Pizza Fan, πέντε παράγοντες δυσκολεύουν πιθανή εξαγορά της αλυσίδας

Όλες οι ειδήσεις

Κορυφαίες Ειδήσεις

Οι Επιλογές των Συντακτών

Μετοχές

Κρυπτονομίσματα

Οικονομία

Νομίσματα

Εμπορεύματα

Επιχειρήσεις & Πλούτος

Οι Φωνές της Αγοράς

Ksenia Gerey

29.10.2026

Pizza Fan, πέντε παράγοντες δυσκολεύουν πιθανή εξαγορά της αλυσίδας — Δυσκολίες στην εξαγορά

Με τα 109 καταστήματα της Pizza Fan να παραμένουν κλειστά, το ενδιαφέρον της αγοράς στρέφεται στις προϋποθέσεις υπό τις οποίες θα μπορούσε να προχωρήσει μια εξαγορά της αλυσίδας. Η πίεση αυξάνεται καθώς περίπου 2.500 εργαζόμενοι περιμένουν εξελίξεις και το ενδεχόμενο συμφωνίας σκοντάφτει σε φορολογικά, νομικά, λειτουργικά και χρηματοδοτικά εμπόδια.

Κορυφαία σημεία

Οι δεσμεύσεις άνω των 6 εκατ. ευρώ για επανεκκίνηση της Pizza Fan προβλέπουν ολοκλήρωση μεταβίβασης εντός έξι έως εννέα μηνών.
Η εκτιμώμενη ζημία του Δημοσίου από φοροδιαφυγή της οργάνωσης ξεπερνά τα 35 εκατ. ευρώ, με αποκρυβείσα φορολογητέα ύλη άνω των 150 εκατ. ευρώ.
Τα καθαρά κέρδη της Φανατίκς Πίτσα ΕΠΕ υποχωρούν κατά 66,5% στα 533.000 ευρώ το 2025 παρά αύξηση κύκλου εργασιών κατά 18,6%.

Οι βασικές εκκρεμότητες της συναλλαγής

Όπως αναφέρει το Capital.gr, στο προσκήνιο βρίσκεται η πιθανότητα εισόδου νέου επενδυτή, με τον επικεφαλής της αλυσίδας Γρηγόρης, Βλάσση Γεωργάτο, να φέρεται να εξετάζει την περίπτωση της Pizza Fan, χωρίς να έχει ανακοινωθεί δεσμευτική προσφορά. Ο συνήγορος του ιδρυτή και βασικού μετόχου Κώστα Αντάρα, Μιχάλης Μαρκουλάκος, έχει μιλήσει για ανάγκη νέου επενδυτή, υποστηρίζοντας ότι έχουν δεσμευτεί κεφάλαια άνω των 6 εκατ. ευρώ, με στόχο την επαναλειτουργία της αλυσίδας εντός δέκα ημερών και την ολοκλήρωση μεταβίβασης σε έξι έως εννέα μήνες.

Ακόμη και αν υπάρξει συμφωνία επί της αρχής, η διαδικασία δεν προχωρά άμεσα. Εκτίμηση έμπειρου στελέχους της οργανωμένης εστίασης τοποθετεί τον οικονομικό, φορολογικό, νομικό και τεχνικό έλεγχο σε τέσσερις έως οκτώ εβδομάδες, διάστημα στο οποίο πρέπει να αποτιμηθούν εκκρεμότητες προηγούμενων χρήσεων, πιθανές υποχρεώσεις και η πραγματική αξία των περιουσιακών στοιχείων.

Το πρώτο κρίσιμο μέτωπο αφορά τη φορολογική έρευνα. Σύμφωνα με την Ελληνική Αστυνομία, η εκτιμώμενη ζημία του Δημοσίου από τη φερόμενη δράση της οργάνωσης την περίοδο 2016-2026 ξεπερνά τα 35 εκατ. ευρώ, ενώ η αποκρυβείσα φορολογητέα ύλη υπερβαίνει τα 150 εκατ. ευρώ. Για τα έτη 2023-2026 έχουν συνταχθεί 108 εκθέσεις ελέγχου που διαβιβάζονται στην ΑΑΔΕ, ενώ η υπεράσπιση αμφισβητεί το ύψος της φοροδιαφυγής.

Το δεύτερο ζήτημα αφορά την οικονομική εικόνα της κεντρικής εταιρείας. Παρά την αύξηση του κύκλου εργασιών κατά 18,6% το 2025, τα καθαρά κέρδη της Φανατίκς Πίτσα ΕΠΕ υποχωρούν κατά 66,5%, στα 533.000 ευρώ από 1,59 εκατ. ευρώ το 2024. Ο ορκωτός ελεγκτής Χρήστος Βλάχος της PKF Ευρωελεγκτική διατυπώνει γνώμη με επιφύλαξη, επισημαίνοντας ελλείψεις σε προβλέψεις για επισφαλείς απαιτήσεις και αποζημιώσεις προσωπικού, γεγονός που εμφανίζει τα ίδια κεφάλαια αυξημένα κατά περίπου 1,14 εκατ. ευρώ.

Το τρίτο εμπόδιο είναι η δομή του franchise. Από τα 109 καταστήματα, τα 20 είναι εταιρικά και τα 89 λειτουργούν με franchise, μέσα από μοντέλο Business Franchise Leasing που συνδυάζει μισθώσεις, υπεκμισθώσεις, παραχώρηση εξοπλισμού και κεντρικό σύστημα διαχείρισης παραγγελιών. Αυτό σημαίνει ότι η απόκτηση του σήματος δεν εξασφαλίζει αυτομάτως και τον έλεγχο όλου του δικτύου, καθώς απαιτείται ξεχωριστός έλεγχος συμβάσεων, μισθώσεων, εξοπλισμού και μεταβιβάσιμων δικαιωμάτων.

Το κόστος επανεκκίνησης και η αξία του δικτύου

Η λειτουργική επανεκκίνηση αποτελεί τέταρτο κρίσιμο παράγοντα. Η κατάσχεση εξοπλισμού που συνδεόταν με το κεντρικό σύστημα παραγγελιοληψίας οδηγεί στη διακοπή λειτουργίας της αλυσίδας, άρα ένας νέος επενδυτής πρέπει να χρηματοδοτήσει αποκατάσταση ή αντικατάσταση του πληροφοριακού συστήματος, επανασύνδεση με προμηθευτές και ανανέωση αποθεμάτων.

Παράλληλα, παραμένει ανοιχτό το εργασιακό σκέλος. Οι συμβάσεις εργασίας εξακολουθούν να ισχύουν, όπως έχει διευκρινίσει η υπουργός Εργασίας Νίκη Κεραμέως, ενώ δεν έχει εκδοθεί διοικητική εντολή κλεισίματος των καταστημάτων. Το μέσο προσωπικό της κεντρικής εταιρείας το 2025 ανέρχεται σε 265 άτομα, έναντι περίπου 2.500 εργαζομένων στο σύνολο του δικτύου, στοιχείο που επηρεάζει την κατανομή εργοδοτικών υποχρεώσεων μεταξύ εταιρείας και δικαιοδόχων.

Το πέμπτο ζήτημα αφορά το τι ακριβώς αγοράζει ο επενδυτής. Η Pizza Fan διαθέτει δίκτυο παραγωγής και διανομής με έμφαση στο delivery και συνολικές πωλήσεις που, σύμφωνα με δηλώσεις του Κώστα Αντάρα, ξεπερνούν τα 100 εκατ. ευρώ το 2025, ενώ ο κύκλος εργασιών της Φανατίκς Πίτσα ΕΠΕ διαμορφώνεται στα 60,44 εκατ. ευρώ. Ωστόσο, η εμπορική αξία του σήματος έχει πληγεί από τη δημοσιότητα της δικαστικής υπόθεσης και η αξιοποίηση των υποδομών εξαρτάται από τη διατήρηση συμβάσεων και την επαναλειτουργία των σημείων.

Η εταιρική δομή προσθέτει ακόμη μία παράμετρο, καθώς το 99,98% της ελληνικής Φανατίκς Πίτσα ΕΠΕ ανήκει στην κυπριακή FANATICS PIZZA DELIVERIES AND FOOD SERVICES LTD. Μια πιθανή συναλλαγή μπορεί να γίνει είτε στο επίπεδο της ελληνικής εταιρείας είτε της κυπριακής μητρικής, με διαφορετικές νομικές και φορολογικές συνέπειες, ενώ η δέσμευση περιουσιακών στοιχείων από την Αρχή για το Ξέπλυμα Χρήματος δημιουργεί επιπλέον αβεβαιότητα για το αν και πώς μπορούν να μεταβιβαστούν εταιρικά μερίδια.

Υπό αυτά τα δεδομένα, ακόμη και ένα συμβολικό τίμημα δεν συνεπάγεται κατ' ανάγκη φθηνή συμφωνία. Το τελικό κόστος εξαρτάται από τις υποχρεώσεις που θα αναλάβει ο αγοραστής, τις επενδύσεις που απαιτούνται για την επανεκκίνηση και το ποιο μέρος του δικτύου μπορεί τελικά να αξιοποιηθεί εμπορικά.

Σε προηγούμενο άρθρο μας για την επενδυτική ελκυστικότητα της Ελλάδας, είχαμε παρουσιάσει τα ευρήματα της EY Attractiveness Survey, σύμφωνα με τα οποία τα επενδυτικά έργα το 2025 αυξάνονται, ενώ ενισχύονται και οι προσδοκίες των ξένων επιχειρήσεων για ανάπτυξη ή επέκταση στη χώρα. Είχαμε επίσης αναδείξει τα βασικά πλεονεκτήματα αλλά και τους κινδύνους που βλέπουν οι επενδυτές, όπως οι γεωπολιτικές εντάσεις, οι μακροοικονομικές συνθήκες και ζητήματα ανταγωνιστικότητας (ρυθμιστικό περιβάλλον, ενέργεια, δεξιότητες).

Αυτό το υλικό μπορεί να περιέχει απόψεις τρίτων, κανένα από τα δεδομένα και τις πληροφορίες σε αυτήν την ιστοσελίδα δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή σύμφωνα με την Αποποίηση Ευθυνών μας. Ενώ τηρούμε αυστηρή Συντακτική Ακεραιότητα, αυτή η ανάρτηση μπορεί να περιέχει αναφορές σε προϊόντα από τους συνεργάτες μας.

Σας άρεσε αυτό το άρθρο;