نهاية حقبة نمو Bitcoin: لماذا يشكك مستثمرون بارزون في مستقبلها

جميع الأخبار

أهم الأخبار

الأسهم

العملات الرقمية

الاقتصاد

العملات

السلع

الأعمال والثروة

أصوات السوق

Olena Litvinenko

أمس

نهاية حقبة نمو Bitcoin: لماذا يشكك مستثمرون بارزون في مستقبلها — هل سيسجل Bitcoin مستويات قياسية جديدة؟

تحدى Bitcoin المتشككين مرارًا، وتعافى من انهيارات كبيرة ليسجل مستويات سعرية قياسية جديدة. لكن تراجعه الأخير أعاد إلى الواجهة نقاشًا قديمًا حول إمكانية استمرار نمو العملة المشفرة. يرى بعض المستثمرين البارزين أن Bitcoin تجاوز أفضل أيامه، لكن ما مدى وجاهة حججهم؟

تمت ترجمة هذا المقال من النسخة الأصلية. اقرأ النسخة الأصلية التي أعدها مراسلنا هنا.

Jason Calacanis يراهن على عدم تسجيل Bitcoin مستوى قياسيًا جديدًا

أطلق المستثمر في رأس المال الجريء وأحد أوائل المستثمرين في Uber، Jason Calacanis، واحدًا من أجرأ التوقعات بشأن مستقبل Bitcoin. ففي 27 أكتوبر، توقع هبوطها إلى 57,000 دولار خلال 12 شهرًا، وقال إن العملة المشفرة لن تسجل مستوى قياسيًا جديدًا على الإطلاق. ولا يقتصر منطقه على التصحيح السعري الأخير؛ فهو يعتقد أن اهتمام المستثمرين بـBitcoin يتراجع مع ظهور فرص أكثر جاذبية.

عرض المنشور على X جارٍ التحميل...

تم حذف التغريدة بواسطة المؤلف.

لكننا حفظنا كل شيء 🙂.

يشكل الذكاء الاصطناعي محورًا أساسيًا في حجته. يرى Calacanis أن الذكاء الاصطناعي ينطوي على إمكانات اقتصادية أكبر من Bitcoin ، التي يعتبرها شبكة لا تقدم الكثير خارج دورها مخزنًا للقيمة. ومن اللافت أنه أفصح عن امتلاكه TAO، الرمز المرتبط بـBittensor، وهي شبكة ذكاء اصطناعي لامركزية. لذلك، لا يعني موقفه رفض العملات المشفرة كليًا، بل هو رهان على أن رؤوس الأموال ستتجه بشكل متزايد إلى التقنيات ذات التطبيقات الأوسع.

يكتسب توقعه أهمية خاصة بسبب توقيته. فقد شهد Bitcoin تراجعًا مطولًا منذ ذروته في أكتوبر 2025، إلا أن العملة المشفرة سبق أن تعافت من خسائر حادة. ويعتقد Calacanis أن هذه المرة ستكون مختلفة، إلى حد كبير لأن أمام المستثمرين الآن بدائل أكثر إقناعًا.

سبق أن أطلق Peter Schiff توقعات مماثلة

حذر الاقتصادي ومناصر الذهب Peter Schiff لسنوات من أن Bitcoin أصل مضاربي لا يستند إلى قيمة جوهرية تذكر. وخلال التراجع الأخير، حذر من أن هبوط Bitcoin دون 80,000 دولار قد يدفعها نحو 75,000 دولار، مع احتمال تكبدها مزيدًا من الخسائر إذا لم يصمد هذا المستوى. لكن سجله الحافل بتوقعات سعرية لم تتحقق يثير تساؤلات حول مدى موثوقية تقييمه لآفاق Bitcoin طويلة الأجل.

عرض المنشور على X جارٍ التحميل...

تم حذف التغريدة بواسطة المؤلف.

لكننا حفظنا كل شيء 🙂.

في نوفمبر 2019، توقع Schiff ألا يصل Bitcoin أبدًا إلى 100,000 دولار. وكان سعر العملة المشفرة آنذاك أقل من 10,000 دولار. وبعد خمس سنوات، تجاوز Bitcoin عتبة 100,000 دولار في ديسمبر 2024، مفندًا توقعه مباشرة.

ظل Schiff متشككًا، مواصلًا تأكيد أن الذهب مخزن أكثر موثوقية للثروة. ويشير إلى أن الذهب، بخلاف Bitcoin، له استخدامات عملية وسجل طويل في الحفاظ على القيمة. ويعكس انتقاده خلافًا أوسع حول ما إذا كان ندرة Bitcoin وتزايد اعتمادها كافيين لدعم الطلب عليها على المدى الطويل.

لا يتبنى جميع منتقدي Bitcoin الحجة نفسها

لم يحاول كل متشكك بارز في Bitcoin توقع سعرها. فقد شكك Warren Buffett، على سبيل المثال، في القيمة الاستثمارية للعملة المشفرة لسنوات. وفي 2018، وصف Bitcoin بأنها «سم فئران مضروبًا في اثنين»، بحجة أن الأصل الذي لا يدر أرباحًا أو تدفقات نقدية يعتمد على توقع المشترين أن يدفع شخص آخر سعرًا أعلى لقاءه.

ارتفع Bitcoin لاحقًا بأكثر من عشرة أضعاف، لكن ذلك وحده لا يدحض حجة Buffett. فعلى خلاف توقع Schiff بلوغ السعر 100,000 دولار، يتعلق انتقاد Buffett بكيفية تقييم الأصل.

اتخذ Jamie Dimon، الرئيس التنفيذي لـJPMorgan، موقفًا متشككًا مماثلًا، إذ وصف Bitcoin بأنها عديمة القيمة في 2021 وشبهها بصخرة للزينة في يناير 2024. لكن القرارات التجارية للبنك أصبحت أكثر انفتاحًا. ففي مايو 2025، قال Dimon إن JPMorgan سيسمح للعملاء بشراء Bitcoin رغم شكوكه الشخصية.

ينشأ عن ذلك تباين لافت بين الانتقاد العلني والسلوك المؤسسي. فقد وسّع JPMorgan نشاطه في الخدمات المالية القائمة على blockchain، فيما ساعدت شركات التمويل التقليدية على إتاحة Bitcoin عبر منتجات استثمارية خاضعة للتنظيم. ولم تعد الصناعة بحاجة إلى اقتناع كل مصرفي نافذ بـBitcoin حتى يتمكن العملاء من الاستثمار فيها.

هل سيسجل Bitcoin مستوى قياسيًا جديدًا؟

يوفر تاريخ Bitcoin أسبابًا تدعو إلى الحذر من إعلان انتهاء نموها نهائيًا. فبعد اقتراب سعرها من 20,000 دولار في ديسمبر 2017، خسرت أكثر من 80% من قيمتها خلال 2018 قبل أن تسجل مستويات قياسية جديدة في 2020. ثم أعقب ذروتها قرب 69,000 دولار في نوفمبر 2021 هبوط كبير آخر. وتراجع Bitcoin إلى نحو 15,500 دولار في نوفمبر 2022 وسط انهيار FTX وإخفاقات أخرى في قطاع العملات المشفرة، لكنها تجاوزت ذروتها السابقة في مارس 2024.

بدأ التراجع الأخير بعد أن بلغ Bitcoin نحو 126,000 دولار في 6 أكتوبر 2025. وبحلول منتصف 2026، هبط سعرها إلى أقل من 60,000 دولار، بانخفاض تجاوز 50%. ثم تعافت إلى نحو 80,000 دولار في أواخر أكتوبر، لكنها ظلت أقل بنحو 37% من ذروتها. واستعادة مستوى 126,000 دولار من ذلك السعر ستتطلب ارتفاعًا بنحو 58%.

شهد سوق Bitcoin تغيرًا كبيرًا أيضًا منذ انهياراتها السابقة. فقد أتاحت صناديق Bitcoin المتداولة الفورية للمستثمرين الوصول إليها عبر حسابات الوساطة التقليدية، فيما ازدادت أهمية خزائن الشركات والمستثمرين المؤسسيين في السوق. وتوفر هذه التطورات قنوات إضافية للطلب، لكنها تجعل Bitcoin أكثر عرضة للتغيرات في شهية المؤسسات للمخاطر وتوزيع الأصول في المحافظ الاستثمارية.

لن يتطلب تسجيل مستوى قياسي جديد بالضرورة موجة أخرى من الحماس المضاربي بين المستثمرين الأفراد. فقد تساعد التدفقات المستمرة إلى صناديق ETF، أو زيادة مخصصات المؤسسات، أو تجدد الطلب على الأصول محدودة المعروض في دعم التعافي. وفي المقابل، قد تُبقي التدفقات الخارجة المطولة وضعف ثقة المستثمرين Bitcoin دون ذروتها لسنوات. وأقوى حجة ضد توقع Calacanis ليست أن Bitcoin لا بد أن ترتفع مجددًا، بل إن الجزم بوجود سقف سعري دائم قد يكون متسرعًا بقدر التوقعات السابقة بانهيارها.

قد يحتوي هذا المحتوى على آراء طرف ثالث، ولا تشكل أي من البيانات والمعلومات على هذه الصفحة الإلكترونية نصيحة استثمارية وفقًا لـ إخلاء المسؤولية الخاص بنا. بينما نلتزم بـ النزاهة التحريرية الصارمة، قد يحتوي هذا المنشور على إشارات إلى منتجات من شركائنا.

هل أعجبك المقال؟