Microsoft stiger igen, da statslige obligationsopkøb mindsker presset på værdiansættelserne

Traders Union
Alle nyheder
Aktier
Microsoft stiger igen, da statslige obligationsopkøb mindsker presset på værdiansættelserne

Alle nyheder

Tophistorier

Redaktionens Valg

Aktier

Kryptovaluta

Økonomi

Valutaer

Råvarer

Erhverv & Velstand

Markedsstemmer

Anton Kharitonov

19.08.2026

Microsoft stiger igen, da statslige obligationsopkøb mindsker presset på værdiansættelserne — Microsoft

Microsoft (MSFT)-aktien stiger omkring 0,5 % i dag og handles nær 484 $, efter at den er steget fra et intradag-lavpunkt omkring 477 $. Dagens makroøkonomiske baggrund er særligt vigtig for MSFT, da det amerikanske finansministerium meddelte, at det mindst vil fordoble opkøbene af langfristede amerikanske statsobligationer med fast kupon fra den 9. september.

Denne artikel er oversat fra originalen. Læs den oprindelige version af vores korrespondent her.

Statslige obligationsopkøb understøtter megacap-værdiansættelser

Det maksimale beløb for en enkelt operation i segmenterne 10-20 år og 20-30 år øges fra 2 mia. $ til mindst 4 mia. $. Efter meddelelsen faldt renten på den 10-årige amerikanske statsobligation fra omkring 4,68 % til 4,65 %, mens renten på den 30-årige obligation faldt fra 5,27 % til 5,20 %. For Microsoft er dette potentielt positivt gennem to kanaler. For det første reducerer lavere langfristede renter diskonteringsrenten, der anvendes på fremtidige pengestrømme, og understøtter værdiansættelsesmultiplerne for store teknologivirksomheder.

For det andet kan et mere stabilt statsobligationsmarked reducere finansieringsomkostningerne ved de enorme AI-anlægsinvesteringer, som bliver stadig mere følsomme over for dyr kapital. Samtidig er statslige obligationsopkøb ikke QE og skaber ikke i sig selv ny likviditet i banksystemet, så deres effekt på MSFT handler i højere grad om at reducere rentevolatiliteten og løbetidspræmien end om direkte at stimulere aktiemarkedet.

Azure-vækst holder fundamentet stærkt

Understøttelsen kommer fortsat fra stærke resultater for juni-kvartalet: Omsætningen i fjerde regnskabskvartal steg 18 % år-til-år til 90,0 mia. $, den justerede indtjening pr. aktie udgjorde 4,74 $, mens Azure og andre cloudtjenester accelererede med 43 %. For hele regnskabsåret 2026 nåede Microsofts omsætning 331,8 mia. $, mens Azure for første gang oversteg 100 mia. $ i årlig omsætning.

Det vigtigste spørgsmål for investorerne er nu ikke, om der er efterspørgsel efter AI, men hvad det koster at skalere teknologien. Microsoft investerede omkring 41 mia. $ i anlægsinvesteringer alene i det seneste kvartal og forventer mere end 50 mia. $ i den aktuelle periode, mens virksomheden fortsætter med at udvide datacentre, sin GPU-flåde og sin egen infrastruktur. Samtidig er de kommercielle forpligtelser knyttet til fremtidige indtægter fortsat ekstremt høje, mens Microsoft 365 Copilot allerede har mere end 30 millioner betalende brugere.

I mellemtiden holder markedet stadig tættere øje med risikoen for overophedning i investeringscyklussen: Big Techs forpligtelser til fremtidige datacenterlejemål har oversteget 1 billion $, mens nogle af Microsofts projekter står over for strømbegrænsninger og forsinkelser med at få kapacitet online. En positiv faktor er, at virksomheden forsøger at reducere AI-omkostningerne gennem egne modeller og chips, herunder den næste generation af Maia, samtidig med at den udvider den geografiske rækkevidde af sin infrastruktur efter for nylig at have lanceret sit største datacenter i Indien.

Microsoft sigter mod modstand ved 495-500 $

I øjeblikket forsøger MSFT at konsolidere sig over niveauet på 480 $, hvilket kan bane vej for en bevægelse mod modstanden ved 495-500 $, hvor bulls kan møde moderat modstand fra bears. Et brud over sidstnævnte niveau vil åbne vejen mod 505-510 $; et tab af støtten, som jeg advarede om i artiklen Microsoft under pres, da AI-udgifter og obligationsrenter tynger aktien, vil føre til et fald mod 470-465 $, hvor der kan opstå købsinteresse.

Dette materiale kan indeholde tredjepartsmeninger, ingen af dataene og oplysningerne på denne webside udgør investeringsrådgivning i henhold til vores Ansvarsfraskrivelse. Selvom vi overholder strenge Redaktionelle Retningslinjer, kan dette indlæg indeholde referencer til produkter fra vores partnere.

Kunne du lide artiklen?