Iran-krigen lægger pres på europæiske virksomhedsobligationer

Traders Union
Alle nyheder
Finansielle Nyheder
Europæiske virksomhedsobligationer under pres

Alle nyheder

Tophistorier

Redaktionens Valg

Krypto Nyheder

Finansielle Nyheder

Valutaer

Markedsstemmer

Virksomheder

Nyheder om centralbanker

Ivan Andriyenko

10 timer siden

Iran-krigen lægger pres på europæiske virksomhedsobligationer — Deutsche Bank foretrækker amerikanske obligationer frem for euro-kredit

Deutsche Bank bliver mere forsigtig over for europæiske virksomhedsobligationer og advarer om, at efterskælvene fra Iran-krigen kan presse kreditspreadsene bredere inden årets udgang. Bankens strateger foretrækker nu kredit i amerikanske dollars frem for euro-denominerede virksomhedsobligationer med argumentet om, at Europa står over for et hurtigere og mere direkte slag fra inflation, forsendelsesomkostninger og pres på forsyningskæderne.

Højdepunkter

Deutsche Bank foretrækker nu kredit i amerikanske dollars frem for europæiske virksomhedsobligationer.
Euro investment-grade spreads forventes at udvides til 95 basispoint ved årets udgang.
Europæiske high-yield spreads kan udvides til 345 basispoint.

Denne artikel er oversat fra originalen. Læs den oprindelige version af vores korrespondent her.

Kreditstrateger anført af Steve Caprio har rykket euro-kredit til undervægt i forhold til amerikansk dollar-kredit i de globale allokeringer, ifølge Bloomberg. Skiftet afspejler en holdning om, at Iran-konflikten ikke længere kun er en energihistorie, men et bredere prespunkt for virksomhedernes balancer, især i Europa. Et separat notat fra Deutsche Bank advarede tidligere om, at markederne prissatte konflikten inkonsekvent på tværs af aktier, renter og kredit, hvor kreditspreadsene stadig er snævre trods svagere vækstforventninger og et nyt energichok.

Europa står over for det hårdeste pres

Deutsche Bank forventer, at spreads på europæiske investment-grade virksomhedsobligationer vil udvides med næsten 20 basispoint til 95 basispoint ved årets udgang. Inden for europæisk high-yield gæld ser banken spreads udvides med 77 basispoint til 345 basispoint.

Prespunkterne er velkendte, men sværere at absorbere end i 2022. Energiomkostningerne forbliver høje, skibsfarten er fortsat sårbar over for forstyrrelser i Mellemøsten, og mangel på hukommelseschips kan ramme cykliske sektorer. Usikkerhed om toldsatser tilføjer endnu et lag af pres. Europæiske producenter håndterede energichokket i 2022 med hjælp fra et stærkt arbejdsmarked efter pandemien og en lempelig Europæisk Centralbank, men Deutsche Bank argumenterer for, at denne støtte ikke længere er til stede.

Banken er især bekymret for låntagere med lavere kreditvurdering. På Europas sub-investment-grade marked står single-B virksomheder over for udløb af obligationer og lån over det historiske gennemsnit i løbet af de næste to til tre år. Hvis de samlede finansieringsomkostninger stiger med blot et halvt procentpoint, kan 44 % af disse firmaer ende med negativt frit cash flow, ifølge strategerne.

Amerikansk kredit ser mere modstandsdygtig ud

Det amerikanske marked er ikke risikofrit, men Deutsche Bank ser presset som mindre umiddelbart. For amerikanske investment-grade obligationer forventer banken, at spreads udvides med 10 basispoint til 82 basispoint ved årets udgang. Amerikanske high-yield spreads forventes at stige med 39 basispoint.

En del af forskellen skyldes AI-trenden. Deutsche Bank ser både risici og støtte fra kunstig intelligens i amerikansk kredit, men siger, at de positive kræfter er stærkere end forventet. Det står i kontrast til Europa, hvor virksomhederne er mere eksponerede over for energiomkostninger, svaghed i fremstillingsindustrien og handelsfriktioner.

Kreditmarkederne prissætter en skrøbelig ro

USA og Iran er nået til enighed om en ramme for at forlænge våbenhvilen i 60 dage og genåbne Hormuz-strædet, med en formel underskrift forventet i Schweiz på fredag. Strædet håndterede omkring 20 % af den globale olie og LNG før krigen, men en fuld vending til normal skibsfart kan tage tid, da minerydning, reparation af infrastruktur og sikkerhedsgarantier stadig er uafklarede.

For kreditinvestorer betyder det, at lettelse over aftalen måske ikke er nok. Hvis forsinkelser i skibsfarten, energiomkostninger eller inflation fortsætter, kan Europas snævre spreads hurtigt blive sværere at forsvare.

Desuden skrev vi, at det globale obligationssalg stiger i takt med, at forsvarsudgifter og genfinansieringsbehov vokser.

Dette materiale kan indeholde tredjepartsmeninger, ingen af dataene og oplysningerne på denne webside udgør investeringsrådgivning i henhold til vores Ansvarsfraskrivelse. Selvom vi overholder strenge Redaktionelle Retningslinjer, kan dette indlæg indeholde referencer til produkter fra vores partnere.

Kunne du lide artiklen?