Οι δασμοί του Τραμπ κρίθηκαν παράνομοι: Πώς η απόφαση του δικαστηρίου μπορεί να επηρεάσει την αγορά κρυπτονομισμάτων

Το Ανώτατο Δικαστήριο των ΗΠΑ έκρινε ότι οι σαρωτικοί παγκόσμιοι δασμοί του Ντόναλντ Τραμπ επιβλήθηκαν παράνομα. Για τους εμπόρους, αυτή είναι μια σημαντική εξέλιξη: οι τίτλοι για τους δασμούς έχουν ήδη προκαλέσει απότομες πωλήσεις και έχουν σταθεί επανειλημμένα εμπόδιο στο να φτάσει το Bitcoin σε νέα υψηλά επίπεδα. Το βασικό ερώτημα τώρα είναι αν η "δασμολογική πίεση" στο κρυπτονόμισμα επιτέλους χαλαρώνει - ή αν οι αγορές οδεύουν προς ένα νέο κύμα αβεβαιότητας.

Τι αποφάσισε το Ανώτατο Δικαστήριο των ΗΠΑ

Την Παρασκευή, το Ανώτατο Δικαστήριο των ΗΠΑ αποφάσισε ότι ο Ντόναλντ Τραμπ παραβίασε τον ομοσπονδιακό νόμο όταν επέβαλε μονομερώς ευρείς δασμούς σε όλους σχεδόν τους εμπορικούς εταίρους των ΗΠΑ. Το κύριο συμπέρασμα του δικαστηρίου ήταν σαφές: ο πρόεδρος δεν μπορεί να εισάγει δασμούς "απεριόριστου ύψους, διάρκειας και έκτασης" χωρίς ρητή εξουσιοδότηση από το Κογκρέσο. Οι δικαστές δήλωσαν ευθέως ότι η διοίκηση απέτυχε να εντοπίσει οποιαδήποτε τέτοια σαφή νομική εντολή στο καταστατικό που επικαλέστηκε.

Loading...

Το tweet διαγράφηκε από τον συγγραφέα.

Αλλά αποθηκεύσαμε τα πάντα 🙂.

Η απόφαση αφορά δασμούς που εισήχθησαν βάσει του νόμου του 1977 για τις διεθνείς έκτακτες οικονομικές εξουσίες (IEEPA), ενός νόμου που σχεδιάστηκε για έκτακτες οικονομικές εξουσίες κατά τη διάρκεια εθνικών εκτάκτων καταστάσεων. Ο Τραμπ κήρυξε το εμπορικό έλλειμμα των ΗΠΑ ως "εθνική κατάσταση έκτακτης ανάγκης" και επικαλέστηκε ξεχωριστά την απειλή της διακίνησης φαιντανύλης ως δικαιολογία για τα μέτρα. Το δικαστήριο διαπίστωσε ότι αυτό το πλαίσιο έκτακτης ανάγκης δεν προοριζόταν να δώσει στον πρόεδρο την εξουσία να επιβάλει δασμούς τέτοιας κλίμακας και ότι "υπολείπεται" της απαραίτητης νομικής βάσης.

Η απόφαση δεν κλείνει πλήρως το ζήτημα. Το επόμενο στάδιο θα είναι πρακτικό: ο καθορισμός των δασμών που καλύπτονται από την απόφαση και το τι θα συμβεί σε αυτούς. Ένα από τα πιο ευαίσθητα ερωτήματα είναι αν οι εισαγωγείς θα λάβουν επιστροφές. Οι δικαστές άφησαν ουσιαστικά το ζήτημα αυτό στα κατώτερα δικαστήρια, πράγμα που σημαίνει ότι μπορεί να μην υπάρξει γρήγορη, αυτόματη διαδικασία επιστροφής. Σύμφωνα με οικονομολόγους της Penn Wharton, περισσότερα από 175 δισεκατομμύρια δολάρια ενδέχεται να έχουν εισπραχθεί στο πλαίσιο αυτών των δασμών που βασίζονται στην IEEPA, και το ποσό αυτό θα μπορούσε τώρα να αποτελέσει αντικείμενο ξεχωριστών νομικών διαφορών.

Αντίδραση της αγοράς κρυπτογράφησης

Αμέσως μετά τη δημοσίευση της απόφασης, η αγορά κρυπτογράφησης κινήθηκε σε μέτρια κέρδη. Τα σημαντικότερα κρυπτονομίσματα - Bitcoin, Ethereum, Solana και XRP - έγιναν θετικά και οι αγοραστές άρχισαν να επιστρέφουν στην αγορά.

Ταυτόχρονα, ενισχύθηκε η ευρύτερη ζήτηση για περιουσιακά στοιχεία κινδύνου, ενώ το δολάριο ΗΠΑ αποδυναμώθηκε. Το Bloomberg ανέφερε ότι ο δείκτης δολαρίου μειώθηκε και οι αποδόσεις του αμερικανικού δημοσίου αυξήθηκαν - ένα μήνυμα ότι οι επενδυτές ενδέχεται να τιμολογούν τη μειωμένη δασμολογική πίεση στην οικονομία. Σε τέτοιες συνθήκες, η κρυπτογράφηση συχνά λαμβάνει μια πρόσθετη ώθηση: κάποια κεφάλαια επιστρέφουν στην BTC και σε altcoins μεγάλης κεφαλαιοποίησης, ενώ οι έμποροι διαλύουν αμυντικές θέσεις.

Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι η αγορά δεν αντέδρασε στην πλήρη ακύρωση όλων των δασμών. Αντιθέτως, το ράλι οδηγήθηκε από το γεγονός ότι ο βασικός μηχανισμός που χρησιμοποιήθηκε για την επιβολή τους κρίθηκε παράνομος. Αυτό μειώνει την πιθανότητα ξαφνικών αποφάσεων στις οποίες οι δασμοί εισάγονται γρήγορα και χωρίς χρονοβόρες διαδικασίες. Για την κρυπτογράφηση, αυτό έχει σημασία: οι λιγότεροι πολιτικοί κλυδωνισμοί συνήθως διευκολύνουν την αγορά να διατηρήσει τη θετική δυναμική της.

Πώς οι δασμοί του Τραμπ έπληξαν την κρυπτογράφηση πριν

Για την κρυπτογράφηση, οι δασμοί δεν είναι ένα αφηρημένο πολιτικό θέμα - έχουν γίνει άμεσο έναυσμα για την αγορά. Το φθινόπωρο, το θέμα είχε ήδη προκαλέσει απότομες πωλήσεις. Τη νύχτα της 10ης προς 11η Οκτωβρίου, η αγορά βίωσε ένα από τα μεγαλύτερα κραχ των τελευταίων ετών. Η συνολική κεφαλαιοποίηση της αγοράς κρυπτογράφησης μειώθηκε απότομα μέσα σε λίγα λεπτά, οι ρευστοποιήσεις πλησίασαν τα 20 δισεκατομμύρια δολάρια και ορισμένα altcoins κατέρρευσαν κατά 30% έως 90%. Σε πολλά χρηματιστήρια, τα ζεύγη συναλλαγών σταμάτησαν ουσιαστικά να λειτουργούν σωστά λόγω υπερφόρτωσης, διακοπών API, προβλημάτων διασύνδεσης και απόσυρσης ρευστότητας.

Σύμφωνα με λογαριασμούς εμπόρων, οι εντολές stop-loss απέτυχαν να εκτελεστούν, οι συναλλαγές πάγωσαν και οι market makers απέσυραν ρευστότητα - δημιουργώντας το φαινόμενο του "άδειου βιβλίου εντολών". Σε τέτοιες συνθήκες, οι τιμές μπορεί να πέσουν πολύ κάτω από τυχόν προστατευτικά επίπεδα, απλώς και μόνο επειδή δεν υπάρχουν πια προσφορές στο βιβλίο εντολών. Εν τω μεταξύ, οι μηχανές ρευστοποίησης συνέχισαν να λειτουργούν αυτόματα, σβήνοντας λογαριασμούς ακόμη και για εμπόρους που χρησιμοποιούσαν ελάχιστη μόχλευση και διατηρούσαν εφεδρικά USDT στον ίδιο λογαριασμό.

Οι δασμοί δεν ήταν ο μοναδικός παράγοντας πίσω από την κατάρρευση, αλλά αποτέλεσαν έναν από τους κύριους καταλύτες. Οι συμμετέχοντες στην αγορά υποστηρίζουν ότι το σοκ έπληξε δύο τρωτά σημεία ταυτόχρονα: την υπερβολική μόχλευση και την ξαφνική έξαρση της παγκόσμιας αβεβαιότητας μετά την ανακοίνωση του Τραμπ για δασμούς 100% στις εισαγωγές από την Κίνα. Αυτός ο συνδυασμός εκτροχίασε την προσπάθεια του Bitcoin να διατηρηθεί σε υψηλότερα επίπεδα και πυροδότησε μια γνωστή αλυσιδωτή αντίδραση: Το BTC πέφτει πρώτο, τα altcoins ακολουθούν και ο καταρράκτης ρευστοποιήσεων μετατρέπεται σε πλήρους κλίμακας ξεπούλημα.

Τι να περιμένουμε στη συνέχεια

Τους τελευταίους μήνες, υπήρξαν αρκετές παρόμοιες διαταραχές της αγοράς: οι απειλές για δασμούς και οι ενέργειες της κυβέρνησης Trump προκάλεσαν επανειλημμένα ξεπουλήματα στο κρυπτονόμισμα. Το μοτίβο ήταν συνεπές - αυξανόμενη αβεβαιότητα, επιταχυνόμενη πτώση και αλυσιδωτές ρευστοποιήσεις. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο η απόφαση του Ανώτατου Δικαστηρίου των ΗΠΑ έχει σημασία όχι ως πολιτικός τίτλος, αλλά ως παράγοντας που αλλάζει την ταχύτητα και την κλίμακα των πιθανών σοκ.

Η καθιέρωση παγκόσμιων δασμών "με ένα βήμα" θα είναι πλέον δυσκολότερη. Το δικαστήριο είπε ουσιαστικά ότι τέτοια μέτρα απαιτούν άμεση εξουσιοδότηση από το Κογκρέσο και όχι μια ευρεία ερμηνεία των εξουσιών έκτακτης ανάγκης. Αυτό μειώνει τον κίνδυνο ξαφνικών δασμολογικών σοκ και δίνει στις αγορές περισσότερο χρόνο για να προσαρμοστούν. Ωστόσο, η αβεβαιότητα δεν έχει εξαφανιστεί εντελώς: η κυβέρνηση εξακολουθεί να έχει εναλλακτικά νομικά εργαλεία που μπορεί να προσπαθήσει να χρησιμοποιήσει, πράγμα που σημαίνει ότι το ζήτημα των δασμών μπορεί να επανέλθει στην ημερήσια διάταξη.