إثبات الاحتياطيات: المعيار الجديد لمنصات تداول العملات الرقمية

Traders Union
جميع الأخبار
اختيارات المحررين
معيار إثبات الاحتياطيات

جميع الأخبار

أهم الأخبار

الأسهم

العملات الرقمية

الاقتصاد

العملات

السلع

أصوات السوق

Pavlo Kot

قبل 9 ساعات

إثبات الاحتياطيات: المعيار الجديد لمنصات تداول العملات الرقمية — داخل إثبات الاحتياطيات

قبل بضع سنوات فقط، كان إثبات الاحتياطيات (PoR) ممارسة تتبناها حفنة فقط من منصات تداول العملات الرقمية. أما اليوم، فتنشر معظم أكبر منصات التداول المركزية في العالم تقارير الاحتياطي بانتظام. لماذا تبنت الصناعة هذا المعيار الآن، وما الذي تتحقق منه هذه الشهادات بالفعل، ولماذا لا تضمن الحماية الكاملة لأموال العملاء؟

تمت ترجمة هذا المقال من النسخة الأصلية. اقرأ النسخة الأصلية التي أعدها مراسلنا هنا.

على مدار الأشهر القليلة الماضية، أصدرت أكبر منصات تداول العملات الرقمية تقارير احتياطي جديدة. وتستمر منصات Binance و Kraken و OKX و Bybit و Bitget و Gate وغيرها من المنصات في التحقق من أصول العملاء باستخدام الإثباتات التشفيرية والبيانات الموجودة على السلسلة (on-chain).

Loading...

تم حذف التغريدة بواسطة المؤلف.

لكننا حفظنا كل شيء 🙂.

ما كان يُنظر إليه ذات يوم على أنه ميزة تنافسية إضافية أصبح الآن ميزة أساسية تقريباً لتشغيل منصة تداول مركزية.

هذا التحول لم يحدث بالصدفة. فخلال السنوات القليلة الماضية، أدركت الصناعة أن المستخدمين لم يعودوا يعتبرون تأكيدات الشركات بشأن سلامة أصولهم كافية.

ونتيجة لذلك، تطورت هذه الممارسة تدريجياً من تجربة تقنية إلى واحدة من أدوات الشفافية الأساسية في الصناعة.

من فكرة في مجتمع البيتكوين إلى معيار للصناعة

على الرغم من أن شهادات الاحتياطي جذبت اهتماماً واسع النطاق في السنوات الأخيرة فقط، إلا أن المفهوم نفسه يعود إلى أبعد من ذلك بكثير.

ظهرت المناقشات الأولى حول آليات تحقق مماثلة في عام 2013، في أعقاب مشاكل في العديد من منصات تداول العملات الرقمية المبكرة. واقترح المطورون استخدام تقنية البلوكشين لإثبات أن المنصة تسيطر بالفعل على الأصول الرقمية التي تدعي حيازتها.

وفي الوقت نفسه تقريباً، ظهرت أيضاً فكرة التحقق من التزامات العملاء من خلال شجرة ميركل (Merkle tree). تتيح بنية البيانات التشفيرية هذه لكل عميل التأكد من إدراج رصيد حسابه في إجمالي التزامات المنصة دون الكشف عن معلومات حول المستخدمين الآخرين.

كانت Kraken من أوائل المنصات الكبرى التي طبقت هذا النهج. ففي عام 2014، وفقاً لـ بيان صحفي للشركة، أكملت المنصة عملية تحقق تشفيرية من الاحتياطيات في أعقاب انهيار Mt. Gox، التي كانت آنذاك أكبر منصة لتداول البيتكوين في العالم.

Loading...

تم حذف التغريدة بواسطة المؤلف.

لكننا حفظنا كل شيء 🙂.

أصبح فشل Mt. Gox أحد أولى الإشارات الواضحة على أن المنصات المركزية بحاجة إلى آليات أقوى لإثبات ملاءتها المالية.

ومع ذلك، ظلت هذه التقنية حلاً متخصصاً في السنوات التي تلت ذلك. ولم ترَ معظم المنصات سبباً وجيهاً لنشر معلومات الاحتياطي بانتظام، حيث كان السوق يعتمد إلى حد كبير على سمعة أكبر المشاركين فيه.

انهيار FTX أعطى هذه الممارسة زخماً جديداً

تغير الوضع بشكل كبير في نوفمبر 2022 في أعقاب انهيار FTX.

أشارت التحقيقات إلى أن واحدة من أكبر منصات تداول العملات الرقمية في العالم لم تكن تمتلك احتياطيات كافية لتغطية التزاماتها تجاه العملاء. ووفقاً للمنظمين في الولايات المتحدة، تم استخدام جزء من أصول العملاء من قبل شركة التداول التابعة Alameda Research لتمويل عملياتها وأنشطة أخرى.

وجه الانهيار ضربة قوية للثقة في قطاع المنصات المركزية. وبدأ المستخدمون في سحب أصولهم بالكامل، وأصبحت كفاية الاحتياطيات فجأة أكثر أهمية من المنافسة التقليدية على رسوم التداول أو عروض المنتجات.

وعلى الفور تقريباً، أعلنت أكبر المنصات في الصناعة عن خطط لتقديم أو توسيع برامج التحقق من الاحتياطيات. وكان من بين أوائل المتحدثين علناً الرئيس التنفيذي لشركة Binance، تشانغبينج تشاو، الذي قال إن المنصات المركزية يجب أن تتبنى نظام إثبات الاحتياطيات القائم على شجرة ميركل.

Loading...

تم حذف التغريدة بواسطة المؤلف.

لكننا حفظنا كل شيء 🙂.

بمرور الوقت، بدأت كل منصة تداول كبرى تقريباً في نشر تقارير الاحتياطي. وما بدأ كمبادرة تطوعية للشفافية تطور تدريجياً ليصبح معياراً للصناعة، حيث أصبح غياب مثل هذه التقارير الآن يثير تساؤلات أكثر من وجودها.

ما الذي يظهره إثبات الاحتياطيات وما الذي لا يظهره

الغرض الأساسي من إثبات الاحتياطيات هو إثبات أن المنصة تسيطر على الأصول الرقمية التي تدعي أنها تدعم أرصدة العملاء.

أثناء عملية التحقق، تقوم المنصة بإنشاء لقطة (snapshot) لأرصدة العملاء، والتي يتم تجميعها بعد ذلك في شجرة ميركل. يتيح ذلك لكل عميل التحقق بشكل مستقل من إدراج رصيده في إجمالي التزامات المنصة دون الكشف عن معلومات حول المستخدمين الآخرين.

تتضمن التطبيقات الحديثة أيضاً تقنيات تشفير أكثر تقدماً، بما في ذلك براهين المعرفة الصفرية (zero-knowledge proofs)، للتحقق من الحسابات دون الكشف عن معلومات سرية. تعمل هذه الأساليب على تحسين موثوقية التحقق من الاحتياطي مع تقليل مخاطر التلاعب.

رسم توضيحي لشجرة ميركل المستخدمة في نظام إثبات الاحتياطيات. المصدر: Binance Square.

ومع ذلك، فإن لهذه الآلية قيوداً مهمة.

أولاً، يعكس تقرير الاحتياطي أصول المنصة فقط في لحظة زمنية محددة. ولا يشير إلى كيفية تغير المركز المالي للشركة بعد أيام أو أسابيع.

ثانياً، لا تكشف هذه التقارير بالضرورة عن المدى الكامل لالتزامات المنصة. فقد تقع القروض القائمة، والمعاملات خارج البورصة (OTC)، والالتزامات المؤسسية، والتعرضات المالية الأخرى خارج نطاقها.

لهذا السبب، نصح مجلس الإشراف على محاسبة الشركات العامة (PCAOB) المستثمرين بعدم اعتبار شهادات الاحتياطي بديلاً عن تدقيق القوائم المالية الكامل. واتخذت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) موقفاً مماثلاً، مشيرة إلى أن عمليات التحقق المستقلة من الاحتياطيات لا توفر تقييماً شاملاً للحالة المالية للشركة.

ونتيجة لذلك، يُنظر الآن إلى إثبات الاحتياطيات عموماً كطبقة إضافية من الشفافية وليس كضمان عالمي للملاءة المالية لمنصة تداول العملات الرقمية.

عندما تصبح الشفافية ميزة تنافسية

تغير دور إثبات الاحتياطيات بشكل كبير على مدار السنوات القليلة الماضية. فما بدأ كمبادرة تطوعية تبنتها حفنة من الشركات تطور ليصبح أحد الخصائص المحددة لمنصة التداول المركزية الناضجة. بالنسبة لمنصات التداول الرائدة، أصبحت الشفافية بشكل متزايد ميزة تنافسية إلى جانب السيولة والأمان وجودة المنتج.

تستمر التكنولوجيا نفسها في التطور. حيث تعمل المنصات على توسيع نطاق الأصول التي تغطيها تقارير الاحتياطي الخاصة بها، واعتماد براهين المعرفة الصفرية، وأتمتة نشر الشهادات، وجعل أدوات التحقق أكثر سهولة في الوصول للمستخدمين. وتنتقل المنافسة تدريجياً من مجرد نشر تقارير PoR نحو تحسين جودة ونطاق وعمق المعلومات التي يتم الكشف عنها.

صفحة إثبات الاحتياطيات على موقع OKX الإلكتروني التي تعرض أحدث بيانات الاحتياطي للمنصة. المصدر: OKX.

إن الاعتماد المتزايد لإثبات الاحتياطيات لا يعني أن مشكلة الثقة في الصناعة قد حُلت بالكامل. فتقرير الاحتياطي يؤكد أن المنصة كانت تسيطر على كمية معينة من الأصول في وقت التحقق، لكنه لا يكشف عن كامل التزامات الشركة، أو هيكل ديونها، أو مدى فعالية إطار إدارة المخاطر لديها.

لقد أظهرت السنوات الأخيرة أن صناعة العملات الرقمية تتحرك بثبات نحو معايير أعلى من الشفافية. ومن المرجح أن تتضمن المرحلة التالية من هذا التطور ليس فقط أساليب تحقق تشفيرية أكثر تطوراً، بل أيضاً أطر إفصاح أوسع تمنح المستخدمين صورة أكثر اكتمالاً عن الصحة المالية لمنصات التداول المركزية.

قد يحتوي هذا المحتوى على آراء طرف ثالث، ولا تشكل أي من البيانات والمعلومات على هذه الصفحة الإلكترونية نصيحة استثمارية وفقًا لـ إخلاء المسؤولية الخاص بنا. بينما نلتزم بـ النزاهة التحريرية الصارمة، قد يحتوي هذا المنشور على إشارات إلى منتجات من شركائنا.

هل أعجبك المقال؟