أكبر اكتتاب عام في آسيا: كيف أصبحت CXMT الشركة الأكثر قيمة في الصين

Traders Union
جميع الأخبار
اختيارات المحررين
أكبر اكتتاب عام في آسيا

جميع الأخبار

أهم الأخبار

الأسهم

العملات الرقمية

الاقتصاد

العملات

السلع

الأعمال والثروة

أصوات السوق

Mikhail Vnuchkov

قبل 4 ساعات

أكبر اكتتاب عام في آسيا: كيف أصبحت CXMT الشركة الأكثر قيمة في الصين — كيف حققت CXMT النجاح

أدرجت شركة صناعة الرقائق الصينية CXMT أسهمها للاكتتاب العام وجذبت على الفور اهتماماً مكثفاً من المستثمرين. حيث ارتفعت أسهمها بأكثر من 500%، مما جعلها أكبر شركة من حيث القيمة السوقية في البر الرئيسي للصين. لكن هذا النجاح لا يعكس الحماس المحيط بالذكاء الاصطناعي فحسب، بل يعكس أيضاً سنوات من الدعم الحكومي.

تمت ترجمة هذا المقال من النسخة الأصلية. اقرأ النسخة الأصلية التي أعدها مراسلنا هنا.

ظهور أول مذهل

بدأ تداول أسهم CXMT في 27 يوليو في سوق STAR بشنغهاي. وحددت الشركة سعر السهم عند حوالي 1.28 دولار، لكنه افتتح عند 7.31 دولار. وذكرت Bloomberg أن الأسهم حققت مكاسب بنسبة 472% عند الافتتاح، بينما تجاوزت الزيادة لاحقاً 500%.

ارتفعت القيمة السوقية لشركة CXMT إلى حوالي 539 مليار دولار. وسمح هذا لصانع الرقائق بالتفوق على البنك الصناعي والتجاري الصيني ليصبح الشركة الأكثر قيمة المدرجة في البر الرئيسي للصين.

Loading...

تم حذف التغريدة بواسطة المؤلف.

لكننا حفظنا كل شيء 🙂.

جمعت CXMT حوالي 8.6 مليار دولار في الاكتتاب العام. ويمكن أن يرتفع الإجمالي إلى 9.8 مليار دولار إذا تم ممارسة خيار التخصيص الإضافي بالكامل. وكان هذا أكبر اكتتاب عام لقطاع أشباه الموصلات في البر الرئيسي للصين وثاني أكبر إدراج في تاريخ البلاد، بعد الظهور الأول للبنك الزراعي الصيني في السوق عام 2010.

كان الطلب قوياً بشكل خاص بين مستثمري التجزئة، حيث قدموا 9.4 مليون طلب لشراء أسهم تزيد قيمتها عن 1 تريليون دولار. وبلغ حجم تداول سهم CXMT حوالي 18 مليار دولار خلال النصف الأول من الجلسة.

ذاكرة للذكاء الاصطناعي

يرتبط الطلب القوي على الأسهم بدور CXMT في سوق الرقائق. وتنتج الشركة ذاكرة DRAM، وهو نوع الذاكرة المستخدم في الهواتف الذكية وأجهزة الكمبيوتر والخوادم وأنظمة الذكاء الاصطناعي.

تعد CXMT رابع أكبر منتج لذاكرة DRAM في العالم. وتأتي خلف شركتي Samsung Electronics وSK Hynix الكوريتين الجنوبيتين، بالإضافة إلى شركة Micron التي تتخذ من الولايات المتحدة مقراً لها. واستحوذت الشركة الصينية على حوالي 11% من السوق العالمية في عام 2025. وتتوقع SemiAnalysis أن ترتفع حصتها إلى 15% بحلول عام 2028.

يؤدي التوسع في الذكاء الاصطناعي إلى زيادة الطلب على هذه الرقائق. وتحتاج الخوادم الحديثة إلى معالجة كميات كبيرة من البيانات بسرعة، مما يتطلب ذاكرة أكبر. ويتوقع محللو TrendForce استمرار النقص في السوق حتى نهاية عام 2027 على الأقل، مع احتمال استمرار ارتفاع الأسعار.

وفقاً لـ CNBC ، فقد تم بالفعل حجز حصة كبيرة من إنتاج CXMT المستقبلي من قبل العملاء. وتعد Apple من بين المشترين المحتملين وقد بدأت في اختبار رقائق CXMT للأجهزة المباعة في الصين.

Loading...

تم حذف التغريدة بواسطة المؤلف.

لكننا حفظنا كل شيء 🙂.

تتمتع الشركة أيضاً بأهمية استراتيجية لبكين. فوجود منتج محلي كبير للذاكرة يقلل من اعتماد الصين على Samsung وSK Hynix وMicron، التي قد تتأثر منتجاتها بقيود التصدير الأمريكية.

مشروع مدعوم من المدينة

يرتبط صعود CXMT ارتباطاً وثيقاً بمدينة Hefei، عاصمة مقاطعة Anhui الصينية. حيث ساعدت السلطات المحلية في تأسيس الشركة في عام 2016 من خلال أداة استثمارية مرتبطة بمنطقة التطوير الاقتصادي والتكنولوجي بالمدينة. وبلغ التمويل الأولي حوالي 1.5 مليون دولار.

على مدار السنوات التالية، أكملت CXMT تسع جولات تمويل خاص. وشملت قائمة داعميها كيانات مرتبطة بحكومة Hefei، وحكومة مقاطعة Anhui، والصندوق الوطني الصيني لأشباه الموصلات، وصناديق استثمار خاصة وشركات تكنولوجيا.

بحلول موعد الاكتتاب العام، كان المستثمرون المرتبطون بـ Hefei يسيطرون على 36.8% من CXMT. وبناءً على سعر الطرح، بلغت قيمة حصتهم حوالي 31.5 مليار دولار، وهو ما يتجاوز ضعف الإيرادات السنوية للمدينة في عام 2025.

ومع احتساب الكيانات الأخرى المدعومة من الدولة، اقتربت ملكية الحكومة في CXMT من 50%. ولم يبع المستثمرون المرتبطون بـ Hefei أي أسهم في الاكتتاب العام واحتفظوا بحصصهم.

كما ظل مؤسس الشركة Zhu Yiming مساهماً رئيسياً؛ حيث بلغت قيمة حصته عند سعر الاكتتاب حوالي 2 مليار دولار، وقد خصص جزءاً من أسهمه لبرنامج حوافز الموظفين.

ثمن النجاح

ساعد الدعم الحكومي شركة CXMT على توسيع الإنتاج بسرعة، ولكن بعد ظهورها الأول في السوق، واجهت الشركة مشكلة أخرى: تقييم مرتفع للغاية. فقد اقتربت قيمتها السوقية من 540 مليار دولار في اليوم الأول للتداول، مقارنة بتقييم عند الاكتتاب العام بلغ حوالي 85.5 مليار دولار.

وقد أدى العدد المحدود من الأسهم القابلة للتداول بحرية إلى تضخيم هذا الارتفاع؛ حيث دخل 6.73% فقط من رأس مال CXMT المُوسع في التداول الحر، بينما ظلت معظم الأسهم قيد الحظر. ومع وجود مثل هذا التعويم المحدود، يمكن حتى للطلب المتواضع نسبياً أن يسبب تقلبات حادة في الأسعار.

وصف بعض المستثمرين هذا الارتفاع بالفعل بأنه مضاربة. وقال Wu Zhou، مدير الصناديق في Shenzhen Deyuan Investment، إنه باع جميع الأسهم التي حصل عليها في الاكتتاب العام بمجرد بدء التداول، وأضاف أنه غير مستعد لشراء السهم بسعره الجديد.

تواجه CXMT أيضاً قيوداً تكنولوجية؛ فهي لا تزال رابع أكبر منتج لرقائق DRAM في العالم، لكنها لا تزال تتخلف عن الشركات الرائدة في الصناعة في إنتاج أكثر منتجات الذاكرة تقدماً المستخدمة في أنظمة الذكاء الاصطناعي. ويعتقد محللو Morningstar أن هذه الفجوة قد تحد من حصة الشركة في القطاعات الأكثر ربحية في السوق.

وقد حذرت CXMT نفسها من أن السوق قد يتراجع إذا خفضت الشركات استثماراتها في الذكاء الاصطناعي أو إذا توسع صانعو الرقائق في الإنتاج بسرعة كبيرة.

أظهر الاكتتاب العام لشركة CXMT مدى تقدير المستثمرين للشركات الصينية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي والاعتماد الذاتي التكنولوجي. ويجب على الشركة الآن أن تثبت أن تقييمها البالغ حوالي 540 مليار دولار يمكن تبريره من خلال النمو في المبيعات والأرباح وجودة المنتجات.

قد يحتوي هذا المحتوى على آراء طرف ثالث، ولا تشكل أي من البيانات والمعلومات على هذه الصفحة الإلكترونية نصيحة استثمارية وفقًا لـ إخلاء المسؤولية الخاص بنا. بينما نلتزم بـ النزاهة التحريرية الصارمة، قد يحتوي هذا المنشور على إشارات إلى منتجات من شركائنا.

هل أعجبك المقال؟