تظل Microsoft واحدة من أقوى الشركات في مجال الذكاء الاصطناعي في السوق، لكن السهم شهد تصحيحًا ملحوظًا في الأشهر الأخيرة مع بدء المستثمرين في إعادة تقييم ليس نمو الإيرادات نفسه، بل تكلفة الحفاظ على هذا النمو. وعلى الرغم من النتائج الفصلية القوية — حيث نما Azure بنسبة تتراوح بين 38–40% وتجاوزت إيرادات الذكاء الاصطناعي السنوية 37 مليار دولار — إلا أن السوق تفاعل بشكل سلبي مع الإنفاق القياسي على البنية التحتية وتزايد الضغط على الهوامش.
تمت ترجمة هذا المقال من النسخة الأصلية. اقرأ النسخة الأصلية التي أعدها مراسلنا هنا.
بعد أحد إعلانات الأرباح، فقدت MSFT أكثر من 350 مليار دولار من قيمتها السوقية في جلسة واحدة، وهو أكبر انخفاض يومي في تاريخ الشركة.
أكبر مخاوف السوق هو ارتفاع تكلفة سباق الذكاء الاصطناعي
المحرك الرئيسي للضعف الحالي هو التوسع الضخم في الإنفاق الرأسمالي لدى Microsoft. تواصل الشركة إنفاق عشرات المليارات من الدولارات على مراكز البيانات ووحدات معالجة الرسومات وبنية الذكاء الاصطناعي، مع استمرار تسارع وتيرة الإنفاق. وقد بلغ الإنفاق الرأسمالي الفصلي بالفعل حوالي 37–38 مليار دولار، مما يزيد الضغط على التدفق النقدي الحر وهوامش الحوسبة السحابية. بدأ المستثمرون يشعرون بالقلق من أن تحقيق الدخل من الذكاء الاصطناعي قد يستغرق وقتًا أطول مما كان متوقعًا في البداية، في حين أن السوق كان قد قام بتسعير سيناريو نمو شبه مثالي بالفعل.
OpenAI يتحول من ميزة إلى عامل مخاطرة محتمل
هناك قلق آخر مهم يتمثل في اعتماد Microsoft المتزايد على OpenAI. فقد كشفت الشركة أن حوالي 45% من الأعمال المتراكمة لديها مرتبطة بعقود مع OpenAI، مما أثار تساؤلات بين المحللين حول تركّز النمو المستقبلي حول شريك واحد فقط. ويأتي ضغط إضافي من قيام OpenAI تدريجيًا بتنويع استراتيجيتها للبنية التحتية والاعتماد على مزودين آخرين إلى جانب Azure. وبينما تظل الشراكة استراتيجية، لم تعد حصرية Microsoft داخل منظومة الذكاء الاصطناعي مطلقة كما كانت.
ما الذي يهم في المرحلة القادمة
تمر MSFT حاليًا بمرحلة إعادة تسعير أوسع: من الناحية الأساسية، لا يزال النشاط التجاري قويًا للغاية، لكن السوق يطالب الآن بأدلة على أن استثمارات الذكاء الاصطناعي ستتحول إلى أرباح بوتيرة أسرع. يحتفظ المحللون عمومًا بنظرة إيجابية طويلة الأجل تجاه Microsoft ويواصلون رفع الأسعار المستهدفة، إلا أن السهم على المدى القصير يظل حساسًا للغاية لأي مؤشرات على تباطؤ نمو Azure أو ضغط الهوامش أو تجاوز الإنفاق للتوقعات. في جوهر الأمر، تغيرت السردية حول Microsoft من "ريادة الذكاء الاصطناعي" البحتة إلى سؤال أكثر أهمية: إلى أي مدى يمكن للشركة تحقيق الدخل من دورة الذكاء الاصطناعي الفائقة بكفاءة دون الإضرار بجودة الأداء المالي العام للشركة.
توقعات المدى القريب
تستمر العوامل المذكورة أعلاه في الضغط على السهم، وهو ما يفسر سبب فشل المتفائلين حتى الآن في اختراق منطقة المقاومة الرئيسية حول 430 دولارًا. ونتيجة لذلك، تظل مخاطر الهبوط نحو نطاق 400–395 دولارًا قائمة، كما تمت مناقشته سابقًا في Microsoft تحت 430 دولارًا مع استمرار مخاوف الإنفاق الرأسمالي.
آخر أخبار Microsoft
-
أذربيجان
-
أرمينيا
-
أستراليا
-
أفغانستان
-
ألبانيا
-
ألمانيا
-
أنغولا
-
أوروغواي
-
أوزبكستان
-
أوغندا
-
أوكرانيا
-
أيرلندا
-
إثيوبيا
-
إسبانيا
-
إستونيا
-
إسرائيل
-
إسواتيني
-
إندونيسيا
-
إيران، الجمهورية الإسلامية
-
إيطاليا
-
الأرجنتين
-
الأردن
-
الإكوادور
-
الإمارات العربية المتحدة
-
البحرين
-
البرازيل
-
البرتغال
-
التشيك
-
الجبل الأسود
-
الجزائر
-
الجمهورية الدومينيكية
-
الدنمارك
-
السلفادور
-
السويد
-
الصومال
-
الصين
-
العراق
-
الفلبين
-
الكاميرون
-
الكونغو
-
الكونغو
-
الكويت
-
المغرب
-
المكسيك
-
المملكة العربية السعودية
-
المملكة المتحدة
-
النرويج
-
النمسا
-
الهند
-
الولايات المتحدة
-
اليابان
-
اليمن
-
اليونان
-
بابوا غينيا الجديدة
-
باراغواي
-
باكستان
-
بروناي دار السلام
-
بلجيكا
-
بلغاريا
-
بنغلاديش
-
بنما
-
بوتسوانا
-
بورتوريكو
-
بولندا
-
بوليفيا
-
بيرو
-
بيلاروسيا
-
تايلاند
-
تايوان، المقاطعة الصينية
-
تركيا
-
ترينيداد وتوباغو
-
تنزانيا
-
تونس
-
جامايكا
-
جزر البهاما
-
جنوب أفريقيا
-
جورجيا
-
رواندا
-
رومانيا
-
زامبيا
-
زمبابوي
-
سريلانكا
-
سلوفاكيا
-
سلوفينيا
-
سنغافورة
-
سوريا
-
سويسرا
-
شيلي
-
صربيا
-
طاجيكستان
-
عُمان
-
غانا
-
فرنسا
-
فلسطين
-
فنزويلا
-
فنلندا
-
فيتنام
-
قبرص
-
قطر
-
قيرغيزستان
-
كازاخستان
-
كرواتيا
-
كمبوديا
-
كندا
-
كوبا
-
كوت ديفوار
-
كوريا
-
كوستاريكا
-
كولومبيا
-
كينيا
-
لاتفيا
-
لاوس
-
لبنان
-
لم الشمل
-
لوكسمبورغ
-
ليبيا
-
ليتوانيا
-
ليسوتو
-
مالطا
-
ماليزيا
-
مدغشقر
-
مصر
-
مقدونيا الشمالية
-
منغوليا
-
موريشيوس
-
موزمبيق
-
مولدوفا
-
ميانمار
-
ناميبيا
-
نيبال
-
نيجيريا
-
نيوزيلندا
-
هايتي
-
هنغاريا
-
هولندا
-
هونغ كونغ
- Forex
- Crypto
