مطاردة الاتجاهات: لماذا تنخفض أسهم علي بابا مرة أخرى

جميع الأخبار

أهم الأخبار

أخبار العملات الرقمية

الأخبار المالية

العملات

أصوات السوق

أخبار الجهات التنظيمية

Eugene Komchuk

20.03.2026

مطاردة الاتجاهات: لماذا تنخفض أسهم علي بابا مرة أخرى — لماذا واجهت شركة علي بابا مشاكل

بنت شركة علي بابا أعمالها على التجارة الإلكترونية وتوصيل البضائع من الصين، ولكنها سعت مع مرور الوقت إلى تجاوز تجارة التجزئة عبر الإنترنت وتحويل نفسها إلى شركة تكنولوجية عملاقة. ومع ذلك، لم تُثبت جميع مبادراتها نجاحها، مما أدى في نهاية المطاف إلى تسريح الموظفين على نطاق واسع وانخفاض أسهمها.

تمت ترجمة هذا المقال من النسخة الأصلية. اقرأ النسخة الأصلية التي أعدها مراسلنا هنا.

أرباح ضعيفة وخسائر بعشرات المليارات

أصدرت علي بابا نتائجها المالية للربع الأخير في 19 مارس. فقد انخفض صافي أرباحها بنسبة 67%، في حين بلغت إيراداتها حوالي 41.3 مليار دولار - أي أقل بكثير من توقعات السوق.

كان الأداء الضعيف مدفوعًا بارتفاع التكاليف وتباطؤ النمو في قطاعات الأعمال الرئيسية. وعلى وجه الخصوص، تواصل الشركة الإنفاق بكثافة على تطوير مجالات جديدة، بما في ذلك الذكاء الاصطناعي.

Loading...

تم حذف التغريدة بواسطة المؤلف.

لكننا حفظنا كل شيء 🙂.

كان رد فعل السوق فوريًا. فقد انخفضت أسهم علي بابا المُدرجة في الولايات المتحدة بأكثر من 7% في يوم واحد، مسجلةً بذلك أكبر انخفاض لها منذ أكتوبر. كما انخفضت الأسهم المدرجة في هونج كونج بنحو 6%. وإجمالاً، خسرت الشركة ما يقرب من 23 مليار دولار من قيمتها السوقية في غضون 24 ساعة. يتم تداول سهم علي بابا الآن بحوالي 125 دولارًا، وهو أقل بكثير من أعلى مستوى له على الإطلاق والذي بلغ حوالي 319 دولارًا والذي وصل إليه في عام 2020.

أداء سهم علي بابا. المصدر: TradingView

الرهان على الذكاء الاصطناعي والتسريحات الجماعية

تعكس أرباح علي بابا الضعيفة مشكلة أعمق: تحاول الشركة منذ عدة سنوات إعادة هيكلة أعمالها وإيجاد محرك نمو جديد. رهانها الرئيسي الآن على الذكاء الاصطناعي. تهدف علي بابا إلى زيادة إيراداتها من السحابة والذكاء الاصطناعي مجتمعة إلى 100 مليار دولار سنويًا في غضون خمس سنوات. ولتحقيق ذلك، تعهدت الشركة باستثمار أكثر من 53 مليار دولار في البنية التحتية ومراكز البيانات وتطوير التكنولوجيا، وفقًا لبلومبرج.

وفي الوقت نفسه، تعمل الشركة على خفض التكاليف وإعادة هيكلة العمليات. ووفقًا لشبكة CNBC، تقلصت القوى العاملة في علي بابا من 194,000 إلى 128,000 موظف في عام 2025 - وهو ما يمثل انخفاضًا بنسبة 34% تقريبًا في عام واحد فقط. جاءت التخفيضات الأكثر أهمية بعد بيع الأصول غير المتصلة بالإنترنت، بما في ذلك Sun Art وحصتها في سلسلة متاجر Intime.

Loading...

تم حذف التغريدة بواسطة المؤلف.

لكننا حفظنا كل شيء 🙂.

وفي ظل هذه الخلفية، تحاول علي بابا أن تجعل من نفسها أكثر من مجرد منصة للتجارة الإلكترونية - كشركة ذكاء اصطناعي متكاملة. فقد أطلقت خدمة Wukong للذكاء الاصطناعي للعملاء من الشركات، ورفعت أسعار منتجات السحابة والذكاء الاصطناعي بنسبة 5-34%، ودمجت وحدات الذكاء الاصطناعي التابعة لها تحت هيكل أعمال جديد. تكمن المشكلة في أن المستثمرين لا يزالون لا يرون إجابة واضحة على السؤال الرئيسي: متى ستبدأ هذه الاستثمارات في تحقيق أرباح مجدية.

تجارب غير ناجحة خارج نطاق التجارة الإلكترونية

إن تحول علي بابا إلى الذكاء الاصطناعي ليست المرة الأولى التي تلاحق فيها اتجاهات التكنولوجيا الناشئة. فقد استثمرت الشركة في السابق بكثافة في البلوك تشين والتكنولوجيا المالية، على أمل إطلاق فرص نمو جديدة خارج نطاق التجارة الإلكترونية.

ومن الأمثلة البارزة على ذلك مجموعة Ant Group، وهي شركة تابعة لعلي بابا في مجال التكنولوجيا المالية. في عام 2020، كانت الشركة تستعد لما كان من الممكن أن يكون أكبر اكتتاب عام أولي في التاريخ، بتقييم يتجاوز 300 مليار دولار. ومع ذلك، تم إيقاف الإدراج بشكل مفاجئ من قبل المنظمين الصينيين، وواجهت الشركة لاحقًا تنظيمًا أكثر صرامة، مما أدى إلى فقدان جزء كبير من قيمتها.

Loading...

تم حذف التغريدة بواسطة المؤلف.

لكننا حفظنا كل شيء 🙂.

وفي الوقت نفسه، قامت شركة علي بابا في الوقت نفسه بطرح أسهمها في البورصة الصينية في البورصة الصينية. ولكن مثلها مثل مجموعة آنت، لم تصبح هذه المبادرات مصدرًا ذا مغزى للإيرادات.

الضغط من جميع الجهات

لا تكمن مشكلة علي بابا في الأخطاء السابقة فحسب، بل في حقيقة أنها تتراجع بشكل متزايد عن منافسيها في سباق الذكاء الاصطناعي. ويبدو أن شركة تينسنت لها اليد العليا حالياً. فبفضل نظام WeChat الخاص بها، تتمتع الشركة بإمكانية الوصول إلى كميات هائلة من بيانات المستخدمين ويمكنها دمج الذكاء الاصطناعي بسرعة أكبر في الخدمات اليومية. وبالمقارنة، يبدو موقف علي بابا أضعف - خاصة بعد رحيل جونيانغ لين، المطور الرئيسي وراء نماذج Qwen (عائلة علي بابا من نماذج الذكاء الاصطناعي اللغوية الكبيرة).

وفي الوقت نفسه، فإن التكاليف آخذة في الارتفاع. فقد خصصت علي بابا أكثر من 53 مليار دولار للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي بينما تنفق أيضًا بكثافة على حروب الأسعار في مجال التوصيل واكتساب المستخدمين. وقد خصصت الشركة حوالي 7 مليارات دولار في شكل دعم لمنافسة JD.com و Meituan.

تستثمر علي بابا بقوة في المستقبل، ولكنها لم تُثبت للسوق بعد أن هذه الاستثمارات ستُحقق عوائد على المدى القريب. فالشركة تنفق عشرات المليارات على الذكاء الاصطناعي، وتخسر هامش الربح في أعمالها الأساسية، وتتخلف عن منافسيها الأكثر مرونة.

وطالما أن علي بابا تفتقر إلى نموذج واضح لتحقيق الدخل من تقنياتها الجديدة، فمن المرجح أن يستجيب المستثمرون للأرباح الضعيفة بعمليات بيع. وهذا هو السبب في أن استراتيجيتها الحالية للذكاء الاصطناعي لا تدعم السهم - بل تضيف المزيد من الضغوطات.

قد يحتوي هذا المحتوى على آراء طرف ثالث، ولا تشكل أي من البيانات والمعلومات على هذه الصفحة الإلكترونية نصيحة استثمارية وفقًا لـ إخلاء المسؤولية الخاص بنا. بينما نلتزم بـ النزاهة التحريرية الصارمة، قد يحتوي هذا المنشور على إشارات إلى منتجات من شركائنا.

هل أعجبك المقال؟