تتعافى أسهم Microsoft مع تعويض نمو Azure لتكاليف ارتفاع الاستثمار في الذكاء الاصطناعي

Traders Union
جميع الأخبار
الأسهم
تتعافى أسهم Microsoft مع تعويض نمو Azure لتكاليف ارتفاع الاستثمار في الذكاء الاصطناعي

جميع الأخبار

أهم الأخبار

الأسهم

العملات الرقمية

الاقتصاد

العملات

السلع

الأعمال والثروة

أصوات السوق

Anton Kharitonov

13.08.2026

تتعافى أسهم Microsoft مع تعويض نمو Azure لتكاليف ارتفاع الاستثمار في الذكاء الاصطناعي — Microsoft

يتم تداول MSFT بالقرب من 498 دولارًا في 13 أغسطس، مرتفعًا بنحو 1.1% ومواصلًا التعافي بعد نتائج قوية للربع المالي الرابع. أنهت Microsoft الربع بإيرادات بلغت 90.0 مليار دولار، بزيادة 18% على أساس سنوي، ودخل تشغيلي قدره 40.6 مليار دولار، وربحية سهم معدلة بلغت 4.74 دولارًا.

تمت ترجمة هذا المقال من النسخة الأصلية. اقرأ النسخة الأصلية التي أعدها مراسلنا هنا.

Azure وأعمال الحوسبة السحابية تقودان نتائج فصلية قوية

كان المحرك الرئيسي مرة أخرى هو أعمال الحوسبة السحابية: نما Azure وخدمات السحابة الأخرى بنسبة 43%، بينما تجاوزت إيرادات Azure السنوية 100 مليار دولار للمرة الأولى. وحققت Microsoft Cloud إيرادات بلغت 59.3 مليار دولار، بزيادة 27%، في حين تجاوز عدد المقاعد المدفوعة لـ Microsoft 365 Copilot بالفعل 30 مليونًا. وفي الوقت نفسه، لا يزال قطاع More Personal Computing يمثل نقطة الضعف: فقد انخفضت إيرادات القطاع بنسبة 4%، بما في ذلك تراجع بنسبة 7% في Windows OEM and Devices وانخفاض بنسبة 10% في محتوى وخدمات Xbox.

الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي يصبح محور اهتمام المستثمرين

السؤال الرئيسي الآن لا يتعلق بالطلب، بل بتكلفة تلبيته. صرحت الإدارة مباشرة بأن الطلب على Azure لا يزال يتجاوز الطاقة المتاحة، لذلك سيرتفع الإنفاق الرأسمالي في السنة المالية 2027، بينما من المتوقع أن يتجاوز الإنفاق الرأسمالي 50 مليار دولار في الربع المقبل بالفعل. ويكثف ذلك النقاش حول مدى سرعة تحول الاستثمارات في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي إلى تدفقات نقدية وهوامش ربح.

الرقائق المطورة داخليًا قد تخفف ضغوط التكاليف على المدى الطويل

حتى الآن، تؤكد النتائج كفاءة النموذج: تتوقع Microsoft الحفاظ على تدفق نقدي حر إيجابي في السنة المالية 2027، بينما من المتوقع أن ينخفض هامش التشغيل للعام بأكمله بأقل من نقطة مئوية واحدة. ومن العوامل الداعمة الإضافية التركيز على رقائق الذكاء الاصطناعي المطورة داخليًا: تستعد الشركة لإطلاق Maia 300، ووفقًا للتقارير، تناقش مع TSMC توسيع الإنتاج على نطاق واسع لعام 2027، ما قد يقلل الاعتماد على موردي مسرّعات الحوسبة الخارجيين ويساعد في السيطرة على تكاليف الحوسبة.

وول ستريت ترفع المستهدفات بعد أرباح قوية

تحسنت توقعات المحللين بشكل ملحوظ بعد التقرير، رغم أن نطاق التقديرات لا يزال واسعًا. رفعت Bernstein مستهدفها السعري إلى 660 دولارًا، معتبرة أن المخاوف بشأن التوسع المفرط في طاقة الذكاء الاصطناعي مبالغ فيها، بينما حددت Morgan Stanley في وقت سابق مستهدفًا عند 600 دولار، مراهنةً على Azure وCopilot وتعميق تحقيق الإيرادات من M365.

التقييم يترك مجالًا أقل لخيبة الأمل

حتى بعد التعافي، يقيّم السوق Microsoft عند نحو 29.6 ضعفًا للأرباح الحالية، لذا فإن استمرار الارتفاع بشكل مستدام سيتطلب من Azure الحفاظ على معدلات نمو مرتفعة وتحسنًا تدريجيًا في العائد على رأس المال المستثمر. ويتمثل الخطر الرئيسي في أن تنمو الالتزامات واسعة النطاق تجاه مراكز البيانات واستئجار البنية التحتية بوتيرة أسرع من تحقيق الإيرادات الفعلي من خدمات الذكاء الاصطناعي، لا سيما إذا بدأ العملاء من الشركات في ترشيد إنفاقهم.

مخاطر الشرق الأوسط لا تزال تشغيلية في معظمها

بالنسبة إلى Microsoft، يمثل الشرق الأوسط خطرًا يتعلق بالبنية التحتية والعمليات أكثر من كونه خطرًا مباشرًا على الإيرادات. وتواصل الشركة التوسع في المنطقة وتخطط لافتتاح منطقة Azure في السعودية في الربع الرابع من 2026، رغم أنها تشير بشكل منفصل في تقرير 10-K إلى اعتماد مراكز البيانات على إمدادات مستقرة من الطاقة، والبنية التحتية للشبكات، ومكونات الخوادم، والخدمات اللوجستية.

قد يؤدي أي تدهور في الوضع حول الخليج العربي إلى زيادة تكاليف إنشاء القدرات الجديدة والتأمين وإمدادات الطاقة، فضلًا عن تأخير نشر البنية التحتية.

ومع ذلك، تظل الصورة الأساسية لـ MSFT إيجابية في الوقت الحالي، بينما يظل انخفاض سعر MSFT محدودًا حاليًا بفضل الدعم بالقرب من مستوى 490 دولارًا، حيث قد يساهم الطلب في إعادة اختبار المقاومة حول 510-512 دولارًا.

إن فقدان الدعم، كما ورد في المقال تتجه أسهم Microsoft نحو 496 دولارًا مع تحدي البائعين للتوقعات القوية المدفوعة بالذكاء الاصطناعي ، سيؤدي إلى انخفاض نحو 470-440 دولارًا، حيث قد يظل اهتمام المشترين قائمًا.

قد يحتوي هذا المحتوى على آراء طرف ثالث، ولا تشكل أي من البيانات والمعلومات على هذه الصفحة الإلكترونية نصيحة استثمارية وفقًا لـ إخلاء المسؤولية الخاص بنا. بينما نلتزم بـ النزاهة التحريرية الصارمة، قد يحتوي هذا المنشور على إشارات إلى منتجات من شركائنا.

هل أعجبك المقال؟