفاع هو حقيقة أن الآلية الأساسية المستخدمة لفرضها قد حُكم بأنها غير قانونية. وهذا يُقلل من احتمالية اتخاذ قرارات مفاجئة يتم فيها فرض التعريفات الجمركية بسرعة ودون إجراءات مطولة. وبالنسبة للعملات الرقمية، فإن ذلك أمر مهم: فعادةً ما يؤدي انخفاض الصدمات السياسية إلى تسهيل حفاظ السوق على الزخم الإيجابي.

كيف أثرت تعريفات ترامب على العملات الرقمية من قبل

بالنسبة للعملات المشفرة، فإن التعريفات الجمركية ليست موضوعًا سياسيًا مجردًا - فقد أصبحت محفزًا مباشرًا للسوق. في الخريف، تسبب الموضوع بالفعل في عمليات بيع حادة. في ليلة 10-11 أكتوبر، شهد السوق أحد أكبر الانهيارات في السنوات الأخيرة. فقد انخفضت القيمة السوقية الإجمالية للعملات الرقمية بشكل حاد في غضون دقائق، واقتربت عمليات التصفية من 20 مليار دولار، وانهارت بعض العملات الرقمية البديلة بنسبة تتراوح بين 30% إلى 90%. في العديد من البورصات، توقفت أزواج التداول بشكل فعال عن العمل بشكل صحيح بسبب الحمل الزائد، وتعطل واجهة برمجة التطبيقات، ومشاكل في الواجهة وسحب السيولة.

ووفقًا لحسابات المتداولين، فشلت أوامر إيقاف الخسارة في التنفيذ، وتجمدت الصفقات، وسحب صانعو السوق السيولة - مما أدى إلى تأثير "دفتر الأوامر الفارغ". في مثل هذه الظروف، يمكن أن تنخفض الأسعار إلى ما دون أي مستويات وقائية لمجرد عدم وجود عروض متبقية في الدفتر. وفي الوقت نفسه، استمرت محركات التصفية في العمل تلقائيًا، مما أدى إلى مسح الحسابات حتى بالنسبة للمتداولين الذين يستخدمون الحد الأدنى من الرافعة المالية ويحتفظون بعملة الدولار الأمريكي الاحتياطية على نفس الحساب.

لم تكن التعريفات الجمركية هي العامل الوحيد وراء الانهيار، ولكنها كانت أحد المحفزات الرئيسية. يرى المشاركون في السوق أن الصدمة أصابت نقطتي ضعف في آن واحد: الرافعة المالية المفرطة والارتفاع المفاجئ في حالة عدم اليقين العالمي بعد إعلان ترامب عن فرض رسوم جمركية بنسبة 100% على الواردات من الصين. وقد أدى هذا المزيج إلى عرقلة محاولة البيتكوين الحفاظ على مستويات أعلى وأثار سلسلة من ردود الفعل المألوفة: تنخفض البيتكوين أولاً، وتتبعها العملات البديلة، وتتحول سلسلة التصفية المتتالية إلى عمليات بيع واسعة النطاق.

ما الذي يمكن توقعه بعد ذلك

على مدار الأشهر الماضية، كانت هناك العديد من الاضطرابات المماثلة في السوق: أدت تهديدات الرسوم الجمركية والإجراءات التي اتخذتها إدارة ترامب مرارًا وتكرارًا إلى عمليات بيع في العملات الرقمية. كان النمط ثابتًا - ارتفاع حالة عدم اليقين، وتسارع الانخفاضات وعمليات التصفية المتتالية. وهذا هو السبب في أهمية قرار المحكمة العليا الأمريكية ليس كعنوان سياسي، ولكن كعامل يغير من سرعة الصدمات المحتملة وحجمها.

سيكون فرض التعريفات الجمركية العالمية "في خطوة واحدة" أصعب الآن. وقالت المحكمة فعلياً إن مثل هذه الإجراءات تتطلب تفويضاً مباشراً من الكونغرس، وليس تفسيراً واسعاً لسلطات الطوارئ. وهذا يقلل من خطر الصدمات الجمركية المفاجئة ويمنح الأسواق المزيد من الوقت للتكيف. ومع ذلك، لم تختف حالة عدم اليقين تمامًا: لا يزال لدى الإدارة الأمريكية أدوات قانونية بديلة قد تحاول استخدامها، مما يعني أن قضية التعريفات الجمركية قد تعود إلى جدول الأعمال.

قد يحتوي هذا المحتوى على آراء طرف ثالث، ولا تشكل أي من البيانات والمعلومات على هذه الصفحة الإلكترونية نصيحة استثمارية وفقًا لـ إخلاء المسؤولية الخاص بنا. بينما نلتزم بـ النزاهة التحريرية الصارمة، قد يحتوي هذا المنشور على إشارات إلى منتجات من شركائنا.

هل أعجبك المقال؟