رئيس HashKey التنفيذي: آسيا تراهن على ترميز الأصول

​تعزز هونغ كونغ مكانتها بوصفها أحد أبرز مراكز العملات المشفرة في آسيا. لكن إلى أي مدى تطور السوق المحلية، وما الفرص التي تتيحها للمستثمرين؟ في مقابلة مع Traders Union، يناقش فنغ شياو، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي لمجموعة HashKey، مستقبل العملات المستقرة، والطلب على الأصول المرمّزة، ودور الذكاء الاصطناعي في التمويل.

لماذا تجذب هونغ كونغ شركات العملات المشفرة

فنغ شياو هو رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي لمجموعة HashKey، وهي شركة تعمل في سوق الأصول الرقمية في هونغ كونغ. كما يشغل منصب نائب رئيس مجلس إدارة مجموعة China Wanxiang ورئيس مجلس إدارة Shanghai Wanxiang Blockchain.

قبل دخوله مجال البلوك تشين، شارك فنغ شياو في تأسيس Bosera Asset Management، إحدى أكبر شركات إدارة الأصول في الصين، حيث شغل منصب نائب رئيس مجلس الإدارة. وهو حاصل على درجة الدكتوراه في الاقتصاد، ولديه خبرة تزيد على 25 عامًا في الأسواق المالية.

تمنحه خبرته رؤية لتطور قطاع العملات المشفرة من منظورَي التمويل التقليدي والبلوك تشين. ويولي فنغ شياو اهتمامًا خاصًا بهونغ كونغ، حيث تواصل مجموعة HashKey توسيع عملياتها.

وفقًا للمسؤول التنفيذي، أصبح نهج السلطات المحلية في تنظيم العملات المشفرة إحدى المزايا الرئيسية للمنطقة.

«تُعد هونغ كونغ بلا شك مركزًا للعملات المشفرة، ويعود ذلك خصوصًا إلى التنظيم القوي والعملي والواضح. من المهم وجود إطار تنظيمي متين يدعم الابتكار ويضمن أن تعرف الشركات الناشئة والجهات القائمة القواعد التي تعمل وفقها، وأن تتمكن من تقديم خدمات تلبي الطلب وتحمي المستهلكين في الوقت نفسه».

بالنسبة إلى مجموعة HashKey ، تزامن تطور سوق العملات المشفرة في هونغ كونغ مع فصل جديد في تاريخ الشركة. فقد أُدرجت الشركة في البورصة العام الماضي، ما أتاح لها فرصًا إضافية للتوسع الدولي. لكن صفة الشركة المدرجة تفرض أيضًا متطلبات أكثر صرامة لحوكمة الشركات.

«نواصل تحقيق النتائج في جميع وحدات أعمالنا، ونستفيد الآن من الاعتراف العالمي ومن قدرة المستثمرين على دعم توسعنا في أسواق جديدة. لا شك أن العمل كشركة مدرجة يتطلب انضباطًا كبيرًا، وهذا له فوائده: أرى أن الفريق أصبح أكثر انضباطًا من أي وقت مضى، مع مواصلة تنفيذ استراتيجية النمو لدينا».

ما الدور الذي ستؤديه العملات المستقرة في آسيا؟

أصبحت العملات المستقرة أحد مجالات التطور الرئيسية في سوق العملات المشفرة في هونغ كونغ. ومع استمرار هيمنة الأصول الرقمية المرتبطة بالدولار الأمريكي، تعمل شركات مالية محلية على تطوير أدوات بديلة للمعاملات المقومة بدولار هونغ كونغ.

ومن هذه المشاريع HKDAP ، التي تصدرها Anchorpoint Financial بمشاركة Standard Chartered. وانضمت HashKey Exchange إلى جهود توزيعها في أغسطس 2026. لكن فنغ شياو لا يتوقع أن تصبح العملة المستقرة وسيلة دفع استهلاكية واسعة الاستخدام في المستقبل القريب.

«ما زلنا في المراحل الأولى جدًا من HKDAP. فهي أداة تسوية صغيرة ومتخصصة في الوقت الراهن، وليست مخصصة لتكون وسيلة الدفع الرئيسية في هونغ كونغ. والهدف هو توفير بديل محلي للعملات المستقرة التي يهيمن عليها الدولار، لاستخدامات الأعمال الرئيسية مثل الرواتب وإدارة الخزينة والتسويات التجارية».

قد تؤدي العملات الرقمية دورًا بالغ الأهمية في المعاملات التي تشمل الأدوات المالية المرمّزة. وغالبًا ما تتضمن هذه المعاملات اليوم عدة وسطاء، ما يعقّد التسويات ويطيل الوقت اللازم لإتمامها.

«يمكن لرمز HKD خاضع للتنظيم أن يؤدي دور الطرف النقدي في تسوية السندات والصناديق المرمّزة، وبالتالي اختصار فترة التسوية التي تستغرق يومين إلى ثلاثة أيام لتدفقات مثل أقساط التأمين وخزينة الشركات العابرة للحدود».

على المدى الأبعد، قد تنتشر أدوات مماثلة خارج هونغ كونغ. وسيتطلب ذلك مزيدًا من التوافق التنظيمي وتطوير بنية تحتية مالية تربط الأسواق في أنحاء المنطقة.

«نأمل أيضًا أن يصبح نموذج الترخيص في هونغ كونغ قالبًا تحتذي به أسواق آسيوية أخرى، بما يساعد على بناء بنية تحتية مالية أقوى وأكثر تكاملًا إقليميًا، وتتصل بسلاسة بالتمويل العالمي».

ما الأصول المرمّزة التي تجذب المستثمرين؟

ترميز الأصول يوسع تدريجيًا نطاق استخدام الأدوات المالية التقليدية على شبكات البلوك تشين. وإلى جانب العملات المشفرة، بات بإمكان المستثمرين الوصول إلى نسخ رقمية من الأسهم والسندات وحصص صناديق الاستثمار.

لكن الطلب على الأدوات المرمّزة يختلف من منطقة إلى أخرى. ويسلط فنغ شياو الضوء على عدة فئات من الأصول تحظى باهتمام خاص في آسيا.

«في الأسواق التي تتوفر فيها، تحظى الأسهم المرمّزة بشعبية كبيرة. وما زلنا في بداية استكشاف أنواع الأصول التي ستُرمّز وتُتداول على السلسلة».

ومن الأمثلة على ذلك صندوق سوق المال المرمّز التابع للحكومة الأمريكية الذي أطلقته Franklin Templeton. تجمع هذه المنتجات بين خصائص الاستثمارات التقليدية وإمكانات البنية التحتية للبلوك تشين.

«ينصب الاهتمام الأكبر في آسيا على السندات وصناديق سوق المال، ولا سيما المنتجات قصيرة الأجل المدرة للعائد من الجهات الحكومية والمُصدِرين ذوي التصنيف الائتماني المرتفع، مثل صندوق Franklin Templeton المرمّز لسوق المال الحكومي الأمريكي. يعرف المستثمرون ما يملكونه، والعائد واضح، والتسوية على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع فائدة حقيقية لهم».

وإلى جانب الأدوات المالية المرمّزة، يتيح التخزين لأغراض التحقق (staking) طريقة أخرى لتحقيق عوائد من الأصول الرقمية. ويثير انتشاره المتزايد تساؤلات حول إمكانية منافسة منصات العملات المشفرة للبنوك على أموال العملاء بصورة مباشرة.

لكن الرئيس التنفيذي لمجموعة HashKey يرى أن ظهور منتجات استثمارية جديدة لا يعني بالضرورة إزاحة الخدمات المالية التقليدية.

«لطالما اعتقدنا أن التخزين لأغراض التحقق يُكمل الخيارات المالية القائمة. تنشئ تقنية البلوك تشين سوقًا مالية أكبر توسع نطاق الإمكانات في التمويل؛ فالأمر ليس لعبة محصلتها صفر».

لماذا يتجه معدّنو Bitcoin نحو الذكاء الاصطناعي

كان تحول بعض شركات تعدين Bitcoin نحو البنية التحتية للذكاء الاصطناعي أحد الاتجاهات البارزة في السنوات الأخيرة. فبدلًا من التركيز حصريًا على التعدين، تتوسع هذه الشركات في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي وغيرها من أنشطة البنية التحتية الحاسوبية.

يتيح هذا التنويع للشركات استخدام بنيتها التحتية الحالية للطاقة والتكنولوجيا في مجالات أعمال جديدة. وبالنسبة إلى المستثمرين، يخلق ذلك فرصًا إضافية، ويثير في الوقت نفسه تساؤلات حول جاذبية تعدين Bitcoin على المدى الطويل.

ويربط فنغ شياو قرارات هذه الشركات أساسًا بتغير الظروف الاقتصادية.

«في نهاية المطاف، يتعلق الأمر بما يحقق الجدوى المالية الأكبر. فقد اضطر المعدّنون إلى التعامل مع ارتفاع تكاليف الطاقة، فضلًا عن انخفاض مكافآت التعدين مع نضوج Bitcoin. لذلك أصبحت هذه الحوافز أقل جاذبية لكثير من الشركات، ما دفعها إلى تحويل قدراتها نحو قطاع الحوسبة المزدهر».

لكن التحول نحو الذكاء الاصطناعي لا يعني بالضرورة أن الشركات ستتخلى نهائيًا عن تعدين العملات المشفرة.

«ترتبط اقتصاديات تعدين Bitcoin أيضًا بالسعر ارتباطًا مباشرًا. لذا، مع ارتفاع سعر Bitcoin بمرور الوقت، قد يعود البعض إلى التعدين بوصفه مصدرًا للإيرادات.»

كيف يمكن لوكلاء الذكاء الاصطناعي إحداث تحول في الإدارة المالية

حددت HashKey سابقًا وكلاء الذكاء الاصطناعي باعتبارهم أحد أبرز التوجهات التقنية لعام 2026. واليوم، تتجاوز هذه الأنظمة تدريجيًا دور المساعدات الرقمية البسيطة، وتبدأ في تنفيذ مهام أكثر تعقيدًا.

وتبدو تطبيقاتها في الأسواق المالية واعدة على نحو خاص. إذ تستطيع الأدوات الآلية تحليل المعلومات وتنفيذ المعاملات ومساعدة المستثمرين على تطبيق الاستراتيجيات من دون تدخل يدوي مستمر.

وبحسب Feng Xiao، فإن إمكانات هذه التقنية تتجاوز بكثير خوارزميات التداول التقليدية.

«يمثل وكلاء الذكاء الاصطناعي فرصة هائلة في مجال التمويل. فمن الاستراتيجيات الشائعة مثل متوسط التكلفة بالدولار إلى الأساليب الأكثر تخصصًا مثل المراجحة عبر السلاسل، يمكن لوكلاء الذكاء الاصطناعي أن يقدموا قيمة كبيرة عند توظيفهم بمسؤولية.»

ولا تقتصر إمكانات الأتمتة على الاستثمار. فمن الممكن أيضًا أن تغير هذه الأنظمة طريقة تفاعل العملاء مع المؤسسات المالية في حياتهم اليومية.

«حتى في المهام المصرفية اليومية، مثل مراقبة الحسابات لتجنب السحب على المكشوف أو تحديد فرص التوفير، يمكن لوكلاء الذكاء الاصطناعي تحقيق قيمة هائلة لم تُستغل بعد.»

ويهتم Feng Xiao على نحو خاص بتطوير نماذج أكثر تقدمًا لتعاون أنظمة الذكاء الاصطناعي.

«يشدني بشكل خاص مفهوم أسراب الوكلاء المتعددين، مثل نشر فريق من الوكلاء الفرعيين لتولي مهام محددة. ومن السهل تصور كيف يمكن للمستثمرين المتمرسين بناء نهجهم الفريد في الأسواق وتخصيصه. إنها فترة مثيرة للغاية!»

هل لألعاب البلوك تشين مستقبل؟

قبل عدة سنوات، عُدّ قطاع GameFi من أكثر القطاعات الواعدة في صناعة العملات المشفرة. وسارعت مشاريع الألعاب إلى إطلاق الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) والرموز، مانحةً المستخدمين القدرة على امتلاك أصول داخل الألعاب وتحقيق دخل من المشاركة في الاقتصادات الرقمية.

لكن الاهتمام بالقطاع تراجع منذ ذلك الحين. حتى الشركات التي ركزت سابقًا بشدة على GameFi باتت تتناوله بوتيرة أقل في أبحاثها وتوقعاتها.

ويرى Feng Xiao أن فكرة امتلاك أصول الألعاب لا تزال مهمة، لكن نجاح تطبيقها لا يعتمد على تقنية البلوك تشين وحدها.

«لا يزال امتلاك الأصول داخل الألعاب أمرًا جذابًا للغاية، لا سيما أن عوالم الألعاب غير القائمة على البلوك تشين، مثل Roblox، تضم اقتصادات داخلية نشطة. وقد لا يكون تبني التقنيات الجديدة متكافئًا، كما أن تعقيدها قد ينفّر المستخدمين أحيانًا.»

على الرغم من استمرار الاهتمام بالأصول الرقمية، لم تحقق ألعاب البلوك تشين انتشارًا واسعًا بعد. ويرى Feng Xiao أن الوضع قد يتغير مع تطور التقنية.

«مع إحراز تقدم نحو دمج المحافظ الرقمية، وتوفير بنية تحتية أكثر سلاسة للمدفوعات، وزيادة القبول العام لتقنية البلوك تشين، قد نشهد انتعاشًا مستقبلًا. ومن الحقائق أيضًا أن تطوير الألعاب مكلف للغاية، لذا قد تكون اقتصادياتها صعبة، حتى مع أدوات Web3!»

هل يمكن للتنظيم أن يقوض اللامركزية؟

مع ازدياد اندماج سوق العملات المشفرة مع التمويل التقليدي، تحتدم النقاشات حول مستقبل اللامركزية. فالمصارف وشركات الاستثمار تتبنى تقنية البلوك تشين، مع مواصلة العمل في ظل اللوائح الحكومية والهياكل المؤسسية المركزية.

ويثير ذلك تساؤلات حول مدى توافق هذه النماذج مع الفكرة الأصلية للعملات المشفرة، التي أكدت ملكية الأصول مباشرةً والحد من الاعتماد على الوسطاء.

لكن Feng Xiao لا يرى أن دمج العملات المشفرة في التمويل التقليدي يمثل تناقضًا.

«لا أرى في ذلك مفارقة. فالتنظيم يضع قواعد تقديم المنتجات وحماية المستهلكين، وهذا أمر بالغ الأهمية. ومن المهم أيضًا فهم كيفية دمج أدوات التقنية الجديدة هذه في النظام المالي السائد، وهو تحول بحد ذاته.»

ويرى أن تقييم أثر البلوك تشين ينبغي ألا يقتصر على تحديد الجهات التي تقدم الخدمات المالية، بل يجب أن يشمل أيضًا الفرص المتاحة للمستخدمين.

«لم تكن اللامركزية تعني يومًا غياب القواعد. بل تتمثل في إزالة الوسطاء غير الضروريين، ومنح الناس ملكية مباشرة لأصولهم، وبناء أنظمة تتسم بالشفافية في تصميمها. وهذه المبادئ تنتقل إلى التمويل التقليدي، ولا تنتقص منه.»

ومن القضايا المهمة الأخرى مستقبل الحفظ الذاتي. فمع تطور الخدمات الخاضعة للتنظيم، سيحتاج المستخدمون أكثر فأكثر إلى تحديد الجهات التي يثقون بها لإدارة أصولهم الرقمية.

«سيستمر النموذجان جنبًا إلى جنب. فبعض المستخدمين سيُفضلون ضمانات المنصة الخاضعة للتنظيم التي تحتفظ بالأصول، بينما سيُفضل آخرون الاحتفاظ بمفاتيحهم الخاصة واستخدام DeFi مباشرةً. وهذا الخيار هو جوهر المسألة.»

لذلك، قد يتطور سوق العملات المشفرة من دون انقسام واضح بين التمويل التقليدي واللامركزي. وستستخدم المصارف البلوك تشين على نحو متزايد في المدفوعات ومعاملات الأصول، فيما ستواصل المنصات المستقلة إتاحة طرق بديلة للمشاركة في الاقتصاد الرقمي.

وبالنسبة إلى المستثمرين، قد يتيح هذا التحول مجموعة أوسع من الأدوات المالية للاختيار من بينها. لكن نجاح هذه التقنيات لن يعتمد على التنظيم والبنية التحتية فحسب، بل أيضًا على قدرتها على تلبية الطلب الحقيقي في السوق.