سهم Tesla ينخفض بنسبة 4.3% بسبب المخاوف من أن ارتفاع التسليم في الربع الثالث كان مصطنعًا

جميع الأخبار

أهم الأخبار

الأسهم

العملات الرقمية

الاقتصاد

العملات

السلع

الأعمال والثروة

أصوات السوق

Dmytro Kharkov

03.10.2025

سهم Tesla ينخفض بنسبة 4.3% بسبب المخاوف من أن ارتفاع التسليم في الربع الثالث كان مصطنعًا — أعلنت شركة Tesla عن تسليم 497,099 وحدة في الربع الثالث من العام

اعتبارًا من 3 أكتوبر، يتم تداول سهم Tesla عند 439.35 دولارًا، منخفضًا بنسبة 4.3% خلال الـ 24 ساعة الماضية، بعد رد الفعل الحاد على إعلان التسليم للربع الثالث. لا يزال السهم متقلبًا حيث يوازن المستثمرون بين الطلب الحقيقي والمكاسب المدفوعة بالائتمان.

تمت ترجمة هذا المقال من النسخة الأصلية. اقرأ النسخة الأصلية التي أعدها مراسلنا هنا.

النقاط البارزة

- سلمت Tesla ما يقرب من 500,000 سيارة في الربع الثالث، متجاوزةً التقديرات ولكن إلى حد كبير بسبب الاندفاع قبل انتهاء صلاحية الإعفاءات الضريبية الأمريكية.

- وانخفض السهم بنسبة 4.3% مع تزايد قلق المستثمرين من أن الزيادة في الطلب قد لا تعكس الطلب المستدام.

- ويتوقع المحللون أن تنخفض عمليات التسليم في الربع الرابع، مع زيادة الضغط الناجم عن ضغط الهامش وارتفاع المنافسة.

كانت حركة سعر Tesla على مدار الأسبوع الماضي متقلبة ولكنها كانت متقلبة الاتجاه بعد الأرباح. بعد افتتاح الأسبوع بالقرب من 470 دولارًا، تراجع السهم سريعًا نحو 440 دولارًا، مخترقًاالمتوسط المتحرك ل 50 يومًا (حوالي 455 دولارًا) ومقتربًا من المتوسط المتحرك ل 200 يوم (حوالي 425 دولارًا)، والذي يعمل الآن كمستوى الدعم الرئيسي التالي. وقد يؤدي الاختراق المستمر دون مستوى 425 دولارًا إلى فتح الباب أمام المزيد من الهبوط نحو المنطقتين النفسيتين 400 دولار و380 دولارًا. ويعكس هذا الانخفاض الأخير تلاشي التفاؤل على الرغم من التفوق في التسليم ويسلط الضوء على القلق المتزايد بشأن ضعف الربع الرابع.

وتتجه مؤشرات الزخم مثل مؤشر القوة النسبية نحو الانخفاض، وتحوم حاليًا حول نطاق 40-45، مما يشير إلى تلاشي القوة الصعودية. كما تحول مؤشر الماكد إلى الاتجاه السلبي، مما يؤكد التقاطع الهبوطي على المدى القصير. ارتفع حجم التداول على أخبار التسليم ولكنه فشل في الحفاظ على الزخم الصعودي، وهي علامة حمراء فنية. يشير فقدان المتابعة هذا إلى أن المشترين المؤسسيين من المحتمل أن يتراجعوا إلى أن يظهر المزيد من الوضوح.

ديناميكيات سعرسهم Tesla (أغسطس 2025 - أكتوبر 2025). المصدر: TradingView

لا تزال المقاومة قوية في نطاق 470 دولار - 500 دولار، حيث فشلت الارتفاعات السابقة عدة مرات. ما لم تتمكن Tesla من استعادة 470 دولارًا بشكل مقنع، فمن المرجح أن تظل حركة السعر على المدى القريب تحت الضغط. سيراقب المتداولون عن كثب مستوى 420-425 دولارًا أمريكيًا كخط رئيسي في الرمال. إذا فشل ذلك، ستصبح منطقة 390-400 دولار هي الهدف المنطقي التالي. في الوقت الحالي، يُفضل الإعداد الفني البائعين على المدى القصير، لا سيما في غياب محفزات جديدة.

تسليمات الربع الثالث الضخمة مدفوعة بالحوافز، وليس النمو العضوي

أعلنت شركة Tesla عن تسليم 497,099 وحدة في الربع الثالث، وهو أعلى بكثير من تقديرات السوق البالغة 443,000 وحدة من 435,059 وحدة في الربع الثاني. ومع ذلك، فإن العنوان الرئيسي المتفائل يخفي عاملًا أساسيًا مهمًا: تم تقديم جزء كبير من هذا الطلب بشكل مصطنع بسبب انتهاء صلاحية الائتمان الضريبي الفيدرالي للسيارات الكهربائية البالغ 7500 دولار في 30 سبتمبر. روجت تسلا لهذا الموعد النهائي بشكل استراتيجي، حيث قدمت حملات العد التنازلي والحوافز التي أدت إلى اندفاع مؤقت للشراء، خاصة في الولايات المتحدة.

وفي حين رحب المستثمرون في البداية بالارتفاع الكبير في التسليم، أشار العديد من المحللين إلى أن الربع الرابع قد يعاني بشكل كبير نتيجة لذلك. وحذرت شركة بايبر ساندلر من أن الزيادة كانت على الأرجح "طلبًا مستعارًا"، وقد تعلن تسلا عن انخفاض متسلسل في عمليات التسليم في الربع الرابع. علاوة على ذلك، بدأ الطلب في أوروبا في التراجع، حيث أظهرت الأسواق الرئيسية انخفاضًا في المبيعات من رقمين وزيادة المنافسة من صانعي السيارات الكهربائية الصينية والسيارات الهجينة القابلة للشحن. كما أن انتهاء صلاحية الإعفاءات الضريبية في الولايات المتحدة يزيد من المخاطر السلبية على نمو الوحدات في الربع الرابع.

ومما يزيد من المخاوف، لا تزال تسلا تواجه ضغوطًا على هامش الربح بسبب تخفيضات الأسعار عبر الطرازات وارتفاع تكاليف الإنتاج. انخفض هامش الربح الإجمالي إلى 17.9% في الربع الأخير، بعيدًا عن المستويات التي كانت تسلا تتمتع بها سابقًا والتي تزيد عن 25%. وفي ظل تراجع الطلب واستمرار تأثير التضخم على تكاليف المدخلات، يبدو أن تعافي الهامش يبدو صعبًا على المدى القصير. وقد يؤدي أي انخفاض إضافي في متوسط أسعار البيع (ASPs) إلى ضغط الربحية بشكل أكبر والضغط على توقعات الأرباح.

اتجاه صعودي محدود على المدى القريب، ومخاطر التقلبات العالية

في سيناريو الحالة الأساسية، إذا استقرت Tesla فوق نطاق 425-430 دولارًا أمريكيًا وحققت أرباحًا قوية في الربع الثالث مع تحسن هوامش الربح الإجمالية أو تعليقات متفائلة على قطاعي الطاقة والذكاء الاصطناعي، فقد يرتد السهم نحو 470-500 دولار أمريكي خلال الأسابيع 4-8 أسابيع القادمة. ومع ذلك، من المرجح أن يتم تقييد أي ارتداد ما لم تظهر محركات أساسية جديدة. سيعتمد الكثير أيضًا على معنويات الاقتصاد الكلي، حيث يستمر ارتفاع عائدات السندات والمخاطر الجيوسياسية في التأثير على أسهم النمو.

في حالة الصعود الأكثر تفاؤلاً، يمكن أن ترتفع تسلا مرة أخرى إلى نطاق 550-600 دولار بحلول نهاية العام إذا فاجأت مرة أخرى بتوجيهات قوية للربع الرابع أو سرّعت الزخم في مبادرات الذكاء الاصطناعي أو الدوجو أو الروبوتات. من المحتمل أن يتطلب هذا السيناريو إعادة تقييم من قبل شركات وول ستريت الكبرى وتجديد الاهتمام من قبل مستثمري التجزئة، خاصةً إذا أشار بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى التحول نحو التيسير النقدي. وقد يؤدي تجدد تدفقات المضاربة على التكنولوجيا إلى تضخيم أي حركة صعودية في السهم.

أصبح إيلون ماسك أول شخص يصل صافي ثروته إلى 500 مليار دولار، مدفوعًا إلى حد كبير بحصته في شركة Tesla. يُسلط هذا الإنجاز الضوء على مدى ارتباط تقييم شركة Tesla ارتباطًا وثيقًا بالعلامة التجارية الشخصية لماسك وثقة المستثمرين في مشاريعه التقنية الأوسع نطاقًا.

قد يحتوي هذا المحتوى على آراء طرف ثالث، ولا تشكل أي من البيانات والمعلومات على هذه الصفحة الإلكترونية نصيحة استثمارية وفقًا لـ إخلاء المسؤولية الخاص بنا. بينما نلتزم بـ النزاهة التحريرية الصارمة، قد يحتوي هذا المنشور على إشارات إلى منتجات من شركائنا.

هل أعجبك المقال؟