Alphabet تخسر مليارات: ما أسباب انهيار سهمها؟

جميع الأخبار

أهم الأخبار

الأسهم

العملات الرقمية

الاقتصاد

العملات

السلع

الأعمال والثروة

أصوات السوق

Oleg Tkachenko

29.10.2026

Alphabet تخسر مليارات: ما أسباب انهيار سهمها؟ — لماذا يتراجع سهم Google؟

تراجعت أسهم Alphabet، الشركة الأم لـGoogle، بأكثر من 10%. وجاء ذلك بعد خيبة أمل المستثمرين من النتائج المالية لعملاق التكنولوجيا، رغم النمو السريع لأعماله في مجال الحوسبة السحابية. وتضخ الشركة مبالغ قياسية في الذكاء الاصطناعي، لكن هذا الرهان بدأ يهدد مصدر إيراداتها الرئيسي.

تمت ترجمة هذا المقال من النسخة الأصلية. اقرأ النسخة الأصلية التي أعدها مراسلنا هنا.

إيرادات قياسية لا تنقذ Google

في 28 أكتوبر، أعلنت Alphabet نتائجها المالية للربع الثالث من عام 2026. وارتفعت الإيرادات بنسبة 25% على أساس سنوي إلى 127.58 مليار دولار. لكن المحللين كانوا يتوقعون نحو 128 مليار دولار. وبعد إعلان النتائج، تراجعت أسهم Alphabet بأكثر من 10% في التداولات المسائية، مما محا نحو 400 مليار دولار من قيمتها السوقية.

عرض المنشور على X جارٍ التحميل...

تم حذف التغريدة بواسطة المؤلف.

لكننا حفظنا كل شيء 🙂.

انخفض صافي دخل Alphabet من 34.98 مليار دولار إلى 26.17 مليار دولار، في حين بلغ ربح السهم 2.12 دولار، مقارنة بتوقعات تقارب 3 دولارات. ويُعزى هذا الانخفاض جزئياً إلى إعادة تقييم استثمارات الشركة، بما فيها حصتها في SpaceX. وبدلاً من تحقيق مكاسب استثمارية، سجلت Alphabet خسارة قدرها 8.66 مليار دولار.

كما جاءت إيرادات الإعلانات، التي لا تزال المصدر الرئيسي لإيرادات Google، دون التوقعات. وبلغت إيرادات الإعلانات 82.01 مليار دولار، مقارنة بتوقعات عند 83.5 مليار دولار. وحققت إعلانات البحث 63.35 مليار دولار، بينما بلغت إيرادات إعلانات YouTube نحو 11.21 مليار دولار. وارتفع الرقمان على أساس سنوي، لكنهما أخفقا في بلوغ تقديرات وول ستريت.

ومن أبرز بواعث القلق تراجع التدفق النقدي الحر، أي الأموال المتبقية لدى الشركة بعد نفقات التشغيل والإنفاق الرأسمالي. وبلغ العجز 5.86 مليار دولار في الربع الثاني، واتسع إلى 9.07 مليار دولار في الربع الثالث. وخلال الفترة من يوليو إلى سبتمبر وحدها، أنفقت Alphabet 51.36 مليار دولار على النفقات الرأسمالية، معظمها لتطوير بنيتها التحتية التقنية.

ما الذي يعيق أعمال Google؟

السبب الرئيسي وراء ارتفاع نفقات Alphabet هو استثماراتها الضخمة في الذكاء الاصطناعي. فالشركة تبني مراكز بيانات، وتشتري المعدات، وتطوّر نماذج Gemini الخاصة بها للذكاء الاصطناعي. وتخطط لإنفاق ما يصل إلى 205 مليارات دولار على هذه المشاريع الرأسمالية وغيرها في عام 2026، أي أكثر من ضعف ما أنفقته قبل عام.

ولتمويل طموحاتها، تعتمد Alphabet بشكل متزايد على الاقتراض، فيما تبلغ التزاماتها المستقبلية لشراء القدرة الحاسوبية والطاقة مئات المليارات من الدولارات.

وفي الوقت نفسه، بدأ الذكاء الاصطناعي يؤثر في أعمال Google الإعلانية. إذ تدمج الشركة الإجابات المُنشأة بالذكاء الاصطناعي مباشرةً في محرك البحث، ما يتيح للمستخدمين العثور على المعلومات من دون زيارة مواقع أخرى. لكن عمليات البحث هذه تحقق حالياً إيرادات إعلانية أقل من عمليات البحث التقليدية. وأقر Philipp Schindler، رئيس الأعمال في Alphabet، بأن تزايد شعبية وضع الذكاء الاصطناعي كان أحد العوامل وراء تباطؤ نمو إيرادات البحث.

عرض المنشور على X جارٍ التحميل...

تم حذف التغريدة بواسطة المؤلف.

لكننا حفظنا كل شيء 🙂.

وتزيد المنافسة من OpenAI وAnthropic وMeta الوضع سوءاً. فخدماتها المدعومة بالذكاء الاصطناعي تتيح للمستخدمين ليس فقط البحث عن المعلومات، بل أيضاً مقارنة المنتجات وتلقي التوصيات وإجراء عمليات الشراء. وإذا اتجه المستخدمون بشكل متزايد إلى هذه المساعدات بدلاً من Google، فقد تخسر الشركة بعض المعلنين الذين اعتمدوا طويلاً على محرك بحثها بوصفه قناة رئيسية لاجتذاب العملاء.

الحوسبة السحابية ركيزة جديدة لأعمال Google

رغم التحديات التي تواجه الإعلانات، تواصل Alphabet تطوير مجالات أعمال أخرى بنشاط. ويظل Google Cloud أنجحها، إذ تضاعفت إيراداته أكثر من مرة في الربع الثالث. وينمو الطلب على الخدمات السحابية مع سعي الشركات إلى تأمين القدرة الحاسوبية اللازمة لتطوير الذكاء الاصطناعي ونشره.

وتسعى Google أيضاً إلى تعزيز مكانتها في سوق الذكاء الاصطناعي الموجّه للمستهلكين. ووفقاً للرئيس التنفيذي لشركة Alphabet، Sundar Pichai، بلغ عدد مستخدمي تطبيق Gemini مليار مستخدم. وقبيل إعلان النتائج، طرحت الشركة نموذجها الجديد Gemini 4 Carbon، الذي تقول إنه يتفوق على الإصدار السابق في معظم اختبارات الأداء المعيارية. كما توسّع Google مبيعات معالجات الذكاء الاصطناعي التي تطورها، وتعرضها على شركات تقنية أخرى.

وفي الوقت نفسه، يدخل Google Cloud سوق البنية التحتية للعملات المشفرة. وتطوّر الشركة خدمة Multi-party Compute، التي ستتيح للبنوك والمؤسسات المالية إدارة معاملات Bitcoin بأمان. وتُمكّن هذه التقنية أطرافاً متعددة من اعتماد المعاملات معاً من دون تخزين المفتاح الخاص كاملاً في مكان واحد. ولا تزال الخدمة في مرحلة المعاينة، لكنها تجذب بالفعل اهتمام مؤسسات مالية كبرى، منها Morgan Stanley وCiti وWells Fargo.

المستثمرون يطالبون بعوائد على إنفاق الذكاء الاصطناعي

يُظهر تراجع سهم Alphabet أن المستثمرين باتوا أكثر تشدداً في تقييم إنفاق عمالقة التكنولوجيا على الذكاء الاصطناعي. فلم يعد النمو السريع للإيرادات وشعبية المنتجات الجديدة كافيين. إذ يريد السوق أن يرى الاستثمارات التي تبلغ قيمتها مليارات الدولارات تتحول إلى أرباح، لا إلى مزيد من الديون وتقلص الاحتياطيات النقدية.

وفي الوقت نفسه، يصعب وصف وضع Google بأنه أزمة. فالشركة تحافظ على أعمال إعلانية مربحة، وتواصل توسيع خدماتها السحابية، وتتمتع بقاعدة مستخدمين هائلة. لكنها تواجه تحدياً صعباً: تحقيق إيرادات من الذكاء الاصطناعي تعادل ما تحققه من البحث التقليدي، مع الدفاع عن مكانتها في مواجهة المنافسين. ومن دون ذلك، قد ترافق الاختراقات التقنية مزيداً من التراجعات في سعر سهمها.

قد يحتوي هذا المحتوى على آراء طرف ثالث، ولا تشكل أي من البيانات والمعلومات على هذه الصفحة الإلكترونية نصيحة استثمارية وفقًا لـ إخلاء المسؤولية الخاص بنا. بينما نلتزم بـ النزاهة التحريرية الصارمة، قد يحتوي هذا المنشور على إشارات إلى منتجات من شركائنا.

هل أعجبك المقال؟