CryptoQuant: Οι πτωτικές αγορές του Bitcoin γίνονται λιγότερο έντονες

​Η αγορά κρυπτονομισμάτων ακολουθεί γνώριμους κύκλους εδώ και χρόνια. Μπορούν όμως οι επενδυτές να εντοπίσουν προειδοποιητικές ενδείξεις ενός κραχ προτού αυτό συμβεί; Σε συνέντευξή του στο Traders Union, ο επικεφαλής Έρευνας της CryptoQuant, Julio Moreno, εξηγεί ποιοι δείκτες μπορεί να προειδοποιήσουν για επικείμενη πτώση των τιμών και τι χρειάζεται το Bitcoin για να επιστρέψει στα ιστορικά υψηλά του.

Πώς έχουν αλλάξει οι bear markets του Bitcoin

Σε όλη την ιστορία του, το Bitcoin έχει περάσει από αρκετές σημαντικές περιόδους ανόδου και πτώσης. Οι απότομες αυξήσεις των τιμών ακολουθούνταν συνήθως από παρατεταμένες bear markets, κατά τις οποίες οι επενδυτές υπέστησαν σημαντικές απώλειες.

Ωστόσο, η δομή της αγοράς κρυπτονομισμάτων έχει αλλάξει τα τελευταία χρόνια. Η κυκλοφορία των spot ETF και η αυξανόμενη συμμετοχή θεσμικών επενδυτών έχουν δημιουργήσει νέες πηγές ζήτησης. Μπορούν αυτές οι εξελίξεις να διαταράξουν τους παραδοσιακούς κύκλους της αγοράς Bitcoin; Ο Julio Moreno είναι επιφυλακτικός.

«Το γενικό μοτίβο εξακολουθεί να ισχύει. Το Bitcoin γνώρισε άλλη μία αναμενόμενη bear market το 2026, αφού η ζήτηση επιβραδύνθηκε και άρχισε να συρρικνώνεται.»

Για τους επενδυτές, το μέγεθος των απωλειών κατά τις παρατεταμένες πτωτικές περιόδους αποτελεί σημαντικό μέτρο του πώς έχουν αλλάξει με την πάροδο του χρόνου οι bear markets του Bitcoin. Η σύγκριση των υποχωρήσεων μεταξύ διαφορετικών κύκλων της αγοράς βοηθά να αξιολογηθεί η σοβαρότητα της τρέχουσας πτώσης.

«Ωστόσο, οι bear markets έχουν γίνει ηπιότερες, με την υποχώρηση στην bear market του 2026 να φτάνει το 53%, έναντι 76%-83% στις προηγούμενες bear markets.»

Υποχωρήσεις του Bitcoin σε διαφορετικούς κύκλους της αγοράς. Πηγή: CryptoQuant.

Ποιες απειλές αντιμετωπίζει η αγορά κρυπτονομισμάτων;

Τα κρυπτονομίσματα παραμένουν ευαίσθητα στις πολιτικές εξελίξεις, τις κανονιστικές αλλαγές και το επενδυτικό κλίμα. Ακόμη κι όταν η μακροπρόθεσμη ζήτηση παραμένει ισχυρή, απρόσμενα γεγονότα μπορούν να προκαλέσουν απότομες διακυμάνσεις των τιμών.

Μία από τις επερχόμενες πηγές αβεβαιότητας είναι οι ενδιάμεσες εκλογές στις ΗΠΑ, που έχουν προγραμματιστεί για τον Νοέμβριο του 2026. Ο Moreno πιστεύει ότι η πολιτική κατάσταση της χώρας αξίζει ιδιαίτερη προσοχή από τους συμμετέχοντες στην αγορά κρυπτονομισμάτων.

«Βραχυπρόθεσμα, οι εκλογές στις ΗΠΑ τον Νοέμβριο θα μπορούσαν να προκαλέσουν κάποια μεταβλητότητα των τιμών, ιδίως αν νικήσουν οι Δημοκρατικοί, καθώς στο παρελθόν έχουν υιοθετήσει πολιτικές κατά των κρυπτονομισμάτων.»

Ωστόσο, ο Moreno δεν θεωρεί τους πολιτικούς κινδύνους τη σοβαρότερη πρόκληση του κλάδου. Κατά την άποψή του, οι τεχνολογικές εξελίξεις που θα μπορούσαν να απειλήσουν τους υφιστάμενους μηχανισμούς ασφάλειας των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων συνιστούν πολύ μεγαλύτερη μακροπρόθεσμη ανησυχία.

«Μακροπρόθεσμα, η κβαντική υπολογιστική αποτελεί τη μεγαλύτερη απειλή για τα κρυπτονομίσματα.»

Αυτό αφορά τη δυνητική δυνατότητα επαρκώς ισχυρών κβαντικών υπολογιστών να παραβιάσουν ορισμένους κρυπτογραφικούς αλγόριθμους. Παρότι αυτή η απειλή μπορεί ακόμη να φαίνεται μακρινή, οι προγραμματιστές blockchain πρέπει να τη λαμβάνουν υπόψη όταν ενισχύουν την ασφάλεια των δικτύων τους.

Μπορούν να προβλεφθούν οι πτώσεις της τιμής του Bitcoin;

Ένα από τα πλεονεκτήματα των αγορών κρυπτονομισμάτων είναι η διαθεσιμότητα δεδομένων blockchain. Οι αναλυτές μπορούν να παρακολουθούν τις μεταφορές μεταξύ πορτοφολιών, τη δραστηριότητα των μεγάλων κατόχων και τον όγκο των περιουσιακών στοιχείων που μεταφέρονται σε πλατφόρμες συναλλαγών.

Αυτοί οι δείκτες βοηθούν τους ερευνητές να αξιολογούν τη συμπεριφορά των συμμετεχόντων στην αγορά προτού οι αλλαγές γίνουν ορατές στις τιμές. Ιδιαίτερη προσοχή δίνεται στις εισροές Bitcoin προς τα ανταλλακτήρια, καθώς τέτοιες μεταφορές μπορεί να προηγούνται πωλήσεων.

Ο Moreno επισημαίνει δύο περιπτώσεις κατά τις οποίες τα δεδομένα blockchain έδωσαν έγκαιρες προειδοποιητικές ενδείξεις.

«Οι διορθώσεις των τιμών συνήθως προηγούνται από αύξηση των εισροών προς τα ανταλλακτήρια. Για παράδειγμα, οι ροές Bitcoin προς τα ανταλλακτήρια αυξήθηκαν απότομα τον Μάρτιο του 2024 και τον Νοέμβριο του 2024, λίγο πριν η τιμή του Bitcoin υποχωρήσει κατά 24% και 28% αντίστοιχα, τους επόμενους λίγους μήνες.»

Εισροές Bitcoin σε ανταλλακτήρια και κινήσεις τιμών. Πηγή: CryptoQuant.

Ωστόσο, η αύξηση των εισροών σε ανταλλακτήρια δεν σημαίνει απαραίτητα ότι είναι αναπόφευκτη μια μαζική πώληση. Οι μεγάλοι κάτοχοι μπορεί να μεταφέρουν περιουσιακά στοιχεία για διάφορους λόγους, ενώ οι τιμές επηρεάζονται επίσης από τη ζήτηση, τη ρευστότητα και τις ευρύτερες συνθήκες στις χρηματοπιστωτικές αγορές.

«Βεβαίως, οι ροές προς και από τα ανταλλακτήρια είναι ένας από τους πολλούς δείκτες που πρέπει να συνεκτιμώνται για την πρόβλεψη διορθώσεων στην αγορά.»

Γιατί η εξόρυξη Bitcoin δεν εξαφανίζεται εν μέσω της έκρηξης της ΤΝ

Η αυξανόμενη ζήτηση για υπολογιστική ισχύ τεχνητής νοημοσύνης αναδιαμορφώνει τα επιχειρηματικά μοντέλα μεγάλων εταιρειών εξόρυξης Bitcoin. Όλο και περισσότεροι διαχειριστές κέντρων δεδομένων εξετάζουν το ενδεχόμενο να χρησιμοποιήσουν τις υποδομές τους για να υποστηρίξουν φόρτους εργασίας ΤΝ, αντί για εξόρυξη κρυπτονομισμάτων.

Αυτή η στροφή εγείρει ερωτήματα σχετικά με το μέλλον της εξόρυξης Bitcoin. Αν οι μεγάλες εταιρείες εξόρυξης συνεχίσουν να κατευθύνουν τις επενδύσεις και τις υποδομές τους προς την ΤΝ, αυτό θα μπορούσε τελικά να επηρεάσει το συνολικό hashrate του δικτύου Bitcoin.

Τα δεδομένα της CryptoQuant δεν δείχνουν επί του παρόντος σημαντική μείωση της εξορυκτικής δραστηριότητας. Σύμφωνα με τον Moreno, το hashrate του δικτύου Bitcoin παραμένει σχετικά υψηλό.

«Παρά τη στροφή όλων των μεγαλύτερων εταιρειών εξόρυξης Bitcoin προς την ΤΝ, το hashrate του δικτύου Bitcoin είναι μόλις 8% χαμηλότερο από το ιστορικό υψηλό που κατέγραψε στις 11 Νοεμβρίου 2025.»

Η μείωση της δραστηριότητας ορισμένων συμμετεχόντων δεν σημαίνει απαραίτητα ότι η δυναμικότητά τους δεν μπορεί να αναπληρωθεί. Ο Moreno επισημαίνει τις μεταβολές του hashrate του δικτύου ως τρόπο αξιολόγησης της προσαρμογής του κλάδου.

«Πράγματι, το hashrate έχει αυξηθεί κατά 10% από τα τέλη Ιουλίου, λίγο μετά την υποχώρηση της τιμής του Bitcoin στο χαμηλότερο επίπεδό της για το 2026. Αυτό υποδηλώνει ότι άλλοι φορείς εξόρυξης Bitcoin κάλυψαν το κενό που άφησαν αυτές οι μεγάλες εταιρείες.»

Μεταβολές στο hashrate του δικτύου Bitcoin εν μέσω διακυμάνσεων των τιμών. Πηγή: CryptoQuant.

Τι χρειάζεται το Bitcoin για να καταγράψει νέα υψηλά;

Μετά από σημαντική πτώση το 2026, ένα από τα μεγαλύτερα ερωτήματα είναι αν το Bitcoin μπορεί να ανακτήσει τα προηγούμενα υψηλά του. Αν και το κρυπτονόμισμα έχει ανακάμψει επανειλημμένα από βαθιές διορθώσεις, τα ιστορικά μοτίβα δεν εγγυώνται ότι θα επαναληφθεί το ίδιο σενάριο.

Ένας από τους βασικούς δείκτες της CryptoQuant είναι η φαινομενική ζήτηση για Bitcoin. Βοηθά να αξιολογηθεί αν η αγοραστική δραστηριότητα επαρκεί για να απορροφήσει τη διαθέσιμη προσφορά του κρυπτονομίσματος. Οι αρνητικές τιμές υποδηλώνουν ανεπαρκή ζήτηση, ενώ οι θετικές ενδείξεις υποδηλώνουν ότι η ζήτηση υπερβαίνει την προσφορά.

Ο Moreno πιστεύει ότι το Bitcoin μπορεί να επιστρέψει στα ιστορικά υψηλά του, αλλά οι περαιτέρω μεταβολές αυτού του δείκτη θα είναι καθοριστικές.

«Ναι. Θα απαιτούνταν μια διατηρήσιμη ανάκαμψη της ζήτησης, η οποία βρίσκεται σε εξέλιξη από τον Ιούνιο. Το τέταρτο διάγραμμα δείχνει ότι η φαινομενική ζήτηση για Bitcoin συρρικνώθηκε κατά 273K BTC στις αρχές Ιουνίου. Η συρρίκνωση αυτή έχει περιοριστεί στα 47K BTC σήμερα.»

Φαινομενική ζήτηση για Bitcoin και τάσεις τιμών το 2026. Πηγή: CryptoQuant. 

Παρότι η φαινομενική ζήτηση για Bitcoin έχει βελτιωθεί σημαντικά, ο δείκτης παραμένει αρνητικός. Αυτό υποδηλώνει ότι οι πιέσεις στην αγορά υποχωρούν, αλλά είναι ακόμη νωρίς για να γίνει λόγος για πλήρη ανάκαμψη της αγοραστικής δραστηριότητας.