بوتيرين: رؤية جديدة لإيثيريوم في طريقها لتصبح الذهب الرقمي

جميع الأخبار

أهم الأخبار

الأسهم

العملات الرقمية

الاقتصاد

العملات

السلع

الأعمال والثروة

أصوات السوق

Olena Litvinenko

قبل 32 د

بوتيرين: رؤية جديدة لإيثيريوم في طريقها لتصبح الذهب الرقمي — لماذا يريد بوتيرين مكانة جديدة لإيثيريوم؟

لطالما قُدّرت إيثيريوم لما تتيحه تقنيتها القائمة على البلوكشين. لكن سؤالًا مختلفًا يكتسب اهتمامًا الآن: هل يمكن أن يصبح ETH مخزنًا موثوقًا للقيمة؟ قد تعتمد الإجابة على أكثر من العرض والطلب.

تمت ترجمة هذا المقال من النسخة الأصلية. اقرأ النسخة الأصلية التي أعدها مراسلنا هنا.

تراجع جاذبية سردية حرق الرسوم في إيثيريوم

شكك الشريك المؤسس لإيثيريوم فيتاليك بوتيرين في واحدة من أكثر الحجج الاستثمارية شيوعًا بشأن العملة المشفرة. ففي منشور على X بتاريخ 8 نوفمبر، أشار إلى أن قيمة ETH ينبغي أن تُقاس بوصفه مخزنًا للقيمة، لا أساسًا باعتباره رمزًا يستفيد سعره من حرق رسوم المعاملات.

عرض المنشور على X جارٍ التحميل...

تم حذف التغريدة بواسطة المؤلف.

لكننا حفظنا كل شيء 🙂.

أدخلت إيثيريوم آلية حرق الرسوم من خلال ترقية EIP-1559 في 2021. وتُخرج هذه الآلية جزءًا من رسوم كل معاملة من التداول، ما قد يقلل معروض ETH عندما يرتفع نشاط الشبكة. وأسهمت في انتشار فكرة ETH باعتباره نقودًا فائقة الصوت، أي أصلًا قد يتراجع معروضه بمرور الوقت. لكن إيثيريوم أحرقت نحو 1.48 مليون ETH في 2022، مقارنةً بـ19,200 ETH فقط بين يناير ومطلع نوفمبر 2026. وقد أدى انخفاض رسوم المعاملات وانتقال النشاط إلى شبكات الطبقة الثانية إلى تقليص كمية ETH المحروقة.

أقرّ بوتيرين بضعف هذه الحجة قائلًا: «لم يكن ETH بوصفه رمزًا تُحرق رسومه قويًا كما بدا قط». وحذّر من أن تعظيم إيرادات الرسوم قد يتطلب تطويرًا مكلفًا وحوكمة أكثر تدخلًا، ما قد يقوض اللامركزية. وبدلًا من ذلك، شدد على مقاومة الرقابة والخصوصية والأمان وقدرة الشبكة على الصمود أمام الاضطرابات التقنية.

انقسام إيثيريوم كلاسيك يثير تساؤلات حول اللامركزية

تثير رؤية بوتيرين لـETH بوصفه مخزنًا للقيمة تساؤلات بشأن مدى إمكانية التنبؤ بقواعد إيثيريوم، لا سيما عندما يدعو شخصيات مؤثرة إلى تغييرها. ويقدم قرار مثير للجدل اتُخذ في 2016 سابقة مهمة.

في يونيو من ذلك العام، استغل قراصنة ثغرة في The DAO، وهو مشروع استثماري قائم على إيثيريوم، واستولوا على نحو 3.6 مليون ETH. وطرح الحادث خيارًا صعبًا: هل ينبغي أن تظل معاملات البلوكشين غير قابلة للعكس حتى عندما تهدد عملية اختراق كبرى المستثمرين؟

اقترح كبار مطوري إيثيريوم التدخل لاسترداد الأموال. وفي يوليو، خضعت الشبكة لانقسام صلب نُقلت بموجبه الأصول المتأثرة إلى عقد استرداد. وجاء القرار عقب تصويت المجتمع، رغم أن نسبة صغيرة فقط من حاملي ETH شاركت فيه.

رفض بعض المعدّنين والمستخدمين هذا التدخل، وواصلوا تشغيل السلسلة الأصلية التي أصبحت إيثيريوم كلاسيك (ETC). وكشف الانقسام عن خلاف جوهري بشأن عدم قابلية البلوكشين للتغيير. ورأى المؤيدون أن استرداد الأموال المسروقة يبرر تدخلًا استثنائيًا، بينما اعتقد المنتقدون أن تغيير القواعد يقوض مبدأ عدم قابلية المعاملات للعكس.

أدى بوتيرين دورًا محوريًا في الدعوة إلى التدخل وتوجيه استجابة إيثيريوم للأزمة. وأسهم دعمه في حشد التأييد للانقسام الصلب، الذي تطلب في نهاية المطاف من المشاركين الآخرين في الشبكة اعتماد التغييرات. وأظهرت هذه الواقعة مدى النفوذ الكبير الذي كان بإمكان الشريك المؤسس لإيثيريوم ممارسته على القرارات الرئيسية المؤثرة في البلوكشين. وبعد أكثر من عقد، لا يزال بوتيرين شخصية بارزة في توجيه المسار التقني للشبكة.

لماذا تتمتع بيتكوين بحجة أقوى لتكون الذهب الرقمي

صُممت بيتكوين وإيثيريوم لأغراض مختلفة. فبيتكوين تُستخدم أساسًا أصلًا نقديًا لامركزيًا، بينما تدعم إيثيريوم العقود الذكية والتطبيقات اللامركزية والعملات المستقرة والمنتجات المالية المُرمّزة. وتؤثر هذه الاختلافات أيضًا في سياساتهما النقدية وحوكمتهما.

يقتصر معروض بيتكوين، بموجب قواعد الإجماع الحالية، على 21 مليون BTC، مع تراجع الإصدار الجديد عبر عمليات التنصيف المجدولة. ويطبق مشغلو العُقد المستقلون هذه القواعد، ويتطلب تغييرها قبولًا واسعًا على مستوى الشبكة. أما إيثيريوم، فلا تضع حدًا أقصى ثابتًا للمعروض. وتجمع سياستها النقدية بين إصدار وحدات جديدة وحرق رسوم المعاملات، ما يسمح بزيادة المعروض أو انخفاضه تبعًا لظروف الشبكة.

تختلف الشبكتان أيضًا في كيفية تطورهما. فقد شهدت إيثيريوم ترقيات كبرى، منها حرق الرسوم في 2021 وانتقالها من إثبات العمل إلى إثبات الحصة في 2022. أما تطوير بيتكوين فكان عمومًا أكثر تحفظًا، إذ تخضع التغييرات المقترحة لتدقيق واسع. ولم يشارك مبتكرها، ساتوشي ناكاموتو، علنًا منذ أكثر من عقد، في حين يظل بوتيرين صوتًا بارزًا في تطوير إيثيريوم.

ليست بيتكوين بمنأى عن الخلافات. فقد أدت الخلافات بشأن التوسع إلى إنشاء Bitcoin Cash في 2017، ما أظهر إمكانية انقسام المجموعات المتنافسة بسبب التغييرات في البروتوكول. ومع ذلك، ظلت القواعد النقدية لبيتكوين مستقرة نسبيًا. وتشجع مرونة إيثيريوم الابتكار، لكنها تخلق قدرًا أكبر من عدم اليقين بشأن التغييرات المستقبلية في نموذجها الاقتصادي.

هل يمكن لإيثيريوم أن تصبح ذهبًا رقميًا من دون أن تفقد هويتها؟

يتواصل توسع دور إيثيريوم في البنية التحتية المالية. إذ تدعم البلوكشين الخاصة بها العملات المستقرة والإقراض اللامركزي والمنتجات الاستثمارية المُرمّزة. ويؤدي ETH أيضًا عدة وظائف ضمن هذا النظام، منها دفع رسوم المعاملات وتأمين الشبكة من خلال التخزين وتوفير الضمانات في التمويل اللامركزي.

تستكشف المؤسسات المالية الأوراق المالية المُرمّزة والتسوية القائمة على البلوكشين، ما قد يخلق طلبًا جديدًا على البنية التحتية لإيثيريوم. لكن زيادة اعتماد الشبكة لا تعني بالضرورة زيادة الطلب على ETH. فشبكات الطبقة الثانية تخفض تكاليف المعاملات، بينما لا تولّد بعض التطبيقات إلا طلبًا مباشرًا محدودًا على الرمز.

يمثل استمرار نفوذ بوتيرين تحديًا آخر. إذ يمكن لمقترحاته أن توجه النقاشات بشأن ترقيات البروتوكول والسياسة النقدية، رغم أن تطبيقها يتطلب دعمًا أوسع. وبالنسبة إلى المستثمرين الباحثين عن مخزن موثوق للقيمة، يثير هذا النفوذ المركّز مخاوف بشأن إمكانية التنبؤ بقواعد إيثيريوم.

في نهاية المطاف، لا يحتاج ETH إلى محاكاة بيتكوين كي يحتفظ بقيمته. فقد يعتمد نجاحه على دعم نظام مالي متنامٍ بدلًا من الحفاظ على نموذج نقدي لا يتغير. لكن إذا أرادت إيثيريوم منافسة بيتكوين بوصفها ذهبًا رقميًا، فسيحتاج المستثمرون إلى الثقة بأن حوكمتها قادرة على حماية القدرة على التنبؤ بالسياسة النقدية ومقاومة التدخل، حتى عندما يبدو تغيير القواعد مفيدًا.

قد يحتوي هذا المحتوى على آراء طرف ثالث، ولا تشكل أي من البيانات والمعلومات على هذه الصفحة الإلكترونية نصيحة استثمارية وفقًا لـ إخلاء المسؤولية الخاص بنا. بينما نلتزم بـ النزاهة التحريرية الصارمة، قد يحتوي هذا المنشور على إشارات إلى منتجات من شركائنا.

هل أعجبك المقال؟