خبير في CryptoQuant: تراجعات Bitcoin في الأسواق الهابطة أصبحت أقل حدة
في سوق العملات المشفرة دورات مألوفة منذ سنوات. لكن هل يستطيع المستثمرون تحديد العلامات التحذيرية لانهيار قبل وقوعه؟ في مقابلة مع Traders Union، يوضح خوليو مورينو، رئيس الأبحاث في CryptoQuant، المؤشرات التي قد تنذر باقتراب تراجع الأسعار وما يحتاج إليه Bitcoin لاستعادة أعلى مستوياته على الإطلاق.
تمت ترجمة هذا المقال من النسخة الأصلية. اقرأ النسخة الأصلية التي أعدها مراسلنا هنا.
كيف تغيرت الأسواق الهابطة لـ Bitcoin
شهد Bitcoin على مدى تاريخه فترات عدة من النمو والتراجع الكبيرين. وعادةً ما أعقبت الارتفاعات الحادة في الأسعار أسواق هابطة مطولة، تكبد المستثمرون خلالها خسائر كبيرة.
لكن هيكل سوق العملات المشفرة تغير في السنوات الأخيرة. فقد أتاح إطلاق صناديق ETF الفورية وتزايد مشاركة المؤسسات مصادر جديدة للطلب. فهل يمكن لهذه التطورات أن تعطل دورات السوق التقليدية لـ Bitcoin؟ لا يعتقد خوليو مورينو ذلك.
«ما زال النمط العام قائمًا. شهد Bitcoin سوقًا هابطة متوقعة أخرى في 2026، بعد تباطؤ الطلب وبدئه بالانكماش.»
بالنسبة إلى المستثمرين، يُعد حجم الخسائر خلال فترات التراجع المطولة مقياسًا مهمًا لفهم كيفية تغير الأسواق الهابطة لـ Bitcoin بمرور الوقت. وتساعد مقارنة التراجعات عبر دورات السوق على وضع حدة التراجع الحالي في منظورها الصحيح.
«لكن الأسواق الهابطة أصبحت أقل عمقًا، إذ بلغ تراجع السوق الهابطة في 2026 نسبة 53%، مقارنة بتراجعات بلغت 76%-83% في الأسواق الهابطة السابقة.»
تراجعات Bitcoin عبر دورات السوق المختلفة. المصدر: CryptoQuant.
ما التهديدات التي تواجه سوق العملات المشفرة؟
ما زالت العملات المشفرة حساسة للتطورات السياسية والتغييرات التنظيمية ومعنويات المستثمرين. وحتى عندما يظل الطلب على المدى الطويل قويًا، قد تؤدي الأحداث غير المتوقعة إلى تقلبات حادة في الأسعار.
تُعد انتخابات التجديد النصفي الأمريكية المقرر إجراؤها في نوفمبر 2026 أحد مصادر عدم اليقين المرتقبة. ويرى مورينو أن الوضع السياسي في البلاد يستحق اهتمامًا خاصًا من المشاركين في سوق العملات المشفرة.
«على المدى القصير، قد تتسبب الانتخابات الأمريكية في نوفمبر ببعض التقلبات السعرية ، ولا سيما إذا فاز الديمقراطيون، إذ اتبعوا في الماضي سياسات مناهضة للعملات المشفرة.»
لكن مورينو لا يرى أن المخاطر السياسية هي أخطر تحديات القطاع. فمن وجهة نظره، تشكل التطورات التكنولوجية التي قد تهدد آليات الأمان الحالية للأصول الرقمية مصدر قلق أكبر بكثير على المدى الطويل.
«على المدى البعيد، تمثل الحوسبة الكمومية أكبر تهديد للعملات المشفرة.»
يشير ذلك إلى قدرة الحواسيب الكمومية القوية بما يكفي على كسر بعض خوارزميات التشفير. ورغم أن هذا التهديد قد يبدو بعيدًا، ينبغي لمطوري البلوكشين أخذه في الحسبان عند تعزيز أمان شبكاتهم.
هل يمكن التنبؤ بانهيارات أسعار Bitcoin؟
من مزايا أسواق العملات المشفرة توافر بيانات البلوكشين. إذ يمكن للمحللين تتبع التحويلات بين المحافظ، ونشاط كبار المستثمرين، وحجم الأصول المتجهة إلى منصات التداول.
تساعد هذه المؤشرات الباحثين على تقييم سلوك المشاركين في السوق قبل أن تظهر التغيرات في الأسعار. ويُولى اهتمام خاص لتدفقات Bitcoin إلى منصات التداول، إذ قد تسبق هذه التحويلات نشاط البيع.
يسلط مورينو الضوء على حالتين قدمت فيهما بيانات البلوكشين إشارات تحذيرية مبكرة.
«تسبق تصحيحات الأسعار عادةً زيادة في التدفقات إلى منصات التداول. فعلى سبيل المثال، ارتفعت تدفقات Bitcoin إلى منصات التداول في مارس 2024 ونوفمبر 2024، قبل وقت قصير من تراجع سعر Bitcoin بنسبة 24% و28% خلال الأشهر القليلة التالية، على التوالي.»
تدفقات Bitcoin إلى منصات التداول وتحركات الأسعار. المصدر: CryptoQuant.
لكن ارتفاع التدفقات إلى منصات التداول لا يعني بالضرورة أن عمليات البيع أمر حتمي. فقد ينقل كبار حائزي الأصول أصولهم لأسباب مختلفة، كما تتأثر الأسعار بالطلب والسيولة وظروف الأسواق المالية الأوسع.
«بالطبع، تدفقات منصات التداول هي أحد المؤشرات العديدة التي ينبغي جمعها معًا للتنبؤ بتصحيحات السوق.»
لماذا لا يختفي تعدين Bitcoin وسط طفرة الذكاء الاصطناعي
يعيد الطلب المتزايد على قدرات الحوسبة اللازمة للذكاء الاصطناعي تشكيل نماذج أعمال كبرى شركات تعدين Bitcoin. ويدرس عدد أكبر من مشغلي مراكز البيانات استخدام بنيتهم التحتية لدعم أحمال عمل الذكاء الاصطناعي بدلًا من تعدين العملات الرقمية.
يثير هذا التحول تساؤلات بشأن مستقبل تعدين Bitcoin. فإذا واصلت شركات التعدين الكبرى توجيه استثماراتها وبنيتها التحتية نحو الذكاء الاصطناعي، فقد يؤثر ذلك في نهاية المطاف على إجمالي معدل تجزئة شبكة Bitcoin.
لا تشير بيانات CryptoQuant حاليًا إلى تراجع واسع النطاق في نشاط التعدين. ووفقًا لمورينو، لا يزال معدل تجزئة شبكة Bitcoin مرتفعًا نسبيًا.
«على الرغم من انتقال جميع كبرى شركات تعدين Bitcoin إلى الذكاء الاصطناعي، فإن معدل تجزئة شبكة Bitcoin لا يقل سوى 8% عن أعلى مستوى له على الإطلاق، الذي بلغه في 11 نوفمبر 2025.»
لا يعني تراجع نشاط بعض المشاركين بالضرورة تعذر تعويض قدرتهم. ويشير مورينو إلى التغيرات في معدل تجزئة الشبكة بوصفها وسيلة لتقييم كيفية تكيف القطاع.
«في الواقع، ارتفع معدل التجزئة بنسبة 10% منذ أواخر يوليو، بعد وقت قصير من بلوغ سعر Bitcoin أدنى مستوياته في 2026. ويشير ذلك إلى أن جهات أخرى في تعدين Bitcoin كثفت نشاطها لسد الفراغ الذي خلفته هذه الشركات الكبرى.»
تغيرات معدل تجزئة شبكة Bitcoin وسط تقلبات الأسعار. المصدر: CryptoQuant.
ما الذي تحتاج إليه Bitcoin لتسجيل مستويات قياسية جديدة؟
بعد التراجع الحاد في 2026، يتمثل أحد أبرز الأسئلة في ما إذا كان بإمكان Bitcoin استعادة مستوياتها السابقة. ورغم أن العملة الرقمية تعافت مرارًا من تصحيحات حادة، فإن الأنماط التاريخية لا تضمن تكرار السيناريو نفسه.
أحد المؤشرات الرئيسية لدى CryptoQuant هو الطلب الظاهر على Bitcoin، إذ يساعد في تقييم ما إذا كان نشاط الشراء كافيًا لاستيعاب المعروض المتاح من العملة الرقمية. وتشير القيم السلبية إلى عدم كفاية الطلب، بينما تدل القراءات الإيجابية على أن الطلب يتجاوز المعروض.
يرى مورينو أن Bitcoin قادرة على العودة إلى مستوياتها القياسية، لكن التطورات اللاحقة في هذا المؤشر ستكون حاسمة.
«نعم. يتطلب ذلك تعافيًا مستدامًا للطلب، وهو ما يحدث منذ يونيو. ويُظهر الرسم البياني الرابع انكماش الطلب الظاهر على Bitcoin بمقدار 273K BTC في بداية يونيو. وقد تراجع هذا الانكماش إلى 47K BTC حاليًا.»
الطلب الظاهر على Bitcoin واتجاهات الأسعار في 2026. المصدر: CryptoQuant.
على الرغم من التحسن الكبير في الطلب الظاهر على Bitcoin، لا يزال المؤشر في المنطقة السلبية. ويشير ذلك إلى تراجع الضغوط على السوق، لكن الحديث عن تعافٍ كامل في نشاط الشراء لا يزال سابقًا لأوانه.
-
أذربيجان
-
أرمينيا
-
أستراليا
-
أفغانستان
-
ألبانيا
-
ألمانيا
-
أنغولا
-
أوروغواي
-
أوزبكستان
-
أوغندا
-
أوكرانيا
-
أيرلندا
-
إثيوبيا
-
إسبانيا
-
إستونيا
-
إسرائيل
-
إسواتيني
-
إندونيسيا
-
إيران، الجمهورية الإسلامية
-
إيطاليا
-
الأرجنتين
-
الأردن
-
الإكوادور
-
الإمارات العربية المتحدة
-
البحرين
-
البرازيل
-
البرتغال
-
التشيك
-
الجبل الأسود
-
الجزائر
-
الجمهورية الدومينيكية
-
الدنمارك
-
السلفادور
-
السويد
-
الصومال
-
الصين
-
العراق
-
الفلبين
-
الكاميرون
-
الكونغو
-
الكونغو
-
الكويت
-
المغرب
-
المكسيك
-
المملكة العربية السعودية
-
المملكة المتحدة
-
النرويج
-
النمسا
-
الهند
-
الولايات المتحدة
-
اليابان
-
اليمن
-
اليونان
-
بابوا غينيا الجديدة
-
باراغواي
-
باكستان
-
بروناي دار السلام
-
بلجيكا
-
بلغاريا
-
بنغلاديش
-
بنما
-
بوتسوانا
-
بورتوريكو
-
بولندا
-
بوليفيا
-
بيرو
-
بيلاروسيا
-
تايلاند
-
تايوان، المقاطعة الصينية
-
تركيا
-
ترينيداد وتوباغو
-
تنزانيا
-
تونس
-
جامايكا
-
جزر البهاما
-
جنوب أفريقيا
-
جورجيا
-
رواندا
-
رومانيا
-
زامبيا
-
زمبابوي
-
سريلانكا
-
سلوفاكيا
-
سلوفينيا
-
سنغافورة
-
سوريا
-
سويسرا
-
شيلي
-
صربيا
-
طاجيكستان
-
عُمان
-
غانا
-
فرنسا
-
فلسطين
-
فنزويلا
-
فنلندا
-
فيتنام
-
قبرص
-
قطر
-
قيرغيزستان
-
كازاخستان
-
كرواتيا
-
كمبوديا
-
كندا
-
كوبا
-
كوت ديفوار
-
كوريا
-
كوستاريكا
-
كولومبيا
-
كينيا
-
لاتفيا
-
لاوس
-
لبنان
-
لم الشمل
-
لوكسمبورغ
-
ليبيا
-
ليتوانيا
-
ليسوتو
-
مالطا
-
ماليزيا
-
مدغشقر
-
مصر
-
مقدونيا الشمالية
-
منغوليا
-
موريشيوس
-
موزمبيق
-
مولدوفا
-
ميانمار
-
ناميبيا
-
نيبال
-
نيجيريا
-
نيوزيلندا
-
هايتي
-
هنغاريا
-
هولندا
-
هونغ كونغ
- Forex
- Crypto
