Globalt obligationssalg stiger i takt med voksende forsvarsudgifter og refinansieringsbehov

Traders Union
Alle nyheder
Finansielle Nyheder
Globalt obligationssalg stiger

Alle nyheder

Tophistorier

Redaktionens Valg

Krypto Nyheder

Finansielle Nyheder

Valutaer

Markedsstemmer

Virksomheder

Olga Shendetskaya

1 time siden

Globalt obligationssalg stiger i takt med voksende forsvarsudgifter og refinansieringsbehov — Rekordsalg af obligationer tester budgetter, mens låntagningen stiger

Regeringer sælger gæld via syndikerede obligationsmarkeder i det hurtigste tempo nogensinde, mens de offentlige udgifter stiger, og gamle lån fra pandemi-æraen forfalder. Kapløbet viser, hvordan de finansielle omkostninger til forsvar, infrastruktur, energistøtte og højere rentesatser omformer det globale obligationsmarked.

Højdepunkter

Statslige udstedere har solgt syndikeret gæld for 504 milliarder dollars indtil videre i år.
Totalen er allerede over niveauet for første halvår under Covid-krisen i 2020.
Italien fører markedet igen med næsten 70 milliarder euro rejst på seks måneder.
Højere udgifter til forsvar, infrastruktur og energi presser lånebehovet op.

Denne artikel er oversat fra originalen. Læs den oprindelige version af vores korrespondent her.

Statslige udstedere har rejst 504 milliarder dollars gennem syndikerede gældssalg indtil videre i år, ifølge data fra Bloomberg. Det er allerede over det niveau, der blev nået i første halvdel af 2020, da regeringer lånte kraftigt for at polstre deres økonomier under COVID-19-nedlukningerne.

Lånebehovet fortsætter med at stige

Budgetunderskud er blevet større siden den globale finanskrise, sprang i vejret under pandemien og vokser nu igen, da lande øger militærudgifterne og forsøger at beskytte husholdninger mod prischok relateret til krigen i Iran.

Europa er i centrum for tendensen. Tyskland har løsnet de finanspolitiske regler for at finansiere forsvar og infrastruktur, mens EU har lempet budgetgrænserne for udgifter knyttet til sikkerhed og energi. Italien er fortsat den største låntager på det syndikerede statslige marked og har rejst næsten 70 milliarder euro, eller omkring 81 milliarder dollars, i årets første seks måneder. Tyskland har rejst 14 milliarder euro gennem tre syndikerede aftaler, mens Storbritannien, Belgien og Serbien har solgt deres største transaktioner nogensinde.

Syndikerede aftaler er mindre end almindelige statslige auktioner, især fordi det amerikanske finansministerium benytter auktioner frem for bankledede salg. Men de giver gældsforvaltere mere kontrol over timing og eksekvering, hvilket kan være nyttigt, når markederne er volatile.

Investorer køber stadig, men kræver højere afkast

Investorefterspørgslen er forblevet stærk nok til, at regeringer kan fortsætte med at placere gæld, især med korte løbetider, hvor højere renter stadig tiltrækker kapitalforvaltere, der søger afkast. Samtidig kræver købere bedre kompensation for at påtage sig statslig risiko.

På tværs af de store obligationsmarkeder er det pres allerede synligt i de afkast, investorerne kræver. En auktion over 30-årige amerikanske statsobligationer i maj trak et afkast på over 5 % for første gang siden 2007, mens et britisk obligationssalg på 15 milliarder pund i april tiltrak rekordordrer, hjulpet af det højeste afkast på 10-årige gilts siden 2008.

Refinansieringsbehov bidrager også til bølgen af udstedelser, efterhånden som obligationer fra pandemi-æraen begynder at udløbe. Natixis anslår, at statslige refinansieringsaftaler i euroområdet steg med 26 % i år, hurtigere end stigningen på 11 % i de samlede syndikerede udstedelser. Det tyder på, at meget af rekordlåntagningen i første halvår afspejler behovet for at erstatte udløbende gæld fra Covid-tiden, og ikke blot et forsøg på at låne, før renterne stiger yderligere.

Højere udbud af gæld indsnævrer det finanspolitiske råderum

Rekordsalgene kommer på et svært tidspunkt for regeringer og investorer. Centralbankerne er igen under pres fra inflationen, hvor den Europæiske Centralbank forventes at hæve renten, og Federal Reserve forventes at stramme senere i år.

Det betyder, at regeringer låner mere på et tidspunkt, hvor penge ikke længere er billige. Massive udstedelser kan absorberes, så længe markederne forbliver rolige, men højere afkast øger fremtidige renteudgifter og efterlader mindre plads til udgifter til forsvar, infrastruktur og sociale programmer.

Vi rapporterede også, at obligationsrenter øger presset på Fed, da inflationsrisici vedvarer.

Dette materiale kan indeholde tredjepartsmeninger, ingen af dataene og oplysningerne på denne webside udgør investeringsrådgivning i henhold til vores Ansvarsfraskrivelse. Selvom vi overholder strenge Redaktionelle Retningslinjer, kan dette indlæg indeholde referencer til produkter fra vores partnere.

Kunne du lide artiklen?