EUR/USD falder, da stærkere amerikanske nøgletal igen øger risikoen for en strammere Fed-politik

Traders Union
Alle nyheder
Valuta
EUR/USD falder, da stærkere amerikanske nøgletal igen øger risikoen for en strammere Fed-politik

Alle nyheder

Tophistorier

Redaktionens Valg

Aktier

Kryptovaluta

Økonomi

Valutaer

Råvarer

Erhverv & Velstand

Markedsstemmer

Anton Kharitonov

25.08.2026

EUR/USD falder, da stærkere amerikanske nøgletal igen øger risikoen for en strammere Fed-politik — EUR/USD

EUR/USD handles moderat lavere den 25. august i området 1,1660-1,1655, efter at valutaparret ikke formåede at konsolidere sig over 1,1700 ved udgangen af sidste uge. Den aktuelle korrektion skyldes i høj grad stærkere amerikanske makroøkonomiske nøgletal end forventet, mens markedet igen har øget sandsynligheden for en renteforhøjelse fra Fed.

Denne artikel er oversat fra originalen. Læs den oprindelige version af vores korrespondent her.

Det foreløbige amerikanske S&P Composite PMI for august steg til 56,0 fra 54,5, Services PMI steg til 56,8 fra 54,6, mens Manufacturing PMI forblev i ekspansionsområdet på 53,2. Disse tal bekræfter den amerikanske økonomis modstandsdygtighed og giver Fed mulighed for at fastholde en høgeagtig linje i længere tid, hvilket understøtter dollaren.

Modstandsdygtigheden i eurozonen holder ECB's stramningskurs i spil

Billedet i eurozonen er også fortsat relativt robust, selv om vækststrukturen er anderledes. Flash Composite PMI steg til 52,1 fra 52,0, det højeste niveau siden november, og aktivitetsforbedringen var i høj grad drevet af industrien, især i Tyskland. S&P Global vurderer, at sådanne målinger er forenelige med en BNP-vækst i eurozonen på omkring 0,3 % i tredje kvartal efter en faktisk økonomisk vækst på 0,4 % k/k i andet kvartal.

Tyskland ser også bedre ud end for flere måneder siden: BNP voksede med 0,2 % k/k i andet kvartal efter en revideret vækst på 0,4 % i første kvartal, selv om den indenlandske efterspørgsel fortsat er svag, og økonomien er følsom over for høje energipriser. Den tyske inflation steg til 2,8 % å/å i juli, primært på grund af energikomponenten, mens kerneinflationen lå på 2,4 %.

Rente forventningerne bliver mindre understøttende for euroen

På denne baggrund består forskellen mellem forventningerne til ECB's og Feds pengepolitik fortsat, men den ser nu mindre klart fordelagtig ud for euroen end for en uge siden. Markedet indpriser næsten fuldt ud en forhøjelse af ECB's indlånsrente med 25 basispoint til 2,50 % på mødet den 10. september, og sandsynligheden for en sådan beslutning vurderes til omkring 95 %.

Samtidig er Fed-forventningerne blevet mere høgeagtige efter de stærke PMI-tal: Sandsynligheden for at hæve målintervallet fra de nuværende 3,50-3,75 % til 3,75-4,00 % på mødet den 16. september er steget til omkring 41-43 % mod cirka 34 % en uge tidligere. Med andre ord har euroen stadig en fordel via rentedifferencen, men denne fordel bliver mindre, efterhånden som markedet igen begynder at indprise muligheden for en renteforhøjelse fra Fed i september.

Amerikanske statsrenter styrker dollarens støtte

Det amerikanske statsobligationsmarked giver yderligere støtte til dollaren. Den 10-årige rente ligger i dag omkring 4,71 %, mens den 30-årige rente er tæt på 5,24 % og fortsat ligger nær flerårige højder. Udvidelsen af tilbagekøbene af amerikanske statsobligationer og diskussionen om en mulig anvendelse af midler fra Treasury General Account har indtil videre ikke ført til et vedvarende fald i de lange renter, da investorerne fortsat kræver en højere præmie for inflations- og finanspolitiske risici, omfanget af statens obligationsudstedelser samt den stærke efterspørgsel efter kapital fra både staten og AI-sektoren.

Derfor er de kortsigtede udsigter for EUR/USD som nævnt i EUR/USD styrkes på grund af divergerende forventninger til ECB's og Feds renter i øjeblikket snarere neutrale til negative: Så længe valutaparret forbliver under 1,1710-1,1680, vil presset mod 1,1620-1,1600 sandsynligvis fortsætte. En tilbagevenden over 1,1700/10 vil igen forbedre det tekniske billede og åbne vejen mod 1,1740-1,1760, mens et brud under 1,1600 vil øge risikoen for en dybere korrektion mod 1,1550-1,1520.

Dette materiale kan indeholde tredjepartsmeninger, ingen af dataene og oplysningerne på denne webside udgør investeringsrådgivning i henhold til vores Ansvarsfraskrivelse. Selvom vi overholder strenge Redaktionelle Retningslinjer, kan dette indlæg indeholde referencer til produkter fra vores partnere.

Kunne du lide artiklen?